La Grande Recessione
Qual è stata la grande recessione?
La Grande Recessione è stato il forte calo dell'attività economica durante la fine degli anni 2000. È considerata la flessione più significativa dalla Grande Depressione. Il termine "Grande Recessione" si applica sia alla recessione degli Stati Uniti, ufficialmente durata da dicembre 2007 a giugno 2009, sia alla conseguente recessione globale nel 2009.
La crisi economica è iniziata quando il mercato immobiliare statunitense è passato da un boom all'altro e grandi quantità di titoli garantiti da ipoteca (MBS) e derivati hanno perso significativamente valore.
Comprendere la Grande Recessione
Il termine "Grande Recessione" è un gioco sul termine "Grande Depressione". Una depressione ufficiale si è verificata negli anni '30 e ha caratterizzato un calo del prodotto interno lordo (PIL) di oltre il 10% e un tasso di disoccupazione che a un certo punto ha raggiunto il 25%.
Sebbene non esistano criteri espliciti per differenziare una depressione da una grave recessione, c'è un quasi consenso tra gli economisti sul fatto che la recessione della fine degli anni 2000 non fosse una depressione. Durante la Grande Recessione, il PIL degli Stati Uniti è diminuito dello 0,3% nel 2008 e del 2,8% nel 2009, mentre la disoccupazione ha raggiunto brevemente il 10%. Tuttavia, l'evento è senza dubbio la peggiore recessione economica degli anni successivi.
Cause della Grande Recessione
Secondo un rapporto del 2011 della Commissione d'inchiesta sulla crisi finanziaria, la Grande Recessione era evitabile. Gli incaricati, che includevano sei democratici e quattro repubblicani, hanno citato diversi fattori chiave che hanno contribuito alla recessione.
In primo luogo, il rapporto ha individuato la mancata regolamentazione del settore finanziario da parte del governo. Questa mancata regolamentazione includeva l'incapacità della Fed di frenare i prestiti ipotecari tossici.
Poi c'erano troppe società finanziarie che si assumevano troppi rischi. Il sistema bancario ombra,. che includeva società di investimento, è cresciuto fino a rivaleggiare con il sistema bancario di deposito, ma non era soggetto allo stesso controllo o regolamentazione. Quando il sistema bancario ombra ha fallito, il risultato ha influito sul flusso di credito ai consumatori e alle imprese.
Altre cause identificate nel rapporto includevano prestiti eccessivi da parte di consumatori, società e legislatori che non erano in grado di comprendere appieno il collasso del sistema finanziario. Ciò ha creato bolle patrimoniali, soprattutto nel mercato immobiliare poiché i mutui sono stati concessi a bassi tassi di interesse a mutuatari non qualificati che non potevano rimborsarli. Ciò ha causato la caduta dei prezzi delle case e ha lasciato molti altri proprietari di case sott'acqua. Ciò, a sua volta, ha avuto un forte impatto sul mercato dei titoli garantiti da ipoteca (MBS) detenuti da banche e altri investitori istituzionali.
Origini e conseguenze
Sulla scia della bolla Dotcom del 2001 e della successiva recessione, insieme agli attacchi del World Trade Center dell'11/9/2001, la Federal Reserve statunitense ha spinto i tassi di interesse ai livelli più bassi visti fino a quel momento nell'era post-Bretton Woods in un tentativo di mantenere la stabilità economica. La Fed ha mantenuto bassi i tassi di interesse fino alla metà del 2004.
Combinati con la politica federale volta a incoraggiare la proprietà delle case, questi bassi tassi di interesse hanno contribuito a innescare un forte boom dei mercati immobiliari e finanziari e una drammatica espansione del volume del debito ipotecario totale. Innovazioni finanziarie come nuovi tipi di mutui subprime e mutui regolabili hanno consentito ai mutuatari, che altrimenti non avrebbero potuto qualificarsi altrimenti, di ottenere generosi mutui per la casa sulla base delle aspettative che i tassi di interesse sarebbero rimasti bassi e che i prezzi delle case avrebbero continuato a salire indefinitamente.
Tuttavia, dal 2004 al 2006, la Federal Reserve ha costantemente aumentato i tassi di interesse nel tentativo di mantenere stabili i tassi di inflazione nell'economia. Con l'aumento dei tassi di interesse di mercato in risposta, il flusso di nuovo credito attraverso i canali bancari tradizionali nel settore immobiliare è rallentato. Forse più seriamente, i tassi sui mutui regolabili esistenti e sui prestiti ancora più esotici hanno iniziato a ripristinarsi a tassi molto più elevati di quanto molti mutuatari si aspettassero o fossero indotti ad aspettarsi. Il risultato fu lo scoppio di quella che in seguito fu ampiamente riconosciuta come una bolla immobiliare.
Durante il boom immobiliare americano della metà degli anni 2000, le istituzioni finanziarie avevano iniziato a commercializzare titoli garantiti da ipoteca e sofisticati prodotti derivati a livelli senza precedenti. Quando il mercato immobiliare è crollato nel 2007, questi titoli hanno perso precipitosamente il loro valore. I mercati del credito che avevano finanziato la bolla immobiliare, hanno rapidamente seguito i prezzi delle case in una flessione quando è iniziata la crisi del credito nel 2007. La solvibilità delle banche e degli istituti finanziari con indebitamento eccessivo è arrivata a un punto di rottura a partire dal crollo di Bear Stearns a marzo 2008.
Le cose sono precipitate nello stesso anno con il fallimento di Lehman Brothers,. la quarta banca d'affari del paese, nel settembre 2008. Il contagio si è rapidamente diffuso ad altre economie del mondo, in particolare in Europa. A seguito della Grande Recessione, gli Stati Uniti da soli hanno perso più di 8,7 milioni di posti di lavoro, secondo il Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti, causando il raddoppio del tasso di disoccupazione. Inoltre, secondo il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti, le famiglie americane hanno perso circa 19 trilioni di dollari di patrimonio netto a causa del crollo del mercato azionario. La data di fine ufficiale della Grande Recessione era giugno 2009.
Importante
Il Dodd-Frank Act emanato nel 2010 dal presidente Barack Obama ha conferito al governo il controllo delle istituzioni finanziarie in dissesto e la capacità di stabilire tutele per i consumatori contro i prestiti predatori.
Risposta alla Grande Recessione
politiche monetarie aggressive della Federal Reserve e di altre banche centrali in reazione alla Grande Recessione, sebbene ampiamente accreditate per aver impedito danni ancora maggiori all'economia globale, sono state anche criticate per aver allungato il tempo impiegato dall'economia nel suo complesso per riprendersi e per aver posto le basi basi per le recessioni successive.
Politica monetaria e fiscale
Ad esempio, la Fed ha abbassato un tasso di interesse chiave quasi a zero per promuovere la liquidità e, con una mossa senza precedenti, ha fornito alle banche l'incredibile cifra di 7,7 trilioni di dollari di prestiti di emergenza in una politica nota come quantitative easing (QE). Questa massiccia risposta di politica monetaria in qualche modo ha rappresentato un raddoppio rispetto all'espansione monetaria dei primi anni 2000 che ha alimentato in primo luogo la bolla immobiliare.
Insieme all'inondazione di liquidità da parte della Fed, il governo federale degli Stati Uniti ha intrapreso un massiccio programma di politica fiscale per cercare di stimolare l'economia sotto forma di 787 miliardi di dollari di spesa in deficit ai sensi dell'American Recovery and Reinvestment Act,. secondo il Congresso Ufficio Bilancio. Queste politiche monetarie e fiscali hanno avuto l'effetto di ridurre le perdite immediate per le principali istituzioni finanziarie e le grandi società , ma impedendo la loro liquidazione hanno anche tenuto l'economia troppo bloccata nella stessa struttura economica e organizzativa che ha contribuito alla crisi.
La legge Dodd-Frank
Non solo il governo ha introdotto pacchetti di stimolo nel sistema finanziario, ma è stata anche messa in atto una nuova regolamentazione finanziaria. Secondo alcuni economisti, l'abrogazione del Glass-Steagall Act, il regolamento sull'era della depressione, negli anni '90 ha contribuito a causare la recessione. L'abrogazione del regolamento ha consentito ad alcune delle banche più grandi degli Stati Uniti di fondersi e formare istituzioni più grandi. Nel 2010, il presidente Barack Obama ha firmato il Dodd-Frank Act per conferire al governo un potere normativo ampliato sul settore finanziario.
L'atto ha consentito al governo un certo controllo sulle istituzioni finanziarie ritenute sull'orlo del fallimento e di aiutare a mettere in atto tutele dei consumatori contro i prestiti predatori.
Tuttavia, i critici di Dodd-Frank notano che gli attori e le istituzioni del settore finanziario che hanno attivamente guidato e tratto profitto dai prestiti predatori e dalle pratiche correlate durante le bolle immobiliari e finanziarie sono stati anche profondamente coinvolti sia nella stesura della nuova legge che nelle agenzie dell'amministrazione Obama incaricate con la sua attuazione.
Il governo federale degli Stati Uniti ha speso 787 miliardi di dollari in disavanzo nel tentativo di stimolare l'economia durante la Grande Recessione ai sensi dell'American Recovery and Reinvestment Act, secondo il Congressional Budget Office.
Recupero dalla Grande Recessione
Seguendo queste politiche (alcuni sosterrebbero, nonostante esse) l'economia si riprese gradualmente. Il PIL reale ha toccato il minimo nel secondo trimestre del 2009 e ha riguadagnato il picco pre-recessione nel secondo trimestre del 2011, tre anni e mezzo dopo l'inizio della recessione ufficiale. I mercati finanziari si sono ripresi quando l'ondata di liquidità si è riversata prima di tutto su Wall Street.
Il Dow Jones Industrial Average (DJIA), che aveva perso oltre la metà del suo valore dal picco di agosto 2007, ha iniziato a riprendersi nel marzo 2009 e, quattro anni dopo, nel marzo 2013, ha rotto il suo massimo del 2007. Per i lavoratori e le famiglie, il quadro è stato meno roseo. La disoccupazione era al 5% alla fine del 2007, ha raggiunto un massimo del 10% nell'ottobre 2009 e non è tornata al 5% fino al 2015, quasi otto anni dopo l'inizio della recessione. Il reddito familiare medio reale non ha superato il livello pre-recessione fino al 2016.
I critici della risposta politica e del modo in cui ha plasmato la ripresa sostengono che l'ondata di liquidità e spesa in disavanzo ha fatto molto per sostenere le istituzioni finanziarie e le grandi imprese politicamente connesse a spese della gente comune e potrebbero aver effettivamente ritardato la ripresa bloccando le risorse economiche in industrie e attività che meritavano di fallire e vedere i loro beni e risorse messe nelle mani di nuovi proprietari che potrebbero usarle per creare nuove imprese e posti di lavoro.
Mette in risalto
La Grande Recessione si riferisce alla recessione economica dal 2007 al 2009 dopo lo scoppio della bolla immobiliare statunitense e la crisi finanziaria globale.
La Grande Recessione è stata la più grave recessione economica negli Stati Uniti dalla Grande Depressione degli anni '30.
In risposta alla Grande Recessione, le autorità federali hanno lanciato una politica fiscale, monetaria e normativa senza precedenti, che alcuni, ma non tutti, attribuiscono alla successiva ripresa.
FAQ
Quanto è crollato il mercato azionario durante la grande recessione?
Il 9 ottobre 2007, il Dow Jones Industrial Average ha raggiunto il suo massimo pre-recessione e ha chiuso a 14.164,53. Entro il 5 marzo 2009, l'indice era sceso di oltre il 50% a 6.594,44. Il 29 settembre 2008. Il Dow Jones è sceso di quasi 778 punti intraday. Fino al crollo del mercato di marzo 2020 all'inizio della pandemia di COVID-19, è stato il più grande calo di punti nella storia.
Ci sono state recessioni dalla Grande Recessione?
Non ufficialmente. Mentre l'economia ha sofferto e i mercati sono crollati in seguito all'inizio della pandemia globale di COVID-19 all'inizio del 2020, gli sforzi di stimolo sono stati efficaci nel prevenire una vera e propria recessione negli Stati Uniti Alcuni economisti, tuttavia, temono che una recessione possa ancora essere orizzonte a partire dalla metà del 2022.
Quanto è durata la Grande Recessione?
Secondo i dati ufficiali della Federal Reserve, la Grande Recessione è durata diciotto mesi, da dicembre 2007 a giugno 2009.
