Teoria dell'appropriazione indebita
Che cos'è la teoria dell'appropriazione indebita?
La teoria dell'appropriazione indebita postula che una persona che utilizza informazioni privilegiate nel commercio di titoli abbia commesso una frode sui titoli contro la fonte di informazione. Negli Stati Uniti, una persona colpevole secondo la teoria dell'appropriazione indebita può essere condannata per insider trading.
Sebbene non sia espressamente vietato dalle leggi statunitensi sui titoli, l'insider trading è considerato rientrante nel divieto di pratiche commerciali ingannevoli ed è quindi illegale se commesso utilizzando informazioni rilevanti non pubbliche.
Capire la teoria dell'appropriazione indebita
La teoria dell'appropriazione indebita differisce dalla teoria classica dell'insider trading. La teoria classica prende di mira la violazione del dovere di un insider aziendale nei confronti degli azionisti con cui l'insider effettua transazioni. L'insider può essere un dipendente, amministratore o funzionario dell'azienda.
D'altra parte, la teoria dell'appropriazione indebita vieta il commercio da parte di un estraneo aziendale che riceve informazioni non pubbliche. Quando un estraneo riceve informazioni riservate o privilegiate su un'azienda e utilizza le informazioni per fare trading, si è verificata un'appropriazione indebita. L'outsider ha tradito la fiducia della fonte, molto probabilmente un insider aziendale.
Esempio di teoria dell'appropriazione indebita
La teoria dell'appropriazione indebita ha guadagnato importanza nella condanna della Corte Suprema di James H. O'Hagan. Un avvocato, O'Hagan ha agito in base a informazioni privilegiate relative a un'offerta pubblica di acquisto per la Pillsbury Corporation. Gli Stati Uniti contro O'Hagan è stato un caso spartiacque per la teoria.
Teoria dell'appropriazione indebita applicata al caso di insider trading di Carl Reiter, uno sviluppatore immobiliare negli anni '80. Mentre giocava a golf con gli amici, a Reiter è stato consigliato di acquistare azioni della catena di drugstore Revco Drug Stores. L'amico ha fornito una conoscenza interna di un'imminente fusione che sarebbe redditizia per gli investitori. Reiter ha seguito il consiglio del suo amico, ha acquistato le azioni e ha ottenuto un profitto di $ 2.625 vendendo le sue azioni quando il suggerimento dell'amico si è rivelato corretto.
Senza ulteriore coinvolgimento nella società Revco, Reiter non era a conoscenza di aver partecipato a insider trading illegale. Due anni dopo, Reiter e i suoi compagni amici, tutti coloro che utilizzavano le informazioni non pubbliche, furono accusati di insider trading secondo la teoria dell'appropriazione indebita. Avevano ricevuto informazioni da qualcuno che aveva rivelato informazioni non pubbliche. Reiter è stato obbligato a scaricare i suoi profitti dall'investimento illegale ed è stato multato dalla Securities and Exchange Commission (SEC).
Mette in risalto
La teoria dell'appropriazione indebita ha lo scopo di proteggere i mercati mobiliari per mantenerli equi ed efficienti.
La teoria dell'appropriazione indebita è il principio legale alla base della condanna dei colpevoli di insider trading.
La teoria dell'appropriazione indebita vieta il commercio basato su informazioni non pubbliche ricevute e utilizzate da un estraneo aziendale.
