Ciclo de negócios
O que é um ciclo de negócios?
Os ciclos de negócios são um tipo de flutuação encontrada na atividade econômica agregada de uma nação - um ciclo que consiste em expansões ocorrendo ao mesmo tempo em muitas atividades econômicas, seguidas por contrações gerais (recessões) semelhantes. Essa sequência de mudanças é recorrente, mas não periódica.
O ciclo de negócios é um exemplo de ciclo econômico.
Entendendo o Ciclo de Negócios
Em essência, os ciclos de negócios são marcados pela alternância das fases de expansão e contração da atividade econômica agregada e pelo comovimento entre as variáveis econômicas em cada fase do ciclo. A atividade econômica agregada é representada não apenas pelo PIB real (isto é, ajustado pela inflação) – uma medida da produção agregada – mas também pelas medidas agregadas de produção industrial, emprego, renda e vendas, que são os principais indicadores econômicos coincidentes usados para o determinação oficial das datas máximas e mÃnimas do ciclo de negócios dos EUA.
Um equÃvoco popular é que uma recessão é definida simplesmente como dois trimestres consecutivos de declÃnio no PIB real. Notavelmente, as recessões de 1960-61 e de 2001 não incluÃram duas quedas trimestrais sucessivas no PIB real.
Uma recessão é, na verdade, um tipo especÃfico de ciclo vicioso, com declÃnios em cascata na produção, emprego, renda e vendas que retroalimentam uma queda adicional na produção, espalhando-se rapidamente de indústria para indústria e de região para região. Esse efeito dominó é fundamental para a difusão da fraqueza recessiva em toda a economia, impulsionando o comovimento entre esses indicadores econômicos coincidentes e a persistência da recessão.
Por outro lado, uma recuperação do ciclo de negócios começa quando esse ciclo vicioso recessivo se inverte e se torna um ciclo virtuoso, com o aumento da produção provocando ganhos de emprego, aumento da renda e aumento das vendas que retroalimentam um aumento adicional na produção. A recuperação pode persistir e resultar em uma expansão econômica sustentada somente se ela se tornar auto-alimentada, o que é assegurado por esse efeito dominó que impulsiona a difusão do renascimento em toda a economia.
Claro, o mercado de ações não é a economia. Portanto, o ciclo de negócios não deve ser confundido com os ciclos de mercado,. que são medidos por meio de Ãndices amplos de preços de ações.
Medindo e datando os ciclos de negócios
A gravidade de uma recessão é medida pelos três D's: profundidade, difusão e duração. A profundidade de uma recessão é determinada pela magnitude do declÃnio do pico ao vale nas medidas amplas de produção, emprego, renda e vendas. Sua difusão é medida pela extensão de sua disseminação por atividades econômicas, indústrias e regiões geográficas. Sua duração é determinada pelo intervalo de tempo entre o pico e o vale.
De maneira análoga, a força de uma expansão é determinada por quão pronunciada, abrangente e persistente ela se torna. Esses três P's correspondem aos três D's da recessão.
Uma expansão começa no vale (ou fundo) de um ciclo de negócios e continua até o próximo pico, enquanto uma recessão começa nesse pico e continua até o vale seguinte.
O National Bureau of Economic Research (NBER) determina a cronologia do ciclo de negócios – as datas de inÃcio e término de recessões e expansões para os Estados Unidos. Assim, seu Comitê de Datação do Ciclo de Negócios considera recessão como "um declÃnio significativo da atividade econômica espalhada pela economia, com duração superior a alguns meses, normalmente visÃvel no PIB real, renda real, emprego, produção industrial e vendas no atacado e varejo ."
O Comitê de Datação normalmente determina as datas de inÃcio e término da recessão muito depois do fato. Por exemplo, após o fim da recessão de 2007-09, ela "esperou para tomar sua decisão até que as revisões nas contas nacionais de renda e produto [fossem] divulgadas em 30 de julho e 27 de agosto de 2010", e anunciou a recessão de junho de 2009 data de término em 20 de setembro de 2010. Desde a formação do Comitê em 1979, as defasagens médias no anúncio das datas de inÃcio e término da recessão foram de oito meses para picos e 15 meses para baixas.
Antes da formação do Comitê, de 1949 a 1978, as datas de inÃcio e término da recessão foram determinadas em nome do NBER pelo Dr. Geoffrey H. Moore. Ele então atuou como membro sênior do Comitê de 1979 até sua morte em 2000. Em 1996, Moore cofundou o Economic Cycle Research Institute (ECRI) que, com base na mesma abordagem usada para determinar a cronologia oficial do ciclo de negócios dos EUA, determina cronologias de ciclo para outras 21 economias, incluindo o G7 e os BRICS. Nas análises que exigem datas de recessão internacional como referência, o procedimento mais utilizado é referenciar as datas NBER para os EUA e as datas ECRI para outras economias.
11 meses
A duração média das recessões nos EUA desde a Segunda Guerra Mundial foi de apenas 11 meses. A Grande Recessão foi a mais longa nesse perÃodo, chegando a 18 meses.
As expansões dos EUA normalmente duram mais do que as recessões dos EUA. De 1854 a 1899, eles eram quase iguais em duração, com recessões durando 24 meses e expansões durando 27 meses, em média. A duração média da recessão então caiu para 18 meses no perÃodo 1900-1945 e para 11 meses no perÃodo pós-Segunda Guerra Mundial. Enquanto isso, a duração média das expansões aumentou progressivamente, de 27 meses em 1854-1899, para 32 meses em 1900-1945, para 45 meses em 1945-1982 e para 103 meses no perÃodo 1982-2009.
A profundidade das recessões mudou ao longo do tempo. Eles eram tipicamente muito profundos no perÃodo pré-Segunda Guerra Mundial (Segunda Guerra Mundial), voltando ao século XIX. Com a volatilidade cÃclica diminuindo drasticamente após a Segunda Guerra Mundial, a profundidade das recessões diminuiu bastante. De meados da década de 1980 à s vésperas da Grande Recessão de 2007-09 – um perÃodo à s vezes apelidado de grande moderação – houve uma redução adicional na volatilidade cÃclica. Além disso, desde o inÃcio da grande moderação, a longevidade média das expansões parece ter praticamente dobrado.
As Variedades da Experiência CÃclica
A experiência pré-Segunda Guerra Mundial da maioria das economias orientadas para o mercado incluiu recessões profundas e fortes recuperações. No entanto, as recuperações pós-Segunda Guerra Mundial da devastação causada em muitas das principais economias pela guerra resultaram em uma forte tendência de crescimento ao longo de décadas.
Quando a tendência de crescimento é forte – como a China demonstrou nas últimas décadas – é difÃcil para as recessões cÃclicas levar o crescimento econômico abaixo de zero e entrar em recessão. Pela mesma razão, a Alemanha e a Itália não viram sua primeira recessão pós-WII até meados da década de 1960 e, portanto, experimentaram expansões de duas décadas. Da década de 1950 à década de 1970, a França experimentou uma expansão de 15 anos, o Reino Unido teve uma expansão de 22 anos e o Japão teve uma expansão de 19 anos. O Canadá viu uma expansão de 23 anos desde o final dos anos 1950 até o inÃcio dos anos 1980. Mesmo os EUA desfrutaram de sua maior expansão até aquele momento em sua história, abrangendo quase nove anos desde o inÃcio de 1961 até o final de 1969.
Com as recessões dos ciclos de negócios aparentemente se tornando menos frequentes, os economistas se concentraram nos ciclos de crescimento, que consistem em perÃodos alternados de crescimento acima e abaixo da tendência. Mas monitorar os ciclos de crescimento requer a determinação da tendência atual, o que é problemático para a previsão do ciclo econômico em tempo real. Como resultado, Geoffrey H. Moore, da ECRI, passou a um conceito cÃclico diferente – o ciclo da taxa de crescimento.
Os ciclos de taxa de crescimento – também chamados de ciclos de aceleração-desaceleração – são compostos de perÃodos alternados de altas e baixas cÃclicas na taxa de crescimento de uma economia, medidos pelas taxas de crescimento dos mesmos indicadores econômicos coincidentes usados para determinar o pico e o vale do ciclo de negócios. datas. Nesse sentido, o ciclo de taxa de crescimento (GRC) é a primeira derivada do ciclo de negócios clássico (BC). Mas o mais importante é que a análise GRC não requer estimativa de tendência.
Usando uma abordagem análoga à usada para determinar as cronologias dos ciclos econômicos, a ECRI também determina as cronologias de GRC para 22 economias, incluindo os EUA. ligações entre os mercados accionistas e os ciclos económicos.
Os pesquisadores que foram pioneiros na análise clássica do ciclo de negócios e na análise do ciclo de crescimento voltaram-se para o ciclo da taxa de crescimento (GRC), que é composto por perÃodos alternados de altos e baixos cÃclicos no crescimento econômico, medidos pelas taxas de crescimento da mesma chave econômica coincidente indicadores usados para determinar as datas de pico e vale do ciclo de negócios.
Preços das ações e o ciclo de negócios
No perÃodo pós-Segunda Guerra Mundial, as maiores quedas nos preços das ações geralmente – mas nem sempre – ocorreram em torno de recessões nos ciclos de negócios (ou seja, recessões). As exceções incluem o crash de 1987, que foi parte de uma queda de mais de 35% no S&P 500 naquele ano, sua retração de mais de 23% em 1966 e sua queda de mais de 28% no primeiro semestre de 1962.
No entanto, cada uma dessas grandes quedas nos preços das ações ocorreu durante as desacelerações do GRC. De fato, embora os preços das ações geralmente vejam grandes desacelerações em torno das recessões do ciclo de negócios e altas em torno das recuperações do ciclo de negócios, existia uma melhor relação um-para-um entre as quedas dos preços das ações e as quedas do GRC - e entre as altas dos preços das ações e as altas do GRC - no pós-venda. perÃodo da Segunda Guerra Mundial, nas décadas que antecederam a Grande Recessão.
Após a Grande Recessão de 2007-09 - enquanto as quedas completas dos preços das ações, apresentando quedas de mais de 20% nas principais médias, não ocorreram até a pandemia de COVID-19 de 2020 - pequenas "correções" de 10% a 20% agrupadas em torno as quatro recessões intermediárias do GRC, de maio de 2010 a maio de 2011, março de 2012 a janeiro de 2013, março a agosto de 2014 e abril de 2014 a maio de 2016. A queda de 20% no S&P 500 no final de 2018 também ocorreu dentro do quinto GRC crise que começou em abril de 2017 e culminou na recessão de 2020.
Em essência, a perspectiva de recessão geralmente, mas nem sempre, provoca uma grande queda no preço das ações. Mas a perspectiva de uma desaceleração econômica – e especificamente, uma desaceleração do GRC – também pode desencadear correções menores e, ocasionalmente, reduções muito maiores nos preços das ações.
Para os investidores, portanto, é vital estar atento não apenas à s recessões do ciclo de negócios, mas também à s desacelerações econômicas designadas como desacelerações do GRC. Os interessados em aprender mais sobre ciclos de negócios, preços de ações e outros conceitos financeiros podem querer considerar se matricular em um dos melhores cursos de investimento disponÃveis atualmente.
Destaques
Os ciclos de negócios são compostos de altas e baixas cÃclicas concertadas nas medidas amplas da atividade econômica – produção, emprego, renda e vendas.
A gravidade de uma recessão é medida pelos três D's: profundidade, difusão e duração, e a força de uma expansão por quão pronunciada, abrangente e persistente ela é.
As fases alternadas do ciclo de negócios são expansões e contrações (também chamadas de recessões).
As recessões geralmente começam no pico do ciclo de negócios - quando uma expansão termina - e terminam no vale do ciclo de negócios, quando a próxima expansão começa.
PERGUNTAS FREQUENTES
Quais são as etapas do ciclo de negócios?
Em geral, o ciclo de negócios é composto por quatro fases distintas: expansão; pico; contração; e calha.
Qual foi a maior expansão econômica?
A expansão de 2009-2020 foi a mais longa já registrada, com 128 meses.
Quanto tempo dura o ciclo de negócios?
De acordo com pesquisas do governo dos EUA, o ciclo de negócios na América leva, em média, cerca de 5 anos e meio (desde a Segunda Guerra Mundial).
