Teoría de la apropiación indebida
驴Qu茅 es la teor铆a de la apropiaci贸n indebida?
La teor铆a de la apropiaci贸n indebida postula que una persona que utiliza informaci贸n privilegiada en el comercio de valores ha cometido fraude de valores contra la fuente de informaci贸n. En los Estados Unidos, una persona que es culpable de acuerdo con la teor铆a de la apropiaci贸n indebida puede ser condenada por tr谩fico de informaci贸n privilegiada.
Si bien las leyes de valores de EE. UU. no lo proh铆ben expresamente, se considera que el uso de informaci贸n privilegiada cae dentro de la prohibici贸n contra las pr谩cticas comerciales enga帽osas y, por lo tanto, es ilegal cuando se comete utilizando informaci贸n material no p煤blica.
Comprender la teor铆a de la apropiaci贸n indebida
La teor铆a de la apropiaci贸n indebida difiere de la teor铆a cl谩sica del tr谩fico de informaci贸n privilegiada. La teor铆a cl谩sica apunta al incumplimiento del deber de un miembro de la empresa con los accionistas con los que realiza transacciones. El informante puede ser un empleado, director o funcionario de la empresa.
Por otro lado, la teor铆a de la apropiaci贸n indebida proh铆be la negociaci贸n por parte de una persona ajena a la empresa que recibe informaci贸n no p煤blica. Cuando un tercero recibe informaci贸n privilegiada o clasificada sobre una empresa y utiliza la informaci贸n para comerciar, se ha producido una apropiaci贸n indebida. El forastero ha traicionado la confianza de la fuente, muy probablemente un miembro de la empresa.
Ejemplo de teor铆a de la apropiaci贸n indebida
La teor铆a de la apropiaci贸n indebida gan贸 prominencia en la condena de la Corte Suprema de James H. O'Hagan. Un abogado, O'Hagan actu贸 sobre la base de informaci贸n privilegiada con respecto a una oferta p煤blica de adquisici贸n de Pillsbury Corporation. Estados Unidos versus O'Hagan fue un caso decisivo para la teor铆a.
Teor铆a de apropiaci贸n indebida aplicada al caso de uso de informaci贸n privilegiada de Carl Reiter, un desarrollador inmobiliario en la d茅cada de 1980. Mientras jugaba golf con amigos, se le aconsej贸 a Reiter que comprara acciones en la cadena de farmacias Revco Drug Stores. El amigo proporcion贸 informaci贸n privilegiada sobre una pr贸xima fusi贸n que ser铆a rentable para los inversores. Reiter sigui贸 el consejo de su amigo, compr贸 las acciones y obtuvo una ganancia de $2625 al vender sus acciones cuando la sugerencia de su amigo result贸 ser correcta.
Sin una mayor participaci贸n en la empresa Revco, Reiter no sab铆a que hab铆a participado en el tr谩fico ilegal de informaci贸n privilegiada. Dos a帽os m谩s tarde, Reiter y sus compa帽eros amigos, todos los cuales usaron la informaci贸n no p煤blica, fueron acusados de tr谩fico de informaci贸n privilegiada bajo la teor铆a de apropiaci贸n indebida. Hab铆an recibido informaci贸n de alguien que revel贸 informaci贸n no p煤blica. Reiter se vio obligado a descargar sus ganancias de la inversi贸n ilegal y fue multado por la Comisi贸n de Bolsa y Valores (SEC).
Reflejos
La teor铆a de la apropiaci贸n indebida pretende proteger los mercados de valores para mantenerlos justos y eficientes.
La teor铆a de la apropiaci贸n indebida es el principio legal detr谩s de condenar a los culpables de tr谩fico de informaci贸n privilegiada.
La teor铆a de la apropiaci贸n indebida proh铆be el comercio basado en informaci贸n no p煤blica recibida y utilizada por una persona ajena a la empresa.
