Kitaran perniagaan

Apakah Itu Kitaran Perniagaan?

Kitaran perniagaan ialah sejenis turun naik yang terdapat dalam aktiviti ekonomi agregat sesebuah negara -- kitaran yang terdiri daripada pengembangan yang berlaku pada masa yang hampir sama dalam banyak aktiviti ekonomi, diikuti oleh penguncupan umum yang serupa (kemelesetan). Urutan perubahan ini berulang tetapi tidak berkala.

Kitaran perniagaan ialah contoh kitaran ekonomi.

Memahami Kitaran Perniagaan

Pada dasarnya, kitaran perniagaan ditandakan dengan pertukaran fasa pengembangan dan penguncupan dalam aktiviti ekonomi agregat, dan perubahan antara pembolehubah ekonomi dalam setiap fasa kitaran. Aktiviti ekonomi agregat diwakili bukan sahaja oleh KDNK sebenar (iaitu, pelarasan inflasi)—ukuran keluaran agregat—tetapi juga ukuran agregat pengeluaran perindustrian, pekerjaan, pendapatan dan jualan, yang merupakan petunjuk ekonomi kebetulan utama yang digunakan untuk penentuan rasmi kitaran perniagaan AS puncak dan tarikh palung.

Salah tanggapan yang popular ialah kemelesetan ditakrifkan hanya sebagai dua suku berturut-turut penurunan dalam KDNK benar. Terutamanya, kemelesetan 1960–61 dan 2001 tidak termasuk dua penurunan suku tahunan berturut-turut dalam KDNK benar.

Kemelesetan sebenarnya adalah sejenis kitaran ganas yang khusus, dengan kemerosotan yang melata dalam output, pekerjaan, pendapatan dan jualan yang memberi kesan kepada penurunan selanjutnya dalam output, merebak dengan cepat dari industri ke industri dan wilayah ke wilayah. Kesan domino ini adalah kunci kepada penyebaran kelemahan kemelesetan merentasi ekonomi, memacu perubahan di kalangan penunjuk ekonomi yang kebetulan ini dan kemelesetan yang berterusan.

Sebaliknya, pemulihan kitaran perniagaan bermula apabila kitaran ganas kemelesetan itu berbalik dan menjadi kitaran yang mulia, dengan peningkatan output mencetuskan keuntungan pekerjaan, peningkatan pendapatan dan peningkatan jualan yang menyumbang kepada peningkatan lagi dalam pengeluaran. Pemulihan boleh berterusan dan menghasilkan pengembangan ekonomi yang mampan hanya jika ia menjadi makanan sendiri, yang dipastikan oleh kesan domino ini memacu penyebaran kebangkitan merentas ekonomi.

Sudah tentu, pasaran saham bukanlah ekonomi. Oleh itu, kitaran perniagaan tidak boleh dikelirukan dengan kitaran pasaran,. yang diukur menggunakan indeks harga saham yang luas.

Mengukur dan Menemujanji Kitaran Perniagaan

Keterukan kemelesetan diukur dengan tiga D: kedalaman, penyebaran dan tempoh. Kedalaman kemelesetan ditentukan oleh magnitud kemerosotan puncak ke palung dalam ukuran luas output, pekerjaan, pendapatan dan jualan. Penyebarannya diukur dengan sejauh mana penyebarannya merentasi aktiviti ekonomi, industri dan kawasan geografi. Tempohnya ditentukan oleh selang masa antara puncak dan palung.

Dalam cara yang sama, kekuatan pengembangan ditentukan oleh sejauh mana ia menjadi jelas, meresap dan berterusan. Tiga P ini sepadan dengan tiga D kemelesetan.

Pengembangan bermula pada palung (atau bawah) kitaran perniagaan dan berterusan sehingga kemuncak seterusnya, manakala kemelesetan bermula pada puncak itu dan berterusan sehingga palung berikutnya.

Biro Penyelidikan Ekonomi Kebangsaan (NBER) menentukan kronologi kitaran perniagaan—tarikh mula dan tamat kemelesetan dan pengembangan untuk Amerika Syarikat. Sehubungan itu, Jawatankuasa Temujanji Kitaran Perniagaannya menganggap kemelesetan sebagai "penurunan ketara dalam aktiviti ekonomi merentas ekonomi, yang berlangsung lebih daripada beberapa bulan, biasanya boleh dilihat dalam KDNK benar, pendapatan benar, pekerjaan, pengeluaran perindustrian dan jualan runcit borong. ."

Jawatankuasa Temujanji biasanya menentukan tarikh mula dan tamat kemelesetan lama selepas fakta itu. Sebagai contoh, selepas berakhirnya kemelesetan 2007–09, ia "menunggu untuk membuat keputusan sehingga semakan dalam Akaun Pendapatan dan Produk Negara [dilepaskan] pada 30 Julai dan 27 Ogos 2010," dan mengumumkan kemelesetan pada Jun 2009 tarikh tamat pada 20 September 2010. Sejak penubuhan Jawatankuasa pada tahun 1979, purata ketinggalan dalam pengumuman tarikh mula dan tamat kemelesetan ialah lapan bulan untuk puncak dan 15 bulan untuk palung.

Sebelum pembentukan Jawatankuasa, dari 1949 hingga 1978, tarikh mula dan tamat kemelesetan ditentukan bagi pihak NBER oleh Dr. Geoffrey H. Moore. Beliau kemudiannya berkhidmat sebagai ahli kanan Jawatankuasa dari tahun 1979 sehingga kematiannya pada tahun 2000. Pada tahun 1996, Moore mengasaskan bersama Institut Penyelidikan Kitaran Ekonomi (ECRI) yang, berdasarkan pendekatan yang sama digunakan untuk menentukan kronologi kitaran perniagaan rasmi AS, menentukan perniagaan kronologi kitaran untuk 21 ekonomi lain, termasuk G7 dan BRICS. Dalam analisis yang memerlukan tarikh kemelesetan antarabangsa sebagai penanda aras, prosedur yang paling banyak digunakan ialah merujuk tarikh NBER untuk AS dan tarikh ECRI untuk ekonomi lain.

11 bulan

Purata tempoh kemelesetan di AS sejak Perang Dunia II hanya sekitar 11 bulan. Kemelesetan Besar adalah yang paling lama dalam tempoh ini, mencecah 18 bulan.

Pengembangan AS biasanya berlangsung lebih lama daripada kemelesetan AS. Dari 1854–1899, ia hampir sama panjangnya, dengan kemelesetan berterusan selama 24 bulan dan pengembangan selama 27 bulan, secara purata. Tempoh kemelesetan purata kemudian jatuh kepada 18 bulan dalam tempoh 1900–1945 dan kepada 11 bulan dalam tempoh selepas Perang Dunia II. Sementara itu, purata tempoh pengembangan meningkat secara progresif, daripada 27 bulan pada 1854–1899, kepada 32 bulan pada 1900–1945, kepada 45 bulan pada 1945–1982, dan kepada 103 bulan dalam tempoh 1982–2009.

Kedalaman kemelesetan telah berubah dari semasa ke semasa. Mereka biasanya berada dalam tempoh sebelum Perang Dunia II (WWII), kembali ke abad ke-19. Dengan turun naik kitaran secara drastik selepas Perang Dunia II, kedalaman kemelesetan berkurangan dengan ketara. Dari pertengahan 1980-an hingga menjelang Kemelesetan Besar 2007–09—suatu tempoh yang kadangkala digelar sebagai penyederhanaan hebat—terdapat pengurangan selanjutnya dalam turun naik kitaran. Selain itu, sejak kira-kira permulaan penyederhanaan yang hebat, purata jangka hayat pengembangan nampaknya telah meningkat dua kali ganda.

Pelbagai Pengalaman Kitaran

Pengalaman sebelum Perang Dunia II kebanyakan ekonomi berorientasikan pasaran termasuk kemelesetan yang mendalam dan pemulihan yang kukuh. Walau bagaimanapun, pemulihan pasca Perang Dunia II daripada kemusnahan yang melanda banyak ekonomi utama akibat perang menyebabkan pertumbuhan trend yang kukuh menjangkau beberapa dekad.

Apabila pertumbuhan trend adalah kukuh—seperti yang ditunjukkan oleh China dalam beberapa dekad kebelakangan ini—adalah sukar untuk perubahan kitaran menurun membawa pertumbuhan ekonomi di bawah sifar, dan ke dalam kemelesetan. Atas sebab yang sama, Jerman dan Itali tidak melihat kemelesetan pasca-WII pertama mereka sehingga pertengahan 1960-an, dan dengan itu mengalami pengembangan dua dekad. Dari tahun 1950-an hingga 1970-an, Perancis mengalami pengembangan selama 15 tahun, UK menyaksikan pengembangan selama 22 tahun, dan Jepun menikmati pengembangan selama 19 tahun. Kanada menyaksikan pengembangan selama 23 tahun dari akhir 1950-an hingga awal 1980-an. Malah AS menikmati pengembangannya yang paling lama sehingga masa itu dalam sejarahnya, menjangkau hampir sembilan tahun dari awal 1961 hingga akhir 1969.

Dengan kemelesetan kitaran perniagaan nampaknya menjadi kurang kerap, ahli ekonomi menumpukan pada kitaran pertumbuhan, yang terdiri daripada tempoh bergantian pertumbuhan atas aliran atas dan aliran bawah. Tetapi memantau kitaran pertumbuhan memerlukan penentuan arah aliran semasa, yang bermasalah untuk ramalan kitaran ekonomi masa nyata. Akibatnya, Geoffrey H. Moore, di ECRI, meneruskan konsep kitaran yang berbeza—kitaran kadar pertumbuhan.

Kitaran kadar pertumbuhan—juga dikenali sebagai kitaran pecutan-penyahpecutan—terdiri daripada tempoh bergantian kitaran naik dan turun dalam kadar pertumbuhan ekonomi, seperti yang diukur oleh kadar pertumbuhan penunjuk ekonomi kebetulan utama yang sama yang digunakan untuk menentukan puncak dan palung kitaran perniagaan tarikh. Dalam pengertian itu, kitaran kadar pertumbuhan (GRC) ialah terbitan pertama kitaran perniagaan klasik (BC). Tetapi yang penting, analisis GRC tidak memerlukan anggaran arah aliran.

Menggunakan pendekatan yang serupa dengan yang digunakan untuk menentukan kronologi kitaran perniagaan, ECRI juga menentukan kronologi GRC untuk 22 ekonomi, termasuk AS Oleh kerana GRC adalah berdasarkan titik infleksi dalam kitaran ekonomi, ia amat berguna untuk pelabur, yang sensitif terhadap hubungan antara pasaran ekuiti dan kitaran ekonomi.

Para penyelidik yang mempelopori analisis kitaran perniagaan klasik dan analisis kitaran pertumbuhan beralih kepada kitaran kadar pertumbuhan (GRC), yang terdiri daripada tempoh bergantian kitaran naik dan turun dalam pertumbuhan ekonomi, seperti yang diukur oleh kadar pertumbuhan ekonomi kebetulan utama yang sama. penunjuk yang digunakan untuk menentukan kemuncak kitaran perniagaan dan tarikh palung.

Harga Saham dan Kitaran Perniagaan

Dalam tempoh selepas Perang Dunia Kedua, kemerosotan harga saham terbesar biasanya—tetapi tidak selalu—berlaku sekitar kemerosotan kitaran perniagaan (iaitu, kemelesetan). Pengecualian termasuk kemalangan tahun 1987, yang merupakan sebahagian daripada kejatuhan 35% tambah dalam S&P 500 tahun itu, penarikan balik 23% tambahnya pada tahun 1966, dan penurunan 28% tambahnya pada separuh pertama tahun 1962.

Walau bagaimanapun, setiap penurunan harga saham utama tersebut berlaku semasa kemerosotan GRC. Malah, walaupun harga saham secara amnya menyaksikan kemerosotan besar di sekitar kemelesetan kitaran perniagaan dan pemulihan di sekitar pemulihan kitaran perniagaan, hubungan satu dengan satu yang lebih baik wujud antara kemerosotan harga saham dan kemerosotan GRC—dan antara kenaikan harga saham dan kenaikan GRC—dalam pasca- Tempoh WWII, dalam dekad yang membawa kepada Kemelesetan Besar.

Berikutan Kemelesetan Besar 2007–09—sementara kemerosotan harga saham sepenuhnya, yang menampilkan penurunan lebih 20% dalam purata utama, tidak berlaku sehingga pandemik COVID-19 2020—lebih kecil 10%–20% "pembetulan" berkumpul di sekeliling empat kemerosotan GRC yang campur tangan, dari Mei 2010 hingga Mei 2011, Mac 2012 hingga Jan. 2013, Mac hingga Ogos 2014, dan April 2014 hingga Mei 2016. Kejatuhan 20% dalam S&P 500 pada akhir 2018 juga berlaku dalam tempoh kelima kemelesetan yang bermula pada April 2017 dan memuncak pada kemelesetan 2020.

Pada dasarnya, prospek kemelesetan biasanya, tetapi tidak selalu, membawa kemerosotan harga saham yang besar. Tetapi prospek kelembapan ekonomi-dan khususnya, kemerosotan GRC-juga boleh mencetuskan pembetulan yang lebih kecil dan, kadang-kadang, penurunan yang lebih besar dalam harga saham.

Oleh itu, bagi pelabur, adalah penting untuk memerhatikan bukan sahaja kemelesetan kitaran perniagaan, tetapi juga kelembapan ekonomi yang ditetapkan sebagai kemerosotan GRC. Mereka yang berminat untuk mengetahui lebih lanjut tentang kitaran perniagaan, harga saham dan konsep kewangan lain mungkin ingin mempertimbangkan untuk mendaftar dalam salah satu kursus pelaburan terbaik yang tersedia pada masa ini.

Sorotan

• Kitaran perniagaan terdiri daripada kitaran naik dan turun bersepadu dalam ukuran luas aktiviti ekonomi—keluaran, pekerjaan, pendapatan dan jualan.

• Keterukan kemelesetan diukur dengan tiga D: kedalaman, resapan dan tempoh, dan kekuatan pengembangan berdasarkan seberapa ketara, meresap dan berterusan.

• Fasa bergantian kitaran perniagaan ialah pengembangan dan pengecutan (juga dipanggil kemelesetan).

• Kemelesetan selalunya bermula pada kemuncak kitaran perniagaan—apabila pengembangan berakhir—dan berakhir di palung kitaran perniagaan, apabila pengembangan seterusnya bermula.

Soalan Lazim

Apakah Peringkat Kitaran Perniagaan?

Secara amnya, kitaran perniagaan terdiri daripada empat fasa yang berbeza: pengembangan; puncak; penguncupan; dan palung.

Apakah Pengembangan Ekonomi Terpanjang?

Pengembangan 2009-2020 adalah yang paling lama dalam rekod iaitu 128 bulan.

Berapa Lama Kitaran Perniagaan Bertahan?

Menurut penyelidikan kerajaan AS, kitaran perniagaan di Amerika mengambil masa, secara purata, sekitar 5 1/2 tahun (sejak Perang Dunia Kedua).