Règle de K-pourcentage

Qu'est-ce que la règle de K-pourcentage ?

La règle du K-pourcentage était une proposition de l'économiste Milton Friedman selon laquelle la banque centrale devrait augmenter la masse monétaire d'un pourcentage constant chaque année.

Comprendre la règle de K-pourcentage

La règle de K-pourcentage propose de fixer la croissance de la masse monétaire à un taux égal au taux de croissance économique chaque année. Le produit intérieur brut (PIB) est une mesure qui montre le pourcentage de croissance de tous les biens et services produits dans une économie. Aux États-Unis, le taux de croissance typique du PIB est de 2 à 4 %, sur la base des moyennes historiques. La règle de K-pour cent permettrait au niveau de la masse monétaire dans l'économie de croître avec le taux de croissance du PIB.

Friedman a affirmé que la meilleure façon de stabiliser l'économie à long terme était de faire augmenter automatiquement la masse monétaire par les autorités bancaires centrales d'un pourcentage ou d'un montant défini (la variable «K») chaque année, quelles que soient les conditions économiques.

Freidman a fait valoir que la masse monétaire devrait augmenter à un taux annuel compris entre 3% et 5%. La règle du K pour cent ne laisse aucune marge de manœuvre aux responsables de la Fed lors de la prise de décisions monétaires. Friedman pensait que la politique monétaire serait plus efficace dans un système fondé sur des règles, car une politique discrétionnaire pourrait conduire à des erreurs et à des réponses monétaires excessives aux conditions économiques.

La Réserve fédérale est la banque centrale des États-Unis et est chargée de gérer la masse monétaire. Si la croissance économique ralentit, la Fed peut augmenter la masse monétaire grâce à divers outils, ce qui augmente efficacement les prêts via le système bancaire. Par exemple, une baisse des taux d'intérêt conduit généralement une vague de consommateurs à emprunter plus d'argent, qui est utilisé pour acheter des maisons, des voitures et d'autres produits. Ces achats stimulent l'économie en créant des dépenses et des emplois, ce qui à son tour augmente la croissance économique.

En plus de proposer la règle du K-pourcentage, Milton Friedman était un lauréat du prix Nobel d'économie et le fondateur du monétarisme,. une branche de l'économie qui désigne la croissance monétaire et les politiques connexes comme le moteur le plus important de l' inflation future. L'inflation est une mesure du rythme de la hausse des prix dans une économie. Si les prix augmentent trop vite, les salaires versés aux travailleurs auraient moins de pouvoir d'achat.

Friedman croyait que la politique monétaire était un contributeur majeur aux fluctuations cycliques de l'économie. Essayer d'ajuster l'économie en faisant varier la politique monétaire, en fonction des conditions économiques, était dangereux car on en savait trop peu sur ses effets.

La règle, a fait valoir Friedman, aiderait à prévenir les erreurs des responsables de la Réserve fédérale. Par exemple, dans les années 1930, la Fed a réduit la masse monétaire dans l'économie américaine, ce qui a exacerbé la dépression.

Politique monétaire discrétionnaire

Bien que le Conseil de la Réserve fédérale américaine connaisse bien les mérites de la règle de K pour cent, dans la pratique, la plupart des économies avancées fondent leur politique monétaire sur l'état de l'économie. Lorsque l'économie est cycliquement faible, la Réserve fédérale et d'autres cherchent à accroître la masse monétaire à un rythme plus rapide que ne le suggère la règle de K pour cent.

À l'inverse, lorsque l'économie se porte bien, la plupart des autorités bancaires centrales cherchent à limiter la croissance de la masse monétaire. Cependant, la politique monétaire américaine actuelle n'est pas un système fondé sur des règles qui n'est déclenché qu'en fonction des conditions économiques. Au lieu de cela, la politique est discrétionnaire et basée sur la promotion de la croissance économique et de la stabilité des prix.

De plus, les responsables de la Fed peuvent utiliser cette discrétion et cette flexibilité pour aider à lutter contre les chocs économiques et les crises financières. Par exemple, pendant la crise financière de 2007-2008, la Fed a lancé plusieurs politiques pour ramener l'économie à la croissance, notamment en ramenant les taux d'intérêt à près de zéro et en mettant en œuvre un programme d'achat de bons du Trésor américain et d'autres titres. Avoir la Fed comme acheteur de dette a créé une énorme injection de liquidités dans le système bancaire.

Points forts

• La règle du K-pourcentage était une proposition de l'économiste Milton Friedman selon laquelle la banque centrale devrait augmenter la masse monétaire d'un pourcentage constant chaque année.

• La règle du K-pourcentage propose de fixer la croissance de la masse monétaire à un taux égal à la croissance du produit intérieur brut (PIB) chaque année.

• Aux États-Unis, cela se situerait généralement entre 2 et 4 %, sur la base des moyennes historiques.