Liiketoimintasykli
Mikä on liiketoimintasykli?
Suhdannesyklit ovat eräänlainen vaihtelu, jota esiintyy kansan kokonaistaloudellisessa toiminnassa – suhdanne, joka koostuu useiden taloudellisten toimintojen suunnilleen samaan aikaan tapahtuvista laajentumisista, joita seuraa samalla tavalla yleisiä supistuksia (taantumia). Tämä muutossarja on toistuva, mutta ei säännöllinen.
Suhdannesykli on esimerkki suhdannesyklistä.
Liiketoimintasyklin ymmärtäminen
Pohjimmiltaan suhdannesuhdanteita leimaa kokonaistaloudellisen toimeliaisuuden kasvun ja supistumisen vaiheiden vuorottelu sekä taloudellisten muuttujien välinen vuorovaikutus suhdannesyklin jokaisessa vaiheessa. Aggregoitua taloudellista toimeliaisuutta edustaa paitsi reaalinen (eli inflaatiokorjattu) BKT – kokonaistuotannon mitta – myös teollisuustuotannon, työllisyyden, tulojen ja myynnin kokonaismitat, jotka ovat keskeisiä samanaikaisia talousindikaattoreita, joita käytetään Yhdysvaltain suhdannehuippujen ja pohjapäivien virallinen määritys.
Suosittu väärinkäsitys on, että taantuma määritellään yksinkertaisesti kahdeksi peräkkäiseksi neljännekseksi reaalisen BKT:n laskusta. Erityisesti vuosien 1960–1961 ja 2001 taantumat eivät sisältäneet kahta peräkkäistä neljännesvuosittaista BKT:n määrän laskua.
Taantuma on itse asiassa tietynlainen noidankehä, jossa tuotannon, työllisyyden, tulojen ja myynnin peräkkäiset laskut vaikuttavat edelleen tuotannon laskuun, joka leviää nopeasti toimialalta toiselle ja alueelta toiselle. Tämä dominoilmiö on avainasemassa taantuman heikkouden leviämisessä koko talouteen, mikä edistää näiden yhteensopivien talousindikaattoreiden välistä liikehdintää ja taantuman jatkumista.
Toisaalta suhdannesyklin elpyminen alkaa, kun tuo taantuman noidankehä kääntyy ja siitä tulee myönteinen kierre, jolloin tuotannon kasvu lisää työpaikkoja, nostaa tuloja ja lisää myyntiä, mikä lisää tuotannon kasvua. Elpyminen voi jatkua ja johtaa kestävään talouskasvuun vain, jos se ruokkii itseään, minkä takaa tämä elpymisen leviämistä talouteen ohjaava dominoilmiö.
Osakemarkkinat eivät tietenkään ole talous. Siksi suhdannesykliä ei pidä sekoittaa markkinasuhdanteisiin,. joita mitataan laajoilla osakekurssiindekseillä.
Liiketoimintasyklien mittaaminen ja treffit
Taantuman vakavuus mitataan kolmella D:llä: syvyys, diffuusio ja kesto. Taantuman syvyyden määrää tuotannon, työllisyyden, tulojen ja myynnin laajojen mittareiden huipusta aallonpituuteen tapahtuvan laskun suuruus. Sen leviämistä mitataan sen leviämisen laajuudella taloudellisten toimintojen, toimialojen ja maantieteellisten alueiden välillä. Sen kesto määräytyy huipun ja pohjan välisen ajan perusteella.
Vastaavasti laajenemisen voimakkuus määräytyy sen mukaan, kuinka voimakkaaksi, läpitunkevaksi ja pysyväksi se osoittautuu. Nämä kolme P:tä vastaavat taantuman kolmea D:tä.
Laajentuminen alkaa suhdannesyklin pohjalta (tai pohjalta) ja jatkuu seuraavaan huippuun asti, kun taas taantuma alkaa kyseisestä huipusta ja jatkuu seuraavaan pohjaan asti.
National Bureau of Economic Research (NBER) määrittää suhdannekronologian eli taantumien ja laajentumisten alkamis- ja päättymispäivät Yhdysvalloissa. Sen vuoksi sen Business Cycle Dating -komitea katsoo, että taantuma on "merkittävä taloudellisen toiminnan lasku, joka on jakautunut talouteen ja joka kestää yli muutaman kuukauden ja joka näkyy normaalisti BKT:ssa, reaalituloissa, työllisyydessä, teollisuustuotannossa sekä tukku- ja vähittäismyyntinä. ."
Treffikomitea määrittää tyypillisesti taantuman alkamis- ja päättymispäivät kauan sen jälkeen. Esimerkiksi vuosien 2007–2009 laman päättymisen jälkeen se "odotti päätöksensä, kunnes kansantulo- ja tuotetilien tarkistukset [julkaistiin] 30. heinäkuuta ja 27. elokuuta 2010", ja ilmoitti kesäkuun 2009 lamasta. päättymispäivä 20. syyskuuta 2010. Valiokunnan perustamisesta vuonna 1979 lähtien keskimääräiset viiveet taantuman alkamis- ja päättymispäivämäärien ilmoittamisessa ovat olleet huipuilla kahdeksan kuukautta ja aaltojen osalta 15 kuukautta.
Ennen komitean muodostamista, vuosina 1949–1978, taantuman alkamis- ja päättymispäivät määritti NBER:n puolesta tohtori Geoffrey H. Moore. Hän toimi sitten komitean vanhempana jäsenenä vuodesta 1979 kuolemaansa vuonna 2000 saakka. Vuonna 1996 Moore oli mukana perustamassa Economic Cycle Research Instituten (ECRI), joka perustuu samaan lähestymistapaan, jota käytettiin Yhdysvaltain virallisen suhdannekronologian määrittämisessä, ja se määrittää liiketoiminnan syklin kronologiat 21 muulle taloudelle, mukaan lukien G7-maat ja BRICS-maat. Analyyseissa, joissa vertailuarvoina vaaditaan kansainvälisiä taantuman päivämääriä, yleisimmin käytetty menettely on viitata Yhdysvaltojen NBER-päiviin ja muiden talouksien osalta ECRI-päivämääriin.
11 kuukautta
Keskimääräinen taantumien pituus Yhdysvalloissa toisen maailmansodan jälkeen on ollut vain noin 11 kuukautta. Suuri taantuma oli tällä ajanjaksolla pisin, 18 kuukautta.
USA:n laajentumiset ovat tyypillisesti kestäneet USA:n taantumia pidempään. Vuosina 1854–1899 ne olivat lähes yhtä pitkiä, taantumat kestivät keskimäärin 24 kuukautta ja laajennukset 27 kuukautta. Keskimääräinen taantuman kesto lyheni sitten 18 kuukauteen vuosina 1900–1945 ja 11 kuukauteen toisen maailmansodan jälkeisellä kaudella. Samaan aikaan laajennusten keskimääräinen kesto nousi asteittain 27 kuukaudesta vuosina 1854–1899 32 kuukauteen vuosina 1900–1945, 45 kuukauteen vuosina 1945–1982 ja 103 kuukauteen kaudella 1982–2009.
Taantuman syvyys on muuttunut ajan myötä. Ne olivat tyypillisesti hyvin syvällä toista maailmansotaa edeltävällä kaudella, ulottuen 1800-luvulle. Kun syklinen volatiliteetti kääntyi jyrkästi alaspäin toisen maailmansodan jälkeen, taantumien syvyys väheni huomattavasti. 1980-luvun puolivälistä vuosien 2007–2009 suuren taantuman aattoon – ajanjaksoa, jota joskus kutsutaan suureksi maltillisuudeksi – suhdannevaihtelut vähenivät edelleen. Myös suuren maltillisuuden alun jälkeen laajennusten keskimääräinen kesto näyttää olevan suunnilleen kaksinkertaistunut.
Suhdannekokemuksen lajikkeet
Useimpien markkinasuuntautuneiden talouksien toista maailmansotaa edeltävä kokemus sisälsi syvän taantuman ja voimakkaan elpymisen. Toisen maailmansodan jälkeiset elpymiset sodan aiheuttamista tuhoista johtivat kuitenkin vahvaan trendikasvuun vuosikymmenien ajan.
Kun trendikasvu on vahvaa – kuten Kiina on osoittanut viime vuosikymmeninä – suhdanteiden laskusuhdanteiden on vaikea viedä talouskasvua nollan alapuolelle ja taantumaan. Samasta syystä Saksa ja Italia kokivat ensimmäisen toisen maailmansodan jälkeisen taantuman vasta 1960-luvun puolivälissä ja kokivat siten kahden vuosikymmenen laajenemisen. 1950-luvulta 1970-luvulle Ranska laajeni 15 vuotta, Iso-Britannia 22 vuotta ja Japani 19 vuotta. Kanada laajeni 23 vuotta 1950-luvun lopulta 1980-luvun alkuun. Jopa Yhdysvallat nautti historiansa pisimmästä laajentumisestaan siihen asti, lähes yhdeksän vuotta vuoden 1961 alusta vuoden 1969 loppuun.
Suhdanteiden taantumien ilmeisesti vähentyessä taloustieteilijät keskittyivät kasvusykleihin, jotka koostuvat trendin ylä- ja alapuolella vuorottelevista jaksoista. Kasvusyklien seuranta edellyttää kuitenkin nykyisen trendin määrittämistä, mikä on ongelmallista reaaliaikaisessa suhdanneennusteessa. Tämän seurauksena Geoffrey H. Moore ECRI:stä siirtyi toiseen suhdannekonseptiin – kasvuvauhtisykliin.
Kasvusyklit – joita kutsutaan myös kiihtyvyys-hidastumissykleiksi – koostuvat talouden kasvuvauhdin syklisten nousu- ja laskusuhdanteiden vuorottelevista jaksoista mitattuna samojen keskeisten samanaikaisten talousindikaattoreiden kasvuvauhdilla, joita käytetään suhdannekierron huipun ja pohjan määrittämiseen. päivämäärät. Tässä mielessä kasvunopeussykli (GRC) on klassisen suhdannesyklin (BC) ensimmäinen johdannainen. Mutta mikä tärkeintä, GRC-analyysi ei vaadi trendin arviointia.
ECRI määrittää suhdanteiden kronologioiden määrittämiseen käytettyä lähestymistapaa vastaavalla tavalla myös GRC:n kronologiat 22 taloudelle, mukaan lukien Yhdysvallat. Koska GRC:t perustuvat suhdannesyklien käännepisteisiin, ne ovat erityisen hyödyllisiä sijoittajille, jotka ovat herkkiä osakemarkkinoiden ja suhdannevaihteluiden väliset yhteydet.
Klassisen suhdannesyklianalyysin ja kasvusyklianalyysin edelläkävijät kääntyivät kasvun sykliin (GRC), joka koostuu vuorottelevista talouskasvun suhdanteiden nousu- ja laskusuhdanteista, mitattuna saman keskeisen samanaikaisen talouden kasvuvauhdilla. indikaattorit, joita käytetään määrittämään suhdannevaihtelujen huippu- ja pohjapäivämäärät.
Osakkeiden hinnat ja suhdannesykli
Toisen maailmansodan jälkeisenä aikana suurimmat osakekurssien laskusuhdanteet tapahtuivat yleensä – mutta eivät aina – suhdannevaihteluiden (eli taantumien) ympärillä. Poikkeuksia ovat vuoden 1987 romahdus, joka oli osa S&P 500:n 35 prosentin pudotusta samana vuonna, sen 23 prosentin plussapudotus vuonna 1966 ja 28 prosentin pudotus vuoden 1962 ensimmäisellä puoliskolla.
Jokainen näistä merkittävistä osakekurssien laskuista tapahtui kuitenkin GRC:n laskusuhdanteen aikana. Itse asiassa, vaikka osakekurssit yleensä näkevät suuria laskusuhdanteita suhdanteiden taantumien ympärillä ja nousuja suhdanteiden elpymisen ympärillä, osakekurssien ja GRC:n laskusuhdanteiden välillä oli parempi yksittäinen suhde - sekä osakekurssien nousun ja GRC:n noususuhdanteen välillä - sen jälkeen. Toisen maailmansodan aikana, suurta taantumaa edeltävinä vuosikymmeninä.
Vuosien 2007–2009 suuren laman jälkeen – kun taas täysimittaisia osakekurssien laskusuhdanteita, joissa tärkeimmät keskiarvot laskivat yli 20 %, ei tapahtunut ennen vuoden 2020 COVID-19-pandemiaa – pienemmät 10–20 % "korjaukset" keskittyivät neljä välissä olevaa GRC:n taantumaa, toukokuusta 2010 toukokuuhun 2011, maaliskuusta 2012 tammikuuhun 2013, maaliskuusta elokuuhun 2014 ja huhtikuusta 2014 toukokuuhun 2016. S&P 500:n 20 %:n pudotus vuoden 2018 lopulla tapahtui myös viidennessä GRC:ssä taantuma, joka alkoi huhtikuussa 2017 ja huipentui vuoden 2020 lamaan.
Pohjimmiltaan taantuman mahdollisuus aiheuttaa yleensä, mutta ei aina, suuren osakekurssin laskusuhdanteen. Mutta odotettavissa oleva talouden hidastuminen – ja erityisesti GRC:n taantuma – voi myös laukaista pienempiä korjauksia ja toisinaan paljon suurempia osakekurssien laskuja.
Siksi sijoittajien kannalta on elintärkeää tarkkailla suhdanteiden taantumia, mutta myös GRC:n laskusuhdanteiksi kutsuttuja talouden taantumia. Ne, jotka ovat kiinnostuneita oppimaan lisää suhdannesykleistä, osakekursseista ja muista rahoituskonsepteista, saattavat haluta ilmoittautua yhdelle parhaista tällä hetkellä saatavilla olevista sijoituskursseista.
Kohokohdat
Suhdannesyklit koostuvat yhteensovitetuista syklisistä nousu- ja laskusuhdanteista taloudellisen toimeliaisuuden laajoissa mittareissa – tuotos, työllisyys, tulot ja myynti.
Taantuman vakavuutta mitataan kolmella D:llä: syvyys, diffuusio ja kesto, ja laajentumisen voimakkuutta sillä, kuinka voimakas, läpitunkeva ja pysyvä se on.
Suhdannesyklin vuorottelevat vaiheet ovat laajentumiset ja supistukset (kutsutaan myös taantumaksi).
Taantuma alkaa usein suhdannekierron huipulla – kun laajentuminen päättyy – ja päättyy suhdannesyklin pohjalle, kun seuraava laajentuminen alkaa.
UKK
Mitkä ovat liiketoimintasyklin vaiheet?
Yleisesti suhdannesykli koostuu neljästä erillisestä vaiheesta: laajentuminen; huippu; supistuminen; ja kouru.
Mikä oli pisin talouskasvu?
Vuosien 2009–2020 laajennus oli pisin ennätykselliset 128 kuukautta.
Kuinka kauan suhdannesykli kestää?
Yhdysvaltain hallituksen tutkimuksen mukaan suhdannesykli Amerikassa kestää keskimäärin noin 5 1/2 vuotta (toisesta maailmansodasta lähtien).
