बंधक आवंटन

बंधक आवंटन क्या हैं?

बंधक आवंटन, घोषित होने वाली बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) के निपटान में एक कदम है जो द्वितीयक बाजार में कारोबार किया जाता है। असाइनमेंट पर, विक्रेता खरीदार को उन ऋणों का सटीक विवरण प्रदान करता है जो एमबीएस के अंतर्निहित पूल को बनाते हैं।

बंधक आवंटन को समझना

बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां (एमबीएस) कई बंधकों को एक पुनर्पैकेज्ड सुरक्षा में जमा करके और उन्हें एक निवेशक को बेचकर बनाई गई वित्तीय प्रतिभूतियां हैं। एमबीएस के खरीदार को उन बंधकों पर घर के मालिकों द्वारा किए गए ब्याज भुगतान से आय की एक धारा प्राप्त होती है।

जब एक एमबीएस का द्वितीयक बाजार में कारोबार होता है, तो एक विशिष्ट एमबीएस बनाने वाले अंतर्निहित बंधक अज्ञात होते हैं। बंधक आवंटन वह प्रक्रिया है जिसके द्वारा एक बंधक-समर्थित सुरक्षा (एमबीएस) का विक्रेता उन बंधकों का विवरण देता है जो एक निश्चित तिथि और समय तक घोषित (टीबीए) एमबीएस बनाते हैं।

बंधक आवंटन प्रक्रिया

जब कोई खरीदार और विक्रेता टीबीए व्यापार पर सहमत होते हैं, तो वे मूल रूप से अनुबंध की शर्तों से सहमत होते हैं। पार्टियां जारीकर्ता, परिपक्वता,. कूपन,. मूल्य और व्यापारित प्रतिभूतियों की सम मात्रा पर सहमत होती हैं। इन मानदंडों से परे, अंतर्निहित ऋणों को विनिमेय माना जाता है। इसका मतलब यह भी है कि खरीदार और विक्रेता एमबीएस में अंतर्निहित बंधक की गुणवत्ता से अवगत नहीं हैं।

यह विनिमेयता द्वितीयक बाजार में व्यापार और तरलता की सुविधा प्रदान करती है । खरीदार और विक्रेता भी व्यापार के निपटान की तारीख पर सहमत होते हैं । निपटान तिथि से दो दिन पहले, दोपहर 3 बजे तक, विक्रेता को एमबीएस में शामिल बंधक के सटीक पूल के खरीदार को सूचित करना होगा। ट्रेडेड सिक्योरिटी के लिए विशिष्ट मॉर्गेज का आवंटन डिलीवरी से पहले की इस अवधि में होता है, जिसे मॉर्गेज आवंटन के रूप में जाना जाता है।

लगभग 90% फ़्रेडी मैक, फैनी मॅई, और गिन्नी मॅई बंधक-समर्थित प्रतिभूतियाँ टीबीए बाज़ार पर व्यापार करती हैं। यह इसे बंधक प्रतिभूतियों के लिए सबसे महत्वपूर्ण द्वितीयक बाजार बनाता है। यह फिक्स्ड-इनकम ट्रेडिंग वॉल्यूम में यूएस ट्रेजरी मार्केट के बाद दूसरे स्थान पर है और सिक्योरिटी इंडस्ट्री / फाइनेंशियल मार्केट एसोसिएशन (SIFMA) द्वारा नियम बनाने के अधीन है।

बंधक आवंटन दिशानिर्देश और गैर-टीबीए ट्रेडिंग

निष्पादन के समय टीबीए ट्रेडों का मूल्य ज्ञात नहीं है, इसलिए इसके बजाय अनुमान लगाया जाता है, इसलिए, बंधक का अंतिम आवंटन वास्तविक राशि और अनुमानित राशि के बीच भिन्नता के अधीन है। सिक्योरिटीज इंडस्ट्री एंड फाइनेंशियल मार्केट्स एसोसिएशन (SIFMA) द्वारा लगाया गया एक विचरण प्रतिबंध है। यह प्रतिबंध अंतर्निहित बंधकों की अदला-बदली सुनिश्चित करने का एक साधन है और व्यापार की कीमत के 0.01% पर निर्धारित है।

बंधक जो निपटान तिथि पर वितरित किए जाएंगे उन्हें उस आवश्यकता की सीमाओं के भीतर सहमत व्यापार को पूरा करना होगा। अतीत में, विचरण सीमाएं अधिक उदार थीं और अधिसूचना तिथि पर बंधक आवंटित करते समय व्यापारियों को एक आर्बिट्रेज अवसर की अनुमति दी गई थी। जैसा कि SIFMA ने अपने विचरण भत्ते को कड़ा कर दिया है, यह कम आम है। उन्नत सॉफ्टवेयर ने व्यापारियों को सख्त विचरण दिशानिर्देशों को पूरा करने की अनुमति दी है।

आवंटन प्रक्रिया से बचने के इच्छुक व्यापारियों के पास विशिष्ट पूल बाजार में गैर-टीबीए ट्रेडों को रखने का विकल्प होता है। इन लेन-देन में, खरीदार और विक्रेता विशेष बंधक पूलों का व्यापार करने के लिए सहमत होते हैं और बाद में आवंटन की आवश्यकता नहीं होती है। इस बाजार में बेचे जाने वाले ऋण उन वर्गों के होते हैं जो SIFMA की मानक ऋणों की परिभाषा को पूरा नहीं करते हैं। इनमें से केवल-ब्याज ऋण, 40-वर्षीय बंधक, या समायोज्य-दर बंधक (एआरएम) हो सकते हैं।

एक बंधक आवंटन का उदाहरण

मैरी ने पीटर को एक बंधक-समर्थित सुरक्षा (एमबीएस) बेचने का फैसला किया और पीटर ने इसे खरीदने का फैसला किया। वे दोनों सहमत हैं कि बिक्री मंगलवार को होगी। जब बिक्री को अंजाम दिया जाता है, तो न तो मैरी और न ही पीटर को एमबीएस बनाने वाले बंधक के प्रकार के बारे में पता होता है। मानक समझौता T+3 है, जिसका अर्थ है कि व्यापार शुक्रवार को तय होगा। दो-दिवसीय नियम के अनुसार, मैरी बुधवार को अपराह्न 3 बजे से पहले पीटर के पास पहुंचती है और उसे उस बंधक आवंटन के बारे में सूचित करती है जो शुक्रवार को व्यापार तय होने पर उसे प्राप्त होगा।

##हाइलाइट

• अंतर्निहित ऋणों के अनुमानित मूल्य और अंतर्निहित ऋणों के अंतिम आवंटन के बीच अंतर का एक प्रतिबंध मूल्य है जो व्यापार की कीमत के 0.01% पर निर्धारित है।

• मॉर्गेज आवंटन प्रक्रिया द्वितीयक बाजार में ट्रेडेड मॉर्गेज-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) के लिए होती है।

• विक्रेता को व्यापार के निपटारे से दो दिन पहले दोपहर 3 बजे तक सभी अंतर्निहित बंधक विवरणों के खरीदार को सूचित करना चाहिए

• यह कदम तब होता है जब एमबीएस का विक्रेता खरीदार को एमबीएस बनाने वाले अंतर्निहित बंधक के सभी विवरणों के साथ सूचित करता है।

• बंधक आवंटन एक घोषित बंधक-समर्थित सुरक्षा (एमबीएस) में एक कदम को संदर्भित करता है।

• जिस समय व्यापार निष्पादित किया जाता है, न तो खरीदार और न ही विक्रेता को एमबीएस में अंतर्निहित बंधक के बारे में पता होता है; यह व्यापार और तरलता सुनिश्चित करने के लिए है।