Rischio di default
Che cos'è il rischio di default?
Il rischio di insolvenza è il rischio che un prestatore si assume nella possibilità che un mutuatario non sarà in grado di effettuare i pagamenti richiesti sulla propria obbligazione di debito. I finanziatori e gli investitori sono esposti al rischio di insolvenza praticamente in tutte le forme di estensione del credito. Un livello più elevato di rischio di insolvenza porta a un rendimento richiesto più elevato e, a sua volta, a un tasso di interesse più elevato.
Capire il rischio di default
Ogni volta che un prestatore estende il credito a un mutuatario, c'è la possibilità che l'importo del prestito non venga rimborsato. La misura che prende in considerazione questa probabilità è il rischio di default. Il rischio di insolvenza non si applica solo alle persone che prendono in prestito denaro, ma anche alle società che emettono obbligazioni e, a causa di vincoli finanziari, non sono in grado di pagare gli interessi su tali obbligazioni. Ogni volta che un prestatore estende il credito, il calcolo del rischio di insolvenza di un mutuatario è fondamentale come parte della sua strategia di gestione del rischio. Ogni volta che un investitore valuta un investimento, determinare la salute finanziaria di un'azienda è fondamentale per misurare il rischio di investimento.
Il rischio di insolvenza può cambiare a seguito di cambiamenti economici più ampi o cambiamenti nella situazione finanziaria di un'azienda. La recessione economica può influire sui ricavi e sugli utili di molte aziende, influenzando la loro capacità di pagare gli interessi sul debito e, in definitiva, di rimborsare il debito stesso. Le aziende possono trovarsi di fronte a fattori quali una maggiore concorrenza e un minor potere di determinazione dei prezzi,. con un impatto finanziario simile. Le entità devono generare reddito netto e flusso di cassa sufficienti per mitigare il rischio di insolvenza.
Il rischio di insolvenza può essere misurato utilizzando strumenti di misurazione standard, inclusi i punteggi FICO per il credito al consumo e i rating di credito per le emissioni di debito societario e governativo. I rating creditizi per le emissioni di debito sono forniti da organizzazioni di rating statistico (NRSRO) riconosciute a livello nazionale,. come Standard & Poor's (S&P), Moody's e Fitch Ratings.
Determinazione del rischio predefinito
Gli istituti di credito generalmente esaminano i rendiconti finanziari di una società e utilizzano diversi rapporti finanziari per determinare la probabilità di rimborso del debito. Il flusso di cassa libero è il denaro che viene generato dopo che l'azienda ha reinvestito in se stessa e viene calcolato sottraendo le spese in conto capitale dal flusso di cassa operativo. Il flusso di cassa gratuito viene utilizzato per cose come il pagamento di debiti e dividendi. Una cifra del flusso di cassa libero vicino allo zero o negativa indica che l'azienda potrebbe avere problemi a generare il denaro necessario per consegnare i pagamenti promessi. Ciò potrebbe indicare un rischio di insolvenza più elevato.
Il rapporto di copertura degli interessi è un rapporto che può aiutare a determinare il rischio di insolvenza. Il rapporto di copertura degli interessi viene calcolato dividendo i guadagni di una società prima degli interessi e delle tasse (EBIT) per i pagamenti periodici degli interessi sul debito. Un rapporto più alto suggerisce che c'è abbastanza reddito generato per coprire i pagamenti degli interessi. Ciò potrebbe indicare un rischio di insolvenza inferiore.
La suddetta misura riflette un elevato grado di conservatorismo, che riflette le spese non monetarie, come ammortamenti e svalutazioni. Per valutare la copertura basata esclusivamente su transazioni in contanti, il rapporto di copertura degli interessi può essere calcolato dividendo i guadagni prima di interessi, tasse, ammortamenti e ammortamenti (EBITDA) per il pagamento periodico degli interessi sul debito.
Tipi di rischio di default
Le agenzie di rating valutano le società e gli investimenti per valutare il rischio di insolvenza. I punteggi di credito stabiliti dalle agenzie di rating possono essere raggruppati in due categorie: investment grade e non-investment grade (o spazzatura). Si ritiene che il debito investment grade presenti un basso rischio di insolvenza ed è generalmente più ricercato dagli investitori. Al contrario, il debito non-investment grade offre rendimenti più elevati rispetto alle obbligazioni più sicure, ma comporta anche una probabilità di insolvenza significativamente più elevata.
Sebbene le scale di classificazione utilizzate dalle agenzie di rating siano leggermente diverse, la maggior parte del debito è classificata in modo simile. Qualsiasi emissione obbligazionaria dotata di rating AAA, AA, A o BBB da S&P è considerata investment grade. Qualsiasi cosa con rating BB e inferiore è considerata non-investment grade.
Mette in risalto
Le agenzie di rating suddividono i rating di credito delle società e del debito in investment grade o non investment grade.
Il rischio di insolvenza può essere misurato utilizzando i punteggi FICO per il credito al consumo e i rating di credito per le emissioni di debito pubblico e societario.
Un flusso di cassa libero vicino a zero o negativo potrebbe indicare un rischio di insolvenza più elevato.
Il rischio di insolvenza è il rischio che un prestatore si assume nella possibilità che un mutuatario non sarà in grado di effettuare i pagamenti del debito richiesti.
