दुर्विनियोजन सिद्धांत

दुर्विनियोजन सिद्धांत क्या है?

दुर्विनियोजन सिद्धांत यह मानता है कि एक व्यक्ति जो व्यापारिक प्रतिभूतियों में अंदरूनी जानकारी का उपयोग करता है, उसने सूचना स्रोत के खिलाफ प्रतिभूति धोखाधड़ी की है। संयुक्त राज्य अमेरिका में, एक व्यक्ति जो हेराफेरी सिद्धांत के अनुसार दोषी है, उसे अंदरूनी व्यापार के लिए दोषी ठहराया जा सकता है।

हालांकि अमेरिकी प्रतिभूति कानूनों द्वारा स्पष्ट रूप से निषिद्ध नहीं है, इनसाइडर ट्रेडिंग को भ्रामक व्यापारिक प्रथाओं के खिलाफ निषेध के तहत माना जाता है और इस प्रकार गैर-सार्वजनिक जानकारी का उपयोग करते हुए प्रतिबद्ध होने पर अवैध है ।

दुर्विनियोजन सिद्धांत को समझना

दुर्विनियोजन सिद्धांत अंदरूनी व्यापार के शास्त्रीय सिद्धांत से अलग है। शास्त्रीय सिद्धांत उन शेयरधारकों के लिए एक कॉर्पोरेट अंदरूनी सूत्र के कर्तव्य के उल्लंघन को लक्षित करता है जिनके साथ अंदरूनी लेन-देन होता है। अंदरूनी सूत्र कंपनी का कर्मचारी, निदेशक या अधिकारी हो सकता है।

दूसरी ओर, गैर-सार्वजनिक जानकारी प्राप्त करने वाले कॉर्पोरेट बाहरी व्यक्ति द्वारा दुर्विनियोजन सिद्धांत अवैध व्यापार करता है। जब कोई बाहरी व्यक्ति किसी कंपनी के बारे में वर्गीकृत या अंदरूनी जानकारी प्राप्त करता है और व्यापार के लिए जानकारी का उपयोग करता है, तो हेराफेरी हुई है। बाहरी व्यक्ति ने स्रोत के भरोसे को धोखा दिया है, संभवतः एक कॉर्पोरेट अंदरूनी सूत्र।

दुर्विनियोजन सिद्धांत का उदाहरण

जेम्स एच. ओ'हागन को सुप्रीम कोर्ट के दोषसिद्धि में दुर्विनियोजन सिद्धांत को प्रमुखता मिली। एक वकील, ओ'हागन ने पिल्सबरी कॉरपोरेशन के लिए एक अधिग्रहण बोली के संबंध में अंदरूनी जानकारी पर कार्रवाई की। संयुक्त राज्य अमेरिका बनाम ओ'हागन सिद्धांत के लिए एक वाटरशेड मामला था।

1980 के दशक में एक रियल एस्टेट डेवलपर कार्ल रेइटर के इनसाइडर ट्रेडिंग मामले में दुर्विनियोजन सिद्धांत लागू हुआ। दोस्तों के साथ गोल्फ खेलते समय, रेइटर को दवा की दुकान श्रृंखला, रेवको ड्रग स्टोर्स में स्टॉक खरीदने की सलाह दी गई। मित्र ने आगामी विलय के बारे में आंतरिक ज्ञान प्रदान किया जो निवेशकों के लिए लाभदायक होगा। रेइटर ने अपने दोस्त की सलाह का पालन किया, स्टॉक खरीदा, और दोस्त की टिप सही साबित होने पर अपने शेयर बेचकर 2,625 डॉलर का लाभ कमाया।

रेवको कंपनी में और भागीदारी के बिना, रेइटर इस बात से अनजान था कि उसने अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग में भाग लिया था। दो साल बाद, रेइटर और उसके साथी दोस्तों, जो सभी गैर-सार्वजनिक जानकारी का इस्तेमाल करते थे, पर हेराफेरी सिद्धांत के तहत अंदरूनी व्यापार का आरोप लगाया गया था। उन्हें किसी ऐसे व्यक्ति से जानकारी मिली थी जिसने गैर-सार्वजनिक जानकारी का खुलासा किया था। रेइटर को अवैध निवेश से अपने मुनाफे का निर्वहन करने की आवश्यकता थी और प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) द्वारा जुर्माना लगाया गया था।

##हाइलाइट

• दुर्विनियोजन सिद्धांत का उद्देश्य प्रतिभूति बाजारों को निष्पक्ष और कुशल बनाए रखने के लिए उनकी रक्षा करना है।

• इनसाइडर ट्रेडिंग के दोषियों को दोषी ठहराने के पीछे दुर्विनियोजन सिद्धांत कानूनी सिद्धांत है।

• दुरूपयोग सिद्धांत एक कॉर्पोरेट बाहरी व्यक्ति द्वारा प्राप्त और उपयोग की गई गैर-सार्वजनिक जानकारी के आधार पर व्यापार को गैरकानूनी घोषित करता है।