Obegränsad skatteförbindelse

Vad är en obegränsad skatteförbindelse?

Obegränsade skatteobligationer är kommunala obligationer garanterade av full tro och kredit av en regering som kan ta ut skatter tills skulden är återbetald.

Återbetalningen av en obegränsad skatteförbindelse baseras på emittentens förmåga att ta ut skatt på sina invånare; en kommun kan höja fastighetsskatten i motsvarande mån för att täcka sina betalningar och skyldigheter.

Förstå en obegränsad skatteförbindelse

Obegränsade skatteobligationer är en typ av skattestödda obligationer, även kallade en allmän förpliktelse (GO) obligation.

GO-obligationer är ett sätt för lokala myndigheter att skapa inkomstströmmar för saker som vägar, parker, utrustning och broar. De används vanligtvis för att finansiera statliga projekt som kommer att tjäna det offentliga samhället.

Intäktsobligationer är en annan typ av GO-obligationer. Intäktsobligationer stöds av intäktsströmmar från projekt som tullbroar, motorvägar och lokala arenor, eller från viktiga tjänster, som vatten, avlopp och elleverantörer.

Mängden beskattning som är tillgänglig för en viss GO-obligation kan anges som antingen begränsad eller obegränsad.

Obegränsad skattebindning vs. begränsad skattebindning

Uppbackad av emittentens fulla beskattningskraft kan obegränsade skatteobligationer använda fastighetsskatter, försäljningsskatter, särskilda skatter och andra inkomstkällor för att återbetala obligationerna, såväl som räntan till investerare. Dessa kommunala obligationer är säkrade av emittentens begränsade skatterätt . Till exempel kan en fråga säkras genom en stads fastighetsskatt med en högsta skattesats som skatten kan påföras.

I teorin kan obegränsade skatteobligationsemittenter höja skatten till en obegränsad takt. I praktiken kan det dock vara svårt att höja skatten utöver en viss punkt. En av de faktorer som kreditanalytiker använder för att betygsätta sådana obligationer är emittentens förmåga att utöva påföljder mot och återkräva skatter från brottsliga skattebetalare. Givet statsgarantin kan obegränsade skatteobligationer ha högre kreditvärdighet och ge lägre avkastning än andra jämförbara kommunala obligationer med samma löptid.

Obegränsad skatt kommunala obligationer har historiskt haft en lägre risk än de flesta andra obligationskategorier, främst för att obegränsade skatteobligationer bara kan skapas när skattebetalarna röstar för att godkänna obligationsemissionerna. Detta krav anger tydligt efterfrågan på obligationerna. Väljarnas godkännande innebär också att väljarna i en viss befolkning stödjer initiativet, och det finns vanligtvis mer än tillräckliga tillgångar eller skattekraft inbyggd i röstspråket för att betala tillbaka investerare som tillhandahåller medlen.

Medan emittenter av obegränsade skatteobligationer teoretiskt sett kan höja skatter till en obegränsad skattesats, ber en begränsad skatteobligation den utfärdande lokala regeringen att höja fastighetsskatterna om det behövs för att uppfylla befintliga skuldtjänstskyldigheter. Förhöjningens storlek är dock bundet av en lagstadgad gräns.

Höjdpunkter

– Obegränsade skatteobligationer kan bara skapas när skattebetalarna röstar för att godkänna obligationsemissionerna, vilket är en indikation på efterfrågan på obligationerna.

– Obegränsade skatteobligationer är kommunala obligationer garanterade av full tro och kredit från en regering som kan ta ut skatt tills skulden är återbetald.

• Obegränsade skatteobligationer kan ha högre kreditvärdighet och ge lägre avkastning än andra jämförbara kommunala obligationer med samma löptid.