Riserve in eccesso
Cosa sono le riserve in eccesso?
Le riserve in eccesso sono riserve di capitale detenute da una banca o da un istituto finanziario in eccesso rispetto a quanto richiesto dalle autorità di regolamentazione, dai creditori o dai controlli interni. Per le banche commerciali, le riserve in eccesso sono misurate rispetto agli importi obbligatori di riserva standard stabiliti dalle autorità bancarie centrali. Questi coefficienti di riserva obbligatoria stabiliscono i depositi liquidi minimi (come contanti) che devono essere in riserva presso una banca; di più è considerato in eccesso.
Le riserve in eccesso possono anche essere conosciute come riserve secondarie.
Capire le riserve in eccesso
Le riserve in eccesso sono una sorta di riserva di sicurezza. Le società finanziarie che trasportano riserve in eccesso hanno un'ulteriore misura di sicurezza in caso di perdita improvvisa del prestito o prelievi di contanti significativi da parte dei clienti. Questo buffer aumenta la sicurezza del sistema bancario, soprattutto in tempi di incertezza economica. Aumentare il livello delle riserve in eccesso può anche migliorare il rating creditizio di un'entità , come misurato dalle agenzie di rating come Standard & Poor's.
La Federal Reserve ha molti strumenti nel suo kit di strumenti di normalizzazione monetaria. Oltre a impostare il tasso sui fondi federali, ora ha la possibilità di modificare il tasso di interesse che le banche vengono pagate su richiesta (interesse sulle riserve o IOR) e sulle riserve in eccesso (interesse sulle riserve in eccesso o IOER).
La modifica della regola aumenta le riserve in eccesso
Prima del 1 ottobre 2008, alle banche non veniva pagato un tasso di interesse sulle riserve. Il Financial Services Regulatory Relief Act del 2006 ha autorizzato la Federal Reserve a pagare alle banche un tasso di interesse per la prima volta. La regola sarebbe entrata in vigore il 1 ottobre 2011. Tuttavia, la Grande Recessione ha anticipato la decisione con l' Emergency Economic Stabilization Act del 2008. Improvvisamente, e per la prima volta nella storia, le banche hanno avuto un incentivo a detenere riserve in eccesso presso la Federal Reserve.
Le riserve in eccesso hanno raggiunto il record di $ 2,7 trilioni nell'agosto 2014 a causa del programma di allentamento quantitativo. Tra gennaio 2019 e febbraio 2020, le riserve in eccesso oscillavano tra $ 1,3 e $ 1,6 trilioni. Dopo l'11 marzo 2020, le riserve in eccesso sono salite alle stelle per raggiungere i 3,2 trilioni di dollari entro il 20 maggio 2020, sulla scia della crisi finanziaria del 2020 correlata al COVID.
I proventi del quantitative easing sono stati pagati alle banche dalla Federal Reserve sotto forma di riserve,. non in contanti. Tuttavia, gli interessi pagati su queste riserve vengono pagati in contanti e registrati come interessi attivi per la banca ricevente. Gli interessi pagati alle banche dalla Federal Reserve sono contanti che altrimenti andrebbero al Tesoro degli Stati Uniti.
L'FRB ha ridotto i coefficienti di riserva obbligatoria sui conti di transazione netti allo zero per cento, a partire dal 26 marzo 2020, in risposta alle ricadute economiche della pandemia di COVID19.
Interessi sulle riserve in eccesso e tasso sui Fed Funds
Storicamente, il tasso sui fondi federali è il tasso al quale le banche si prestano denaro a vicenda ed è spesso utilizzato come parametro di riferimento per i prestiti a tasso variabile. Sia lo IOR che l'IOER sono determinati dalla Federal Reserve, in particolare dal Federal Open Market Committee (FOMC). Di conseguenza, le banche erano incentivate a detenere riserve in eccesso, soprattutto quando i tassi di mercato erano inferiori al tasso dei fed funds. In questo modo, il tasso di interesse sulle riserve in eccesso fungeva da proxy per il tasso sui fondi federali.
La sola Federal Reserve ha il potere di modificare questo tasso, che è aumentato allo 0,5% il 17 dicembre 2015, dopo quasi un decennio di tassi di interesse inferiori. Da allora, la Fed ha utilizzato gli interessi sulle riserve in eccesso per creare una fascia tra il tasso dei fed funds e l'IOER impostandolo di proposito al di sotto per mantenere i tassi target in linea. Ad esempio, a dicembre 2018, la Fed ha aumentato il tasso obiettivo di 25 punti base, ma ha aumentato l'IOER solo di 20 punti base.
Questo divario rende le riserve in eccesso un altro strumento politico della Fed. Se l'economia si sta riscaldando troppo velocemente, la Fed può aumentare il suo IOER per incoraggiare più capitale a essere parcheggiato presso la Fed, rallentando la crescita del capitale disponibile e aumentando la resilienza del sistema bancario.
Finora, tuttavia, questo strumento politico non è stato testato in un'economia difficile. Il primo test da guardare e analizzare è ora con la crisi del 2020, e il raddoppio delle riserve in eccesso ammonta nel giro di nove settimane.
Mette in risalto
Le riserve in eccesso sono fondi che una banca trattiene oltre quanto richiesto dalla normativa.
A partire dal 2008, la Federal Reserve paga alle banche un tasso di interesse su queste riserve in eccesso.
Il tasso di interesse sulle riserve in eccesso viene ora utilizzato in coordinamento con il tasso sui fondi federali per incoraggiare il comportamento delle banche a sostegno degli obiettivi della Federal Reserve.
