İş Döngüsü
İş Döngüsü Nedir?
İş çevrimleri, bir ulusun toplam ekonomik faaliyetinde bulunan bir tür dalgalanmadır - birçok ekonomik faaliyette yaklaşık aynı anda meydana gelen genişlemelerden ve ardından benzer şekilde genel daralmalardan (durgunluklardan) oluşan bir döngü. Bu değişiklik dizisi tekrarlayıcıdır ancak periyodik değildir.
İş çevrimi, bir ekonomik çevrim örneğidir.
İş Döngüsünü Anlamak
Özünde, iş çevrimleri, toplam ekonomik faaliyetteki genişleme ve daralma aşamalarının birbirini takip etmesi ve çevrimin her aşamasında ekonomik değişkenler arasındaki hareket ile belirlenir. Toplam ekonomik faaliyet, yalnızca reel (yani, enflasyona göre düzeltilmiş) GSYİH (toplam çıktının bir ölçüsü) ile değil, aynı zamanda, toplam üretim, istihdam, gelir ve satışların toplam ölçümleri ile temsil edilir; ABD iş çevrimi zirve ve dip tarihlerinin resmi olarak belirlenmesi.
Popüler bir yanılgı, resesyonun basitçe, reel GSYİH'de art arda iki çeyrek düşüş olarak tanımlanmasıdır. Özellikle, 1960-61 ve 2001 resesyonları, reel GSYİH'de art arda iki üç aylık düşüşü içermiyordu.
Durgunluk, üretimde, istihdamda, gelirde ve satışlarda, üretimde daha fazla düşüşe yol açan, endüstriden endüstriye ve bölgeden bölgeye hızla yayılan kademeli düşüşlerle, aslında belirli bir tür kısır döngüdür. Bu domino etkisi, durgunluktaki zayıflığın ekonomi genelinde yayılmasının anahtarıdır ve bu çakışan ekonomik göstergeler arasındaki birlikteliği ve durgunluğun devam etmesini sağlar.
Diğer taraftan, bu durgunluk kısır döngüsü tersine döndüğünde ve artan çıktının iş kazanımlarını tetiklediği, gelirlerin arttığı ve çıktıda daha fazla artışa yol açan satışların artmasıyla verimli bir döngü haline geldiğinde bir iş döngüsü toparlanması başlar. Canlanmanın ekonomi genelinde yayılmasını sağlayan bu domino etkisiyle sağlanan kendi kendini beslerse, toparlanma devam edebilir ve sürdürülebilir bir ekonomik genişlemeyle sonuçlanabilir.
Elbette borsa ekonomi değildir. Bu nedenle, iş döngüsü , geniş hisse senedi fiyat endeksleri kullanılarak ölçülen piyasa döngüleri ile karıştırılmamalıdır .
İş Döngülerini Ölçme ve Tarihleme
Bir durgunluğun şiddeti üç D ile ölçülür: derinlik, yayılma ve süre. Bir durgunluğun derinliği, geniş çıktı, istihdam, gelir ve satış ölçülerinde tepeden dibe düşüşün büyüklüğü ile belirlenir. Yayılımı, ekonomik faaliyetlere, endüstrilere ve coğrafi bölgelere yayılma derecesi ile ölçülür. Süresi, tepe ve çukur arasındaki zaman aralığı ile belirlenir.
Benzer şekilde, bir genişlemenin gücü, ne kadar belirgin, yaygın ve kalıcı olduğu ile belirlenir. Bu üç P, durgunluğun üç D'sine karşılık gelir.
Bir genişleme, bir iş döngüsünün dip noktasında (veya dibinde) başlar ve bir sonraki zirveye kadar devam ederken, bir durgunluk o zirvede başlar ve bir sonraki dip noktasına kadar devam eder.
Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu (NBER), iş çevrimi kronolojisini (ABD için durgunluk ve genişlemelerin başlangıç ve bitiş tarihlerini) belirler. Buna göre, İş Döngüsü Tarihleme Komitesi, bir durgunluğu "ekonomiye yayılan, birkaç aydan fazla süren, normal olarak reel GSYİH, reel gelir, istihdam, endüstriyel üretim ve toptan-perakende satışlarda görülen önemli bir düşüş" olarak değerlendirmektedir. "
Flört Komitesi tipik olarak durgunluğun başlangıç ve bitiş tarihlerini olaydan çok sonra belirler. Örneğin, 2007-09 durgunluğunun sona ermesinden sonra, "Milli Gelir ve Ürün Hesaplarındaki revizyonlar 30 Temmuz ve 27 Ağustos 2010'da yayınlanana kadar kararını vermeyi bekledi" ve Haziran 2009 durgunluğunu ilan etti. bitiş tarihi 20 Eylül 2010. Komite'nin 1979'daki kuruluşundan bu yana, durgunluk başlangıç ve bitiş tarihlerinin duyurulmasındaki ortalama gecikme, zirveler için sekiz ay ve dipler için 15 ay olmuştur.
Komitenin oluşumundan önce, 1949'dan 1978'e kadar, durgunluk başlangıç ve bitiş tarihleri NBER adına Dr. Geoffrey H. Moore tarafından belirlendi. Daha sonra 1979'dan 2000 yılındaki ölümüne kadar Komite'nin kıdemli üyesi olarak görev yaptı. 1996'da Moore, resmi ABD iş çevrimi kronolojisini belirlemek için kullanılan aynı yaklaşıma dayalı olarak iş dünyasını belirleyen Ekonomik Döngü Araştırma Enstitüsü'nü (ECRI) kurdu. G7 ve BRICS dahil olmak üzere diğer 21 ekonomi için döngü kronolojileri. Kriter olarak uluslararası durgunluk tarihlerini gerektiren analizlerde, en yaygın kullanılan prosedür ABD için NBER tarihlerine ve diğer ekonomiler için ECRI tarihlerine atıfta bulunmaktır.
11 ay
İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana ABD'de ortalama resesyon süresi yaklaşık 11 ay oldu. Büyük Durgunluk bu dönemde en uzun olanıydı ve 18 aya ulaştı.
ABD genişlemeleri tipik olarak ABD durgunluklarından daha uzun sürdü. 1854-1899 arasında, ortalama olarak 24 ay süren durgunluk ve 27 ay süren genişlemelerle neredeyse eşit uzunluktaydılar. Ortalama resesyon süresi 1900–1945 döneminde 18 aya, II. Dünya Savaşı sonrası dönemde ise 11 aya düştü. Bu arada, ortalama genişleme süresi, 1854-1899'da 27 aydan 1900-1945'te 32 aya, 1945-1982'de 45 aya ve 1982-2009 döneminde 103 aya giderek arttı.
Durgunlukların derinliği zamanla değişti. Dünya Savaşı öncesi (İkinci Dünya Savaşı) döneminde, 19. yüzyıla kadar uzanan, genellikle çok derinlerdi. İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra döngüsel oynaklığın büyük ölçüde vites küçültmesiyle, durgunlukların derinliği büyük ölçüde azaldı. 1980'lerin ortasından, bazen büyük ılımlılık olarak adlandırılan bir dönem olan 2007-09 Büyük Durgunluğunun arifesine kadar, döngüsel oynaklıkta daha fazla azalma oldu. Ayrıca, büyük ılımlılığın başlangıcından bu yana, genişlemelerin ortalama uzun ömürlülüğü kabaca iki katına çıkmış gibi görünüyor.
Döngüsel Deneyim Çeşitleri
Çoğu piyasa yönelimli ekonominin İkinci Dünya Savaşı öncesi deneyimi, derin durgunlukları ve güçlü toparlanmaları içeriyordu. Bununla birlikte, savaşın birçok büyük ekonomide yarattığı yıkımdan İkinci Dünya Savaşı sonrası toparlanmalar, on yıllar boyunca güçlü bir büyüme trendi ile sonuçlandı.
Trend büyümesi güçlü olduğunda - Çin'in son on yıllarda gösterdiği gibi - konjonktürel düşüşlerin ekonomik büyümeyi sıfırın altına düşürmesi ve resesyona girmesi zordur. Aynı nedenle, Almanya ve İtalya, İkinci Dünya Savaşı sonrası ilk resesyonlarını 1960'ların ortalarına kadar görmediler ve böylece yirmi yıllık genişleme yaşadılar. 1950'lerden 1970'lere kadar, Fransa 15 yıllık bir genişleme yaşadı, İngiltere 22 yıllık bir genişleme gördü ve Japonya 19 yıllık bir genişleme yaşadı. Kanada, 1950'lerin sonundan 1980'lerin başına kadar 23 yıllık bir genişleme gördü. ABD bile, 1961'in başından 1969'un sonuna kadar yaklaşık dokuz yılı kapsayan tarihinin o zamana kadarki en uzun genişlemesini yaşadı.
İş döngüsü durgunluklarının görünüşte daha az sıklıkta olmasıyla, ekonomistler, trendin üstünde ve trendin altında büyümenin dönüşümlü dönemlerinden oluşan büyüme döngülerine odaklandılar. Ancak büyüme döngülerini izlemek, gerçek zamanlı ekonomik döngü tahmini için sorunlu olan mevcut eğilimin belirlenmesini gerektirir. Sonuç olarak, ECRI'den Geoffrey H. Moore, farklı bir döngüsel konsepte, büyüme oranı döngüsüne geçti.
Hızlanma-yavaşlama döngüleri olarak da adlandırılan büyüme oranı döngüleri, iş döngüsünün tepe ve dip noktalarını belirlemek için kullanılan aynı anahtar çakışan ekonomik göstergelerin büyüme oranlarıyla ölçüldüğü gibi, bir ekonominin büyüme oranındaki dönüşümlü yükseliş ve düşüş dönemlerinden oluşur. tarih. Bu anlamda büyüme oranı döngüsü (GRC), klasik iş döngüsünün (BC) ilk türevidir. Ancak daha da önemlisi, GRC analizi trend tahmini gerektirmez.
ECRI, iş çevrimi kronolojilerini belirlemek için kullanılana benzer bir yaklaşım kullanarak, ABD dahil 22 ekonomi için GRC kronolojilerini de belirler. hisse senedi piyasaları ve ekonomik döngüler arasındaki bağlantılar.
Klasik iş çevrimi analizine ve büyüme çevrimi analizine öncülük eden araştırmacılar, aynı anahtar rastlantısal ekonominin büyüme oranlarıyla ölçülen, ekonomik büyümedeki dönüşümlü döngüsel yükseliş ve düşüş dönemlerinden oluşan büyüme oranı döngüsüne (GRC) yöneldiler. iş döngüsünün tepe ve dip tarihlerini belirlemek için kullanılan göstergeler.
Hisse Senedi Fiyatları ve İş Döngüsü
İkinci Dünya Savaşı sonrası dönemde, en büyük hisse senedi fiyatlarındaki düşüşler, her zaman olmasa da, genellikle iş çevrimi düşüşleri (yani durgunluklar) civarında meydana geldi. İstisnalar, o yıl S&P 500'de %35'lik bir düşüşün parçası olan 1987 çöküşünü, 1966'da %23'ten fazla geri çekilmesini ve 1962'nin ilk yarısındaki %28'lik düşüşü içerir.
Ancak, bu büyük hisse senedi fiyat düşüşlerinin her biri, GRC düşüşleri sırasında meydana geldi. Gerçekten de, hisse senedi fiyatları genel olarak konjonktür resesyonları etrafında büyük düşüşler ve konjonktür toparlanmaları etrafında yükselişler görürken, hisse senedi fiyatlarındaki düşüşler ile GRC düşüşleri arasında ve hisse senedi fiyatlarındaki yükselişler ile GRC yükselişleri arasında daha iyi bire bir ilişki mevcuttu. İkinci Dünya Savaşı dönemi, Büyük Durgunluğa giden on yıllarda.
2007-09 Büyük Durgunluğunun ardından - ana ortalamalarda %20'nin üzerinde düşüşler içeren tam teşekküllü hisse senedi fiyatı düşüşleri 2020 COVID-19 salgınına kadar gerçekleşmezken - daha küçük %10-20 "düzeltmeler" etrafında kümelendi Mayıs 2010'dan Mayıs 2011'e, Mart 2012'den Ocak 2013'e, Mart'tan Ağustos 2014'e ve Nisan 2014'ten Mayıs 2016'ya kadar olan dört GRC düşüşü. 2018'in sonlarında S&P 500'deki %20'lik düşüş de beşinci GRC'de gerçekleşti Nisan 2017'de başlayan ve 2020 durgunluğuyla sonuçlanan gerileme.
Özünde, durgunluk olasılığı her zaman olmasa da genellikle büyük bir hisse senedi fiyatı düşüşüne neden olur. Ancak ekonomik bir yavaşlama ve özellikle bir GRC gerilemesi olasılığı, daha küçük düzeltmeleri ve bazen de hisse senedi fiyatlarında çok daha büyük düşüşleri tetikleyebilir.
Bu nedenle, yatırımcılar için, yalnızca iş çevrimi durgunluklarına değil, aynı zamanda GRC gerilemeleri olarak tanımlanan ekonomik yavaşlamalara da dikkat etmek hayati önem taşımaktadır. İş döngüleri, hisse senedi fiyatları ve diğer finansal kavramlar hakkında daha fazla bilgi edinmek isteyenler, şu anda mevcut olan en iyi yatırım kurslarından birine kaydolmayı düşünmek isteyebilirler.
Öne Çıkanlar
İş çevrimleri, ekonomik faaliyetin geniş ölçülerinde (çıktı, istihdam, gelir ve satışlar) uyumlu döngüsel iniş ve çıkışlardan oluşur.
Bir durgunluğun şiddeti üç D ile ölçülür: derinlik, yayılma ve süre ve bir genişlemenin gücü, ne kadar belirgin, yaygın ve kalıcı olduğuna göre.
İş döngüsünün alternatif aşamaları, genişlemeler ve daralmalardır (durgunluk olarak da adlandırılır).
Durgunluklar genellikle iş döngüsünün zirvesinde (bir genişleme sona erdiğinde) başlar ve bir sonraki genişleme başladığında iş döngüsünün dip noktasında sona erer.
SSS
İş Döngüsünün Aşamaları Nelerdir?
Genel olarak, iş çevrimi dört farklı aşamadan oluşur: genişleme; zirve; kasılma; ve çukur.
En Uzun Ekonomik Genişleme Neydi?
2009-2020 genişlemesi 128 ay ile kaydedilen en uzun genişleme oldu.
İş Döngüsü Ne Kadar Sürer?
ABD hükümetinin araştırmasına göre, Amerika'daki iş çevrimi ortalama olarak (İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana) yaklaşık 5 1/2 yıl sürüyor.
