हाई-यील्ड बॉन्ड

हाई-यील्ड बॉन्ड क्या हैं?

हाई-यील्ड बॉन्ड (जिन्हें जंक बॉन्ड भी कहा जाता है ) ऐसे बॉन्ड होते हैं जो उच्च ब्याज दरों का भुगतान करते हैं क्योंकि उनके पास निवेश - ग्रेड बॉन्ड की तुलना में कम क्रेडिट रेटिंग होती है। उच्च-उपज वाले बॉन्ड के डिफ़ॉल्ट होने की संभावना अधिक होती है, इसलिए निवेशकों को क्षतिपूर्ति करने के लिए उन्हें निवेश-ग्रेड बॉन्ड की तुलना में अधिक उपज का भुगतान करना होगा।

उच्च-उपज वाले ऋण के जारीकर्ता स्टार्टअप कंपनियां या उच्च ऋण अनुपात वाली पूंजी-गहन फर्म होते हैं। हालांकि, कुछ उच्च-उपज बांड गिरे हुए स्वर्गदूत हैं जिन्होंने अपनी अच्छी क्रेडिट रेटिंग खो दी है।

हाई-यील्ड बॉन्ड को समझना

तकनीकी दृष्टिकोण से, एक उच्च-उपज, या "जंक" बॉन्ड नियमित कॉरपोरेट बॉन्ड के समान ही है क्योंकि वे दोनों एक फर्म द्वारा ब्याज का भुगतान करने और परिपक्वता पर मूलधन वापस करने के वादे के साथ जारी किए गए ऋण का प्रतिनिधित्व करते हैं। उनके जारीकर्ताओं की खराब क्रेडिट गुणवत्ता के कारण जंक बांड भिन्न होते हैं।

सभी बांड इस क्रेडिट गुणवत्ता के अनुसार विशेषता रखते हैं और इसलिए दो बांड श्रेणियों में से एक में आते हैं: उच्च-उपज और निवेश ग्रेड। उच्च-उपज बांड प्रमुख क्रेडिट एजेंसियों से कम क्रेडिट रेटिंग लेते हैं। एक बांड को सट्टा माना जाता है और इस प्रकार एक उच्च उपज होगी यदि इसकी रेटिंग एस एंड पी से "बीबीबी-" से नीचे या मूडीज से "बीएए 3" से नीचे है । इन स्तरों पर या उससे ऊपर की रेटिंग वाले बॉन्ड को निवेश ग्रेड माना जाता है। क्रेडिट रेटिंग "डी" (वर्तमान में डिफ़ॉल्ट रूप से) जितनी कम हो सकती है, और "सी" रेटिंग वाले अधिकांश बॉन्ड या इससे कम डिफ़ॉल्ट का उच्च जोखिम होता है।

उच्च-उपज बांड आमतौर पर दो उप-श्रेणियों में विभाजित होते हैं:

• फॉलन एंजल्स : यह एक ऐसा बॉन्ड है जो कभी निवेश ग्रेड था, लेकिन जारी करने वाली कंपनी की खराब क्रेडिट गुणवत्ता के कारण इसे जंक-बॉन्ड की स्थिति में कम कर दिया गया है।

• राइजिंग स्टार्स: गिरे हुए परी के विपरीत, यह एक रेटिंग वाला बॉन्ड है जिसे जारी करने वाली कंपनी की क्रेडिट गुणवत्ता में सुधार के कारण बढ़ाया गया है। एक उभरता हुआ सितारा अभी भी एक जंक बॉन्ड हो सकता है, लेकिन यह निवेश की गुणवत्ता के रास्ते पर है।

हाई-यील्ड बॉन्ड के लाभ

अधिक पैदावार

आम तौर पर, उच्च-उपज वाले बॉन्ड में निवेशक किसी भी समय निवेश-ग्रेड बॉन्ड की तुलना में अतिरिक्त उपज में कम से कम 150 से 300 आधार अंक की उम्मीद कर सकते हैं। वास्तविक व्यवहार में, निवेश-ग्रेड बांडों पर लाभ कम है क्योंकि अधिक चूक होंगे। म्युचुअल फंड और एक्सचेंज ट्रेडेड फंड ( ईटीएफ ) केवल एक जारीकर्ता के जंक बांड में निवेश के अनुचित जोखिम के बिना इन उच्च प्रतिफल में टैप करने के तरीके प्रदान करते हैं।

अधिक अपेक्षित रिटर्न

जबकि उच्च-उपज बांड नकारात्मक "जंक बांड" छवि से ग्रस्त हैं, वे वास्तव में सबसे लंबी होल्डिंग अवधि में निवेश-ग्रेड बांड की तुलना में अधिक रिटर्न देते हैं। उदाहरण के लिए, iShares iBoxx $ हाई यील्ड कॉरपोरेट बॉन्ड ETF (HYG) का 2010 की शुरुआत और 2019 के अंत के बीच औसत वार्षिक कुल रिटर्न 6.44% था।

उस समय के दौरान, iShares iBoxx $ इन्वेस्टमेंट ग्रेड कॉर्पोरेट बॉन्ड ETF (LQD) ने प्रति वर्ष औसतन 5.93% का रिटर्न दिया। यह परिणाम आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत ( एमपीटी ) के अनुरूप है, जिसमें कहा गया है कि निवेशकों को उच्च जोखिम के लिए उच्च प्रत्याशित रिटर्न के साथ मुआवजा दिया जाना चाहिए।

हाई-यील्ड बॉन्ड के नुकसान

भुगतान में चूक की जोखिम

उच्च-उपज वाले बॉन्ड निवेशकों के लिए डिफ़ॉल्ट ही सबसे महत्वपूर्ण जोखिम है। डिफ़ॉल्ट जोखिम से निपटने का प्राथमिक तरीका विविधीकरण है, लेकिन यह रणनीतियों को सीमित करता है और निवेशकों के लिए शुल्क बढ़ाता है।

निवेश-ग्रेड बॉन्ड के साथ, निवेशक अलग-अलग कंपनियों या सरकारों द्वारा जारी किए गए बॉन्ड खरीद सकते हैं और उन्हें सीधे पकड़ सकते हैं। जब वे सीधे बांड रखते हैं, तो निवेशक ब्याज दर जोखिम को कम करने के लिए बांड सीढ़ी बना सकते हैं । निवेशक व्यक्तिगत बॉन्ड रखने वाले फंड से संबंधित शुल्क से भी बच सकते हैं। हालांकि, उच्च-उपज वाले बॉन्ड बाजार में डिफ़ॉल्ट की संभावना व्यक्तिगत बॉन्ड को बहुत जोखिम भरा बनाती है।

छोटे निवेशकों को आमतौर पर उच्च डिफ़ॉल्ट जोखिम के कारण सीधे व्यक्तिगत उच्च-उपज बांड खरीदने से बचना चाहिए। इस परिसंपत्ति वर्ग में रुचि रखने वाले खुदरा निवेशकों के लिए उच्च-उपज बांड ईटीएफ और म्यूचुअल फंड आमतौर पर बेहतर विकल्प होते हैं।

उच्च अस्थिरता

उनके निवेश-ग्रेड समकक्षों की तुलना में बहुत अधिक अस्थिर रही हैं। 2008 में, एक परिसंपत्ति वर्ग के रूप में उच्च-उपज वाले बांडों ने केवल एक वर्ष में अपने मूल्य का 26.17% खो दिया। 1980 और 2020 के बीच, निवेश-ग्रेड बॉन्ड (कॉर्पोरेट और सरकारी बॉन्ड दोनों सहित) का एक विविध पोर्टफोलियो एक कैलेंडर वर्ष में कभी भी 3% से अधिक नहीं खोया।

कुल मिलाकर, उच्च-उपज वाले बॉन्ड की अस्थिरता निवेश-ग्रेड बॉन्ड बाजार की तुलना में शेयर बाजार के करीब है।

हाइलाइट्स

• इन बांडों की क्रेडिट रेटिंग BBB से कम है- S&P से, या मूडीज से Baa3 से कम।

• विशेष रूप से, जंक बॉन्ड के डिफ़ॉल्ट होने की संभावना अधिक होती है और कीमत में बहुत अधिक अस्थिरता प्रदर्शित होती है।

• हाई-यील्ड बॉन्ड निवेशकों को उच्च ब्याज दर और निवेश-ग्रेड बॉन्ड की तुलना में संभावित रूप से अधिक लंबे समय तक रिटर्न प्रदान करते हैं, लेकिन बहुत अधिक जोखिम वाले होते हैं।

• उच्च-उपज बांड, या "जंक" बांड, कॉर्पोरेट ऋण प्रतिभूतियां हैं जो उच्च ब्याज दरों का भुगतान करती हैं क्योंकि उनके पास निवेश-ग्रेड बांड की तुलना में कम क्रेडिट रेटिंग है।