Viðskiptasveifla
Hvað er viðskiptasveifla?
Hagsveiflur eru tegund af sveiflum sem finnast í samanlagðri atvinnustarfsemi þjóðar -- hringrás sem samanstendur af þenslu sem eiga sér stað á um það bil sama tíma í mörgum atvinnustarfsemi, fylgt eftir af álíka almennum samdrætti (samdrætti). Þessi röð breytinga er endurtekin en ekki reglubundin.
Hagsveiflan er dæmi um hagsveiflu .
Að skilja hagsveifluna
Í meginatriðum eru hagsveiflur merktar af víxl á stigum þenslu og samdráttar í samanlagðri atvinnustarfsemi og samskiptum hagstærða í hverjum áfanga lotunnar. Samanlögð atvinnustarfsemi er ekki aðeins táknuð með raun (þ.e. verðbólguleiðréttri) landsframleiðslu – mælikvarði á samanlagða framleiðslu – heldur einnig samanlagðum mælikvarða á iðnaðarframleiðslu, atvinnu, tekjur og sölu, sem eru helstu samhliða hagvísar sem notaðir eru fyrir opinber ákvörðun um hámarks- og lágmarksdagsetningar viðskiptasveiflu í Bandaríkjunum.
Vinsæll misskilningur er að samdráttur sé einfaldlega skilgreindur sem tveir ársfjórðungar í röð samdráttar í raunvergri landsframleiðslu. Athyglisvert er að samdráttarskeiðin 1960–61 og 2001 innihéldu ekki tvær ársfjórðungslegar samdrættir í raunvergri landsframleiðslu.
Samdráttur er í raun ákveðin vítahringur, þar sem framleiðsla, atvinnu, tekjur og sala minnkar stöðugt, sem leiðir aftur til frekari lækkunar á framleiðslu, sem dreifist hratt frá atvinnugrein til atvinnugreinar og svæði til svæðis. Þessi dómínóáhrif eru lykillinn að útbreiðslu veikleika samdráttar í hagkerfinu, sem knýr þróunina á milli þessara samfallandi hagvísa og viðvarandi samdráttarskeiði.
Aftur á móti byrjar hagsveiflubati þegar þessi vítahringur í samdrætti snýr við og verður að góðri hringrás, þar sem aukin framleiðsla veldur atvinnuaukningu, hækkandi tekjum og aukinni sölu sem skilar sér í frekari framleiðsluaukningu. Batinn getur verið viðvarandi og leitt til viðvarandi efnahagsþenslu aðeins ef hann nærist af sjálfu sér, sem er tryggt með þessum dómínóáhrifum sem knýr dreifingu endurvakningarinnar um hagkerfið.
Auðvitað er hlutabréfamarkaðurinn ekki hagkerfið. Þess vegna ætti ekki að rugla hagsveiflunni saman við markaðssveiflur,. sem eru mældar með víðtækum hlutabréfavísitölum.
Mæling og stefnumót viðskiptasveifla
Alvarleiki samdráttar er mældur með þremur D: dýpt, útbreiðslu og lengd. Dýpt samdráttar ræðst af umfangi lækkunar frá hámarki til lágs í víðtækum mælikvarða framleiðslu, atvinnu, tekna og sölu. Útbreiðsla þess er mæld með umfangi dreifingar þess yfir atvinnustarfsemi, atvinnugreinar og landfræðileg svæði. Lengd þess ræðst af tímabilinu milli hámarks og lægðar.
Á svipaðan hátt ræðst styrkur stækkunar af því hversu áberandi, útbreidd og viðvarandi hún reynist vera. Þessi þrjú P samsvara þremur D í samdrætti.
Útþensla hefst við lægsta (eða botn) hagsveiflu og heldur áfram fram að næsta hámarki, en samdráttur byrjar á þeim hámarki og heldur áfram þar til næsta lægð.
National Bureau of Economic Research (NBER) ákvarðar tímaröð viðskiptahringsins - upphafs- og lokadagsetningar samdráttar og stækkunar fyrir Bandaríkin. Í samræmi við það telur hagsveiflunefnd hennar að samdráttur sé „verulegur samdráttur í efnahagsumsvifum sem dreifast um hagkerfið, sem varir í meira en nokkra mánuði, venjulega sýnileg í raunvergri landsframleiðslu, rauntekjum, atvinnu, iðnaðarframleiðslu og heildsölu-smásölu. ."
Stefnumótanefndin ákvarðar venjulega upphafs- og lokadagsetningar samdráttar löngu eftir staðreyndina. Til dæmis, eftir lok samdráttarins 2007–09, "beið það með að taka ákvörðun sína þar til endurskoðun á þjóðartekju- og vörureikningum [voru] birtar 30. júlí og 27. ágúst 2010," og tilkynnti um samdrátt í júní 2009 lokadagsetning 20. september 2010. Frá stofnun nefndarinnar árið 1979 hefur meðaltal töf í tilkynningu um upphaf og lok samdráttar verið átta mánuðir fyrir toppa og 15 mánuðir fyrir lægðir.
Áður en nefndin var mynduð, frá 1949 til 1978, voru upphafs- og lokadagsetningar samdráttar ákveðnar fyrir hönd NBER af Dr. Geoffrey H. Moore. Hann starfaði síðan sem háttsettur meðlimur nefndarinnar frá 1979 til dauðadags árið 2000. Árið 1996 stofnaði Moore hagsveiflurannsóknastofnunina (ECRI) sem, byggt á sömu nálgun og notuð var til að ákvarða opinbera tímaröð viðskiptasveiflu Bandaríkjanna, ákvarðar viðskipti. tímaröð fyrir 21 önnur hagkerfi, þar á meðal G7 og BRICS. Í greiningum sem krefjast alþjóðlegra samdráttardaga sem viðmiðunar, er mest notaða aðferðin að vísa til NBER dagsetningar fyrir Bandaríkin og ECRI dagsetningar fyrir önnur hagkerfi.
11 mánuðir
Meðallengd samdráttar í Bandaríkjunum frá síðari heimsstyrjöldinni hefur verið rétt um 11 mánuðir. Samdrátturinn mikli var sá lengsti á þessu tímabili og náði 18 mánuðum.
Stækkun Bandaríkjanna hefur venjulega varað lengur en samdráttur í Bandaríkjunum. Frá 1854–1899 voru þær næstum jafnlangar, samdráttur stóð í 24 mánuði og þenslu í 27 mánuði að meðaltali. Meðallengd samdráttar fór síðan niður í 18 mánuði á árunum 1900–1945 og í 11 mánuði á tímabilinu eftir síðari heimsstyrjöldina. Á sama tíma jókst meðallengd stækkunar smám saman, úr 27 mánuðum 1854–1899, í 32 mánuði 1900–1945, í 45 mánuði 1945–1982 og í 103 mánuði á tímabilinu 1982–2009.
Dýpt samdráttar hefur breyst með tímanum. Þeir voru yfirleitt mjög djúpt á tímabilinu fyrir seinni heimsstyrjöldina (seinni heimsstyrjöldina), allt aftur til 19. aldar. Með sveiflujöfnuði sem minnkaði verulega eftir seinni heimsstyrjöldina minnkaði dýpt samdráttar verulega. Frá miðjum níunda áratugnum til aðdraganda kreppunnar miklu 2007–2009 - tímabil sem stundum er nefnt hin mikla hófsemi - dró enn frekar úr sveiflum. Einnig, frá því að hin mikla hófsemi hófst, virðist meðallengd stækkunar hafa um það bil tvöfaldast.
Fjölbreytni hringrásarupplifunar
Reynsla flestra markaðsmiðaðra hagkerfa fyrir seinni heimstyrjöldina innihélt djúpa samdrátt og sterkan bata. Hins vegar batna bati eftir seinni heimstyrjöldina eftir eyðilegginguna sem olli mörgum helstu hagkerfum í stríðinu, sem leiddi til mikillar þróunarþróunar sem spannaði áratugi.
Þegar vöxtur er mikill – eins og Kína hefur sýnt fram á undanfarna áratugi – er erfitt fyrir samsveiflur að ná hagvexti niður fyrir núll og inn í samdrátt. Af sömu ástæðu sáu Þýskaland og Ítalía ekki fyrsta samdráttinn eftir heimsstyrjöldina fyrr en um miðjan sjöunda áratuginn og upplifðu því tveggja áratuga stækkun. Frá 1950 til 1970, Frakkland upplifði 15 ára stækkun, Bretland sá 22 ára stækkun og Japan naut 19 ára stækkunar. Kanada varð fyrir 23 ára stækkun frá seint á 1950 til byrjun 1980. Jafnvel Bandaríkin nutu lengstu útrásar fram að þeim tíma í sögu sinni, sem spannaði næstum níu ár frá byrjun 1961 til ársloka 1969.
Þar sem hagsveiflusamdrættir virðast hafa orðið sjaldgæfari, einbeittu hagfræðingar sér að vaxtarsveiflum, sem samanstanda af skiptast á tímabilum yfir þróun og undir þróun. En eftirlit með vaxtarlotum krefst ákvörðunar um núverandi þróun, sem er erfið fyrir rauntíma hagsveifluspá. Fyrir vikið fór Geoffrey H. Moore, hjá ECRI, yfir í annað hringrásarhugtak - vaxtarhraða hringrásina.
Vaxtarhraðalotur - einnig kallaðar hröðunar- og hraðaminnkun hringrás - samanstanda af skiptis tímabilum hagsveifluuppsveiflu og niðursveiflu í vaxtarhraða hagkerfis, eins og mælt er með vaxtarhraða sömu helstu samfallandi hagvísa sem notaðir eru til að ákvarða hagsveifluhámark og lágmörk. dagsetningar. Í þeim skilningi er vaxtarhraða hringrás (GRC) fyrsta afleiða klassískrar viðskiptasveiflu (BC). En mikilvægara er að GRC greining krefst ekki þróunarmats.
Með því að nota svipaða nálgun og notuð er til að ákvarða hagsveiflutímaröð ákvarðar ECRI einnig tímaröð GRC fyrir 22 hagkerfi, þ. tengsl milli hlutabréfamarkaða og hagsveiflu.
Rannsakendur, sem voru frumkvöðlar í klassískri hagsveiflugreiningu og vaxtarlotugreiningu, sneru sér að vaxtarhraðalotunni (GRC), sem samanstendur af skiptis tímabilum hagsveifluuppsveiflu og niðursveiflu í hagvexti, mæld með vaxtarhraða sama lykilsamhliða hagvaxtar. vísbendingar sem notaðir eru til að ákvarða hámarks- og lágmarksdagsetningar viðskiptasveiflu.
Hlutabréfaverð og hagsveiflan
Á tímabilinu eftir seinni heimstyrjöldina urðu mestu verðlækkun hlutabréfa venjulega - en ekki alltaf - í kringum niðursveiflur í hagsveiflu (þ.e. samdráttur). Undantekningar eru meðal annars hrunið 1987, sem var hluti af 35% plús falli í S&P 500 það ár, 23% plús afturköllun þess árið 1966 og 28% plús lækkun á fyrri hluta ársins 1962.
Hins vegar, hver af þessum helstu verðlækkunum hlutabréfa átti sér stað í niðursveiflum GRC. Reyndar, þó að hlutabréfaverð sjái almennt miklar niðursveiflur í kringum samdrætti í hagsveiflu og uppsveiflur í kringum endurheimt hagsveiflu, var betra einstaklingssamband á milli lækkunar hlutabréfaverðs og GRC niðursveiflu – og milli uppsveiflu hlutabréfaverðs og uppsveiflu í GRC – í eftir- Seinni heimsstyrjöldinni, á áratugunum fram að kreppunni miklu.
Eftir samdráttinn mikla 2007–09 — á meðan fullgildar lækkun hlutabréfaverðs, með yfir 20% lækkun á helstu meðaltölum, átti sér ekki stað fyrr en COVID-19 heimsfaraldurinn 2020 — smærri 10%–20% „leiðréttingar“ hópuðust um kl. GRC niðursveiflurnar fjórar á milli, frá maí 2010 til maí 2011, mars 2012 til janúar 2013, mars til ágúst 2014 og apríl 2014 til maí 2016. 20% fallið í S&P 500 seint á árinu 2018 átti sér einnig stað innan fimmta GRC niðursveifla sem hófst í apríl 2017 og náði hámarki í samdrætti 2020.
Í meginatriðum veldur horfur á samdrætti venjulega, en ekki alltaf, mikla lækkun hlutabréfaverðs. En horfur á samdrætti í efnahagslífinu - og sérstaklega niðursveiflu í GRC - geta einnig kallað fram minni leiðréttingar og stundum mun meiri lækkun hlutabréfaverðs.
Fyrir fjárfesta er því mikilvægt að vera á varðbergi fyrir ekki aðeins samdrætti í hagsveiflu, heldur einnig efnahagssamdrætti sem nefndur er sem niðursveifla í GRC. Þeir sem hafa áhuga á að læra meira um hagsveiflur, hlutabréfaverð og önnur fjárhagsleg hugtök gætu viljað íhuga að skrá sig í eitt besta fjárfestingarnámskeið sem í boði er.
Hápunktar
Hagsveiflur eru samsettar af samstilltum hagsveifluuppsveiflum og niðursveiflum í víðtækum mælikvarða á atvinnustarfsemi - framleiðsla, atvinna, tekjur og sala.
Alvarleiki samdráttar er mældur með þremur D: dýpt, útbreiðslu og lengd, og styrk stækkunar eftir því hversu áberandi, útbreidd og viðvarandi hún er.
Skipti á stigum hagsveiflunnar eru þenslu og samdráttur (einnig kallaður samdráttur).
Samdráttur byrjar oft á hámarki hagsveiflunnar—þegar þenslu lýkur—og endar á lágpunkti hagsveiflunnar, þegar næsta þensla hefst.
Algengar spurningar
Hver eru stig hagsveiflunnar?
Almennt séð samanstendur hagsveiflan af fjórum mismunandi stigum: stækkun; hámarki; samdráttur; og trog.
Hver var lengsta efnahagslega stækkunin?
Stækkunin 2009-2020 var sú lengsta sem mælst hefur, 128 mánuðir.
Hversu lengi endist hagsveiflan?
Samkvæmt rannsóknum bandarískra stjórnvalda tekur hagsveiflan í Ameríku að meðaltali um 5 1/2 ár (frá seinni heimsstyrjöldinni).
