Teori om förskingring
Vad är förskingringsteori?
Teorin om förskingring postulerar att en person som använder insiderinformation vid handel med värdepapper har gjort sig skyldig till värdepappersbedrägeri mot informationskällan. I USA kan en person som är skyldig enligt teorin om förskingring dömas för insiderhandel.
Även om det inte uttryckligen är förbjudet av amerikanska värdepapperslagar, anses insiderhandel falla under förbudet mot vilseledande handelsmetoder och är därför olagligt när det begås med hjälp av väsentlig icke-offentlig information.
Att förstå teorin om förskingring
Förskingringsteorin skiljer sig från den klassiska teorin om insiderhandel. Den klassiska teorin riktar sig mot en företagsinsiders brott mot sina plikter gentemot aktieägare som insidern gör transaktioner med. Insidern kan vara en anställd, direktör eller tjänsteman i företaget.
Å andra sidan förbjuder förskingringsteorin handel av en företagsutomstående som tar emot icke-offentlig information. När en utomstående får sekretessbelagd eller insiderinformation om ett företag och använder informationen för handel har förskingring skett. Utomstående har svikit källans förtroende, troligen en företagsinsider.
Exempel på förskingringsteori
Teorin om förskingring fick framträdande plats i högsta domstolens fällande dom av James H. O'Hagan. En advokat, O'Hagan agerade på insiderinformation angående ett uppköpserbjudande för Pillsbury Corporation. USA mot O'Hagan var en vattendelare för teorin.
Teorin om förskingring tillämpades på fallet med insiderhandel av Carl Reiter, en fastighetsutvecklare på 1980-talet. När han spelade golf med vänner fick Reiter rådet att köpa aktier i apotekskedjan Revco Drug Stores. Vännen gav insiderkännedom om en kommande fusion som skulle vara lönsam för investerare. Reiter följde sin väns råd, köpte aktien och fick en vinst på 2 625 dollar genom att sälja sina aktier när kompisens tips visade sig vara korrekt.
Utan ytterligare inblandning i Revco-bolaget var Reiter omedveten om att han deltagit i illegal insiderhandel. Två år senare anklagades Reiter och hans kompisar, som alla använde den icke-offentliga informationen, för insiderhandel enligt teorin om förskingring. De hade fått information från någon som avslöjat icke-offentlig information. Reiter var skyldig att betala sin vinst från den olagliga investeringen och bötfälldes av Securities and Exchange Commission (SEC).
Höjdpunkter
– Teorin om förskingring syftar till att skydda värdepappersmarknaderna för att hålla dem rättvisa och effektiva.
– Förskingringsteorin är rättsprincipen bakom att döma de som är skyldiga till insiderhandel.
- Teorin om förskingring förbjuder handel baserad på icke-offentlig information som tas emot och används av en utomstående företagare.
