Väärinkäytösten teoria

Mikä on väärinkäyttöteoria?

Väärinkäyttöteoria olettaa, että henkilö, joka käyttää sisäpiiritietoa arvopaperikaupassa, on syyllistynyt arvopaperipetokseen tietolähdettä vastaan. Yhdysvalloissa kaappausteorian mukaan syyllinen voidaan tuomita sisäpiirikaupoista.

sisäpiirikaupan ei ole nimenomaisesti kielletty Yhdysvaltain arvopaperilaissa, sen katsotaan kuuluvan harhaanjohtavien kaupankäyntikäytäntöjen kiellon piiriin, ja siksi se on laitonta, jos se on tehty käyttämällä olennaista ei-julkista tietoa.

Väärinkäyttöteorian ymmärtäminen

Väärinkäyttöteoria eroaa klassisesta sisäpiirikaupan teoriasta. Klassisen teorian kohteena on yrityksen sisäpiiriläisen velvollisuus rikkoa osakkeenomistajia, joiden kanssa sisäpiiriläinen käy kauppaa. Sisäpiiriläinen voi olla yrityksen työntekijä, johtaja tai toimihenkilö.

Toisaalta väärinkäyttöteoria kieltää yrityksen ulkopuolisen kaupankäynnin, joka saa ei-julkista tietoa. Kun ulkopuolinen saa salaista tai sisäpiiritietoa yrityksestä ja käyttää niitä kaupankäyntiin, on tapahtunut väärinkäyttö. Ulkopuolinen on pettänyt lähteen luottamuksen, todennäköisesti yrityksen sisäpiiriläinen.

Esimerkki väärinkäyttöteoriasta

Väärinkäyttöteoria nousi esiin korkeimman oikeuden James H. O'Haganille antamassa tuomiossa. Asianajaja O'Hagan toimi Pillsbury Corporationin ostotarjouksen sisäpiiritiedon perusteella . Yhdysvallat vs. O'Hagan oli teorian vedenjakaja.

Väärinkäyttöteoria sovellettiin 1980-luvun kiinteistökehittäjä Carl Reiterin sisäpiirikaupan tapaukseen. Golfaaessaan ystävien kanssa Reiteriä neuvottiin ostamaan osakkeita apteekkiketjusta Revco Drug Stores. Ystävä antoi sisäpiiritietoa tulevasta sulautumisesta,. joka olisi kannattava sijoittajille. Reiter seurasi ystävänsä neuvoa, osti osakkeet ja keräsi 2 625 dollarin voittoa myymällä osakkeensa, kun ystävän vinkki osoittautui oikeaksi.

Reiter ei tiennyt osallistuneensa laittomaan sisäpiirikauppaan, kun hän ei ollut enää mukana Revco-yhtiössä. Kaksi vuotta myöhemmin Reiteriä ja hänen ystäviään, jotka kaikki käyttivät ei-julkista tietoa, syytettiin sisäpiirikaupoista väärinkäyttöteorian nojalla. He olivat saaneet tietoja henkilöltä, joka oli paljastanut ei-julkisia tietoja. Reiter joutui vapauttamaan laittomasta sijoituksesta saamansa voitot, ja Securities and Exchange Commission (SEC) määräsi hänelle sakkoja.

##Kohokohdat

• Väärinkäyttöteorian tarkoituksena on suojella arvopaperimarkkinoita pitääkseen ne oikeudenmukaisina ja tehokkaina.

• Väärinkäytösten teoria on oikeudellinen periaate, jonka taustalla sisäpiirikaupoista syyllistyneet tuomitaan.

• Väärinkäyttöteoria kieltää kaupankäynnin, joka perustuu yrityksen ulkopuolisen saamiin ja käyttämiin ei-julkisiin tietoihin.