Garanzia a valle

DEFINIZIONE di Garanzia a valle

La garanzia a valle (o fideiussione) è un pegno posto su un prestito per conto della parte mutuante dalla società madre o dall'azionista della parte mutuataria. Garantendo il prestito alla sua controllata, la capogruppo assicura ai finanziatori che la controllata sarà in grado di rimborsare il prestito.

ABBANDONARE LA Garanzia a valle

Una garanzia a valle è una forma di garanzia interaziendale che si riferisce a un'obbligazione assunta da una terza parte (tipicamente una holding ) di adempiere l'obbligazione finanziaria di un'altra (la sua controllata ) su un debito. Nel caso in cui l'ente mutuatario non sia in grado di far fronte ai propri rimborsi, la garanzia prevede che la capogruppo restituisca il prestito.

Una garanzia a valle può essere stipulata per aiutare una società controllata a ottenere finanziamenti di debito che altrimenti non sarebbe in grado di ottenere, o per ottenere fondi a tassi di interesse inferiori a quelli che potrebbe ottenere senza la garanzia della sua società madre. In molti casi, un prestatore può essere disposto a fornire finanziamenti a un mutuatario aziendale solo se un'affiliata accetta di garantire il prestito. Questo perché, una volta sostenuta dalla solidità finanziaria della holding, il rischio di insolvenza della controllata è notevolmente inferiore. La garanzia è simile a quella di un individuo che cofirma per un altro un prestito.

Ad esempio, una società che desidera prendere in prestito fondi da un istituto di credito ma non dispone delle garanzie necessarie per garantire il prestito può far depositare dalla sua società madre immobili come pegno per il prestito. Mentre la proprietà data in pegno fornisce al prestatore ulteriori attività per garantire il rimborso del prestito, la controllata è in grado di ottenere il prestito a condizioni più favorevoli ea un costo inferiore rispetto a quello che potrebbe ottenere come entità giuridica separata. Il prestito viene utilizzato per migliorare o ampliare le operazioni del mutuatario che, a sua volta, migliora la solidità finanziaria della società madre. Poiché la capogruppo possiede azioni nella controllata, si dice che riceva un valore ragionevolmente equivalente dai proventi del prestito che si riflettono nell'aumento del valore delle azioni.

Una garanzia a valle è in contrasto con una garanzia a monte e,. che è un prestito preso da una società madre che è garantito dalla sua controllata. In genere, un prestatore insisterà su una garanzia a monte quando presta a una società madre la cui unica risorsa è la proprietà azionaria di una controllata. In questo caso, la controllata possiede sostanzialmente tutti i beni sui quali il prestatore basa la sua decisione di credito. Il problema delle garanzie a monte è che i prestatori sono esposti al rischio di essere citati in giudizio per cessione fraudolenta quando il garante è insolvente o privo di capitale adeguato al momento della sottoscrizione della garanzia. Se la questione del trasferimento fraudolento è provata con successo in un tribunale fallimentare, il prestatore diventerebbe un creditore chirografario,. chiaramente un cattivo risultato per il prestatore. Poiché la controllata garante del pagamento del debito non possiede azioni della controllante che prende in prestito i fondi, la prima non riceve direttamente alcun beneficio dai proventi del prestito e, quindi, non percepisce un valore ragionevolmente equivalente per la garanzia prestata.