Garanzia a monte
Che cos'è una garanzia a monte?
Una garanzia a monte, nota anche come garanzia sussidiaria, è una garanzia finanziaria in cui la controllata garantisce il debito della sua società madre.
Una garanzia a monte può essere contrapposta a una garanzia a valle,. che è un pegno posto su un prestito per conto del debitore dalla società madre o dal socio del debitore.
Come funzionano le garanzie a monte
Le garanzie a monte consentono a una società madre di ottenere un finanziamento del debito a condizioni di finanziamento migliori, ampliando le garanzie disponibili. Si verificano spesso in operazioni di leveraged buy-out,. quando la società madre non dispone di risorse sufficienti da impegnare come garanzia.
Una garanzia di pagamento obbliga il garante a pagare il debito in caso di inadempimento del mutuatario, indipendentemente dal fatto che il prestatore faccia una richiesta al mutuatario. In alternativa, una fideiussione di raccolta obbliga il garante solo se il prestatore non può riscuotere l'importo dovuto dopo aver intentato una causa ed esaurito i suoi rimedi contro il mutuatario. Le garanzie possono essere assolute, limitate o condizionali.
In genere, un prestatore insisterà su una garanzia a monte quando presta a una società madre la cui unica risorsa è la proprietà azionaria di una controllata. In questo caso, la controllata possiede sostanzialmente tutti i beni sui quali il prestatore basa la sua decisione di credito.
Il problema delle garanzie a monte è che i prestatori sono esposti al rischio di essere citati in giudizio per cessione fraudolenta quando il garante è insolvente o privo di capitale adeguato al momento della sottoscrizione della garanzia. Se la questione del trasferimento fraudolento è provata con successo in un tribunale fallimentare, il prestatore diventerebbe un creditore chirografario,. chiaramente un cattivo risultato per il prestatore.
Poiché la controllata garante del pagamento del debito non possiede azioni della controllante che prende in prestito i fondi, la prima non riceve direttamente alcun beneficio dai proventi del prestito e, quindi, non percepisce un valore ragionevolmente equivalente per la garanzia prestata.
Garanzie a monte e a valle
Una garanzia a monte, come una garanzia a valle in cui la società madre garantisce il debito della società controllata, non deve essere iscritta come passività in bilancio. Tuttavia, è indicata come una passività potenziale,. comprensiva di eventuali disposizioni che potrebbero consentire al garante di recuperare i fondi versati in garanzia.
Una garanzia a valle può essere stipulata per aiutare una società controllata a ottenere finanziamenti di debito che altrimenti non sarebbe in grado di ottenere, o per ottenere fondi a tassi di interesse inferiori a quelli che potrebbe ottenere senza la garanzia della sua società madre.
In molti casi, un prestatore può essere disposto a fornire finanziamenti a un mutuatario aziendale solo se un'affiliata accetta di garantire il prestito. Questo perché, una volta sostenuta dalla solidità finanziaria della holding, il rischio di insolvenza della controllata è notevolmente inferiore. La garanzia è simile a quella di un individuo che cofirma per un altro un prestito.
Mette in risalto
Tale garanzia può essere richiesta da un prestatore quando la base patrimoniale primaria della capogruppo è la sua proprietà nella controllata stessa.
Una garanzia a monte è quando il debito o l'obbligazione di una società madre è assistito da una o più delle sue controllate.
Le garanzie a monte vengono utilizzate anche nelle acquisizioni con effetto leva quando la società madre possiede risorse insufficienti per sostenere l'acquisto finanziato dal debito del sindacato di acquisizione.
