Obligation fiscale illimitée
Qu'est-ce qu'une obligation fiscale illimitée ?
Les obligations fiscales illimitées sont des obligations municipales garanties par la pleine foi et le crédit d'un gouvernement qui peut prélever des impôts jusqu'à ce que la dette soit remboursée.
Le remboursement d'une obligation fiscale illimitée est basé sur la capacité de l'émetteur à prélever des impôts sur ses résidents ; une municipalité peut augmenter les taxes foncières en conséquence pour couvrir ses paiements et ses obligations.
Comprendre une obligation fiscale illimitée
Les obligations fiscales illimitées sont un type d'obligation financée par l'impôt, également appelée obligation générale (GO).
Les obligations GO sont un moyen pour les gouvernements locaux de créer des flux de revenus pour des choses telles que les routes, les parcs, l'équipement et les ponts. Ils sont généralement utilisés pour financer des projets gouvernementaux qui serviront la communauté publique.
Les obligations-recettes sont un autre type d'obligation GO. Les obligations-recettes sont soutenues par des flux de revenus provenant de projets tels que des ponts à péage, des autoroutes et des stades locaux, ou de services essentiels, tels que les fournisseurs d'eau, d'égouts et d'électricité.
Le montant de l'imposition disponible par une obligation GO particulière peut être spécifié comme étant limité ou illimité.
Obligation fiscale illimitée vs obligation fiscale limitée
Soutenues par le plein pouvoir fiscal de l'émetteur, les obligations fiscales illimitées peuvent utiliser les taxes foncières, les taxes de vente, les taxes spéciales et d'autres sources de revenus pour rembourser les obligations, ainsi que les intérêts dus aux investisseurs. Ces obligations municipales sont garanties par un pouvoir fiscal limité de l' émetteur. Par exemple, une émission peut être garantie par l'impôt foncier d'une ville soumis à un taux maximum auquel l'impôt peut être imposé.
En théorie, les émetteurs illimités d'obligations fiscales peuvent augmenter les impôts à un taux illimité. En pratique, cependant, il peut être difficile d'augmenter les impôts au-delà d'un certain point. L'un des facteurs que les analystes du crédit utilisent pour évaluer ces obligations est la capacité de l'émetteur à appliquer des pénalités et à recouvrer des impôts auprès des contribuables délinquants. Compte tenu de la garantie gouvernementale, les obligations fiscales illimitées peuvent avoir des cotes de crédit plus élevées et offrir des rendements inférieurs à ceux d'autres obligations municipales comparables de même échéance.
Les obligations fiscales municipales illimitées ont toujours eu un risque inférieur à la plupart des autres catégories d'obligations, principalement parce que les obligations fiscales illimitées ne peuvent être créées que lorsque les contribuables votent pour approuver les émissions d'obligations. Cette exigence indique clairement le niveau de la demande pour les obligations. L'approbation des électeurs signifie également que les électeurs d'une population donnée soutiennent l'initiative, et il y a généralement des actifs ou un pouvoir d'imposition plus que suffisants intégrés dans le langage de vote pour rembourser les investisseurs qui fournissent les fonds.
Alors que les émetteurs d'obligations fiscales illimitées peuvent théoriquement augmenter les impôts à un taux illimité, une obligation fiscale limitée demande au gouvernement local émetteur d'augmenter les impôts fonciers si nécessaire pour faire face aux obligations de service de la dette existantes. Toutefois, le montant de l'augmentation est lié par une limite légale.
Points forts
Des obligations fiscales illimitées ne peuvent être créées que lorsque les contribuables votent pour approuver les émissions d'obligations, ce qui est une indication de la demande pour les obligations.
Les obligations fiscales illimitées sont des obligations municipales garanties par la pleine foi et le crédit d'un gouvernement qui peut prélever des impôts jusqu'à ce que la dette soit remboursée.
Les obligations fiscales illimitées peuvent avoir des cotes de crédit plus élevées et offrir des rendements inférieurs à d'autres obligations municipales comparables de même échéance.
