Asuntolainojen määrärahat
Mitä ovat asuntolainojen allokaatiot?
Asuntolainojen allokaatiot ovat vaihe myöhemmin ilmoitettavien kiinnitysvakuudellisten arvopapereiden (MBS) selvittämisessä, joilla käydään kauppaa jälkimarkkinoilla. Luovutuksen yhteydessä myyjä antaa ostajalle tarkat tiedot lainoista, jotka muodostavat MBS:n taustalla olevan poolin.
Asuntolainojen allokaatioiden ymmärtäminen
Mortgage-backed Securities (MBS) ovat rahoitusarvopapereita, jotka on luotu yhdistämällä useita kiinnityksiä uudelleen pakatuksi arvopaperiksi ja myymällä ne sijoittajalle. MBS:n ostaja saa tuloja asunnonomistajien näiden asuntolainojen korkomaksuista.
Kun MBS:llä käydään kauppaa jälkimarkkinoilla, tietyn MBS:n muodostavat kiinnelainat eivät ole tiedossa. Asuntolainojen allokointi on prosessi, jossa kiinnitysvakuudellisen arvopaperin (MBS) myyjä ilmoittaa kiinnitykset, jotka muodostavat ilmoitettavan (TBA) MBS:n tiettyyn päivämäärään ja kellonaikaan.
Asuntolainojen jakoprosessi
Kun ostaja ja myyjä sopivat TBA-kaupasta, he ovat pohjimmiltaan samaa mieltä sopimuksen ehdoista. Osapuolet sopivat vaihdettavien arvopapereiden liikkeeseenlaskijasta, maturiteetista,. kupongista,. hinnasta ja nimellisarvosta . Näiden kriteerien ulkopuolella taustalla olevia lainoja pidetään keskenään vaihdettavissa olevina. Tämä tarkoittaa myös sitä, että ostaja ja myyjä eivät ole tietoisia MBS:n taustalla olevien kiinnitysten laadusta.
Tämä vaihdettavuus helpottaa kaupankäyntiä ja likviditeettiä jälkimarkkinoilla. Ostaja ja myyjä sopivat myös kaupan selvityspäivästä. Kaksi päivää ennen selvityspäivää, klo 15 mennessä, myyjän on ilmoitettava ostajalle tarkka MBS:ään sisältyvien kiinnitysten pooli. Tiettyjen kiinnitysten allokointi vaihdetulle arvopaperille tapahtuu tänä aikana ennen toimitusta, mikä tunnetaan kiinnitysluottona.
Noin 90 % Freddie Macin, Fannie Maen ja Ginnie Maen asuntolainavakuudellisista arvopapereista käy kauppaa TBA-markkinoilla. Tämä tekee siitä kiinnitysarvopapereiden tärkeimmän jälkimarkkinan. Se on toisella sijalla Yhdysvaltain valtiovarainmarkkinoiden jälkeen korkokaupan volyymissa, ja se on Security Industry/Financial Market Associationin (SIFMA) sääntöjen alainen.
Asuntolainojen myöntämisohjeet ja ei-TBA-kauppa
TBA-kauppojen arvo ei ole tiedossa toteutushetkellä, joten ne on sen sijaan arvioitu, joten asuntolainojen lopullinen allokaatio riippuu todellisen ja arvioidun määrän välisestä poikkeamasta. Arvopaperiteollisuus- ja rahoitusmarkkinayhdistyksen (SIFMA) asettama varianssirajoitus. Tällä rajoituksella varmistetaan kiinnelainojen vaihdettavuus, ja se on 0,01 % kaupan hinnasta.
Selvityspäivänä toimitettavien kiinnitysten on täytettävä sovittu kauppa tämän vaatimuksen rajoissa. Aikaisemmin varianssirajoitukset olivat lievempiä ja antoivat kauppiaille arbitraasimahdollisuuden myöntäessään asuntolainoja ilmoituspäivänä. Koska SIFMA on kiristänyt varianssirajoituksiaan, tämä on harvinaisempaa. Kehittynyt ohjelmisto on antanut kauppiaille mahdollisuuden täyttää tiukemmat varianssivaatimukset.
Kauppiailla, jotka haluavat välttää jakoprosessin, on mahdollisuus tehdä muita kuin TBA-kauppoja tietyille poolimarkkinoille. Näissä liiketoimissa ostaja ja myyjä sopivat käyvänsä kauppaa tietyillä asuntolainapoolilla , eikä myöhempää allokointia tarvita. Näillä markkinoilla myydyt lainat ovat yleensä luokkia, jotka eivät täytä SIFMA:n vakiolainojen määritelmää. Näitä voivat olla vain korkolainat,. 40 vuoden asuntolainat tai säädettävän koron asuntolainat (ARM).
Esimerkki asuntolainan kohdentamisesta
Mary päättää myydä Peterille asuntolainavakuudellisen arvopaperin (MBS) ja Peter päättää ostaa sen. Molemmat sopivat, että myynti tapahtuu tiistaina. Kun kauppa toteutetaan, Mary ja Peter eivät tiedä MBS:n muodostavia kiinnitystyyppejä. Vakioselvitys on T+3, mikä tarkoittaa, että kauppa selviää perjantaina. Kahden päivän säännön mukaan Mary ottaa yhteyttä Peteriin keskiviikkona ennen klo 15.00 ja ilmoittaa hänelle asuntolainaosuuksista, joita hän saa, kun kauppa ratkeaa perjantaina.
##Kohokohdat
Kohde-etuutena olevien lainojen arvioidun arvon ja kohde-etuutena olevien lainojen lopullisen allokoinnin välisellä vaihtelulla on rajoitusarvo, joka on 0,01 % kaupan hinnasta.
Asuntolainojen allokointi tapahtuu vaihdettujen kiinnitysvakuudellisten arvopapereiden (MBS) jälkimarkkinoilla.
Myyjän tulee ilmoittaa ostajalle kaikki taustalla olevat asuntolainatiedot kaksi päivää ennen kaupan suorittamista klo 15 mennessä.
Tämä vaihe on, kun MBS:n myyjä ilmoittaa ostajalle kaikki MBS:n muodostavien kiinnelainojen tiedot.
Asuntolainan allokaatio viittaa ilmoitettavan asuntolainavakuudellisen arvopaperin (MBS) vaiheeseen.
Kaupan toteutuessa ostaja tai myyjä eivät ole tietoisia MBS:n taustalla olevista kiinnityksistä; tämä varmistaa kaupankäynnin ja likviditeetin.
