Differenza
Lo spread è la differenza di rendimento tra due obbligazioni con scadenza simile ma qualità creditizia diversa. Ad esempio, se il Buono del Tesoro a 10 anni viene scambiato a un rendimento del 2% e un'obbligazione societaria a 10 anni viene scambiata a un rendimento del 4%, si dice che l'obbligazione societaria offre uno spread di 200 punti base sul Tesoro.
L'allargamento degli spread indica una crescente preoccupazione per la capacità dei mutuatari aziendali (e di altri privati) di onorare il proprio debito. Il restringimento degli spread creditizi indica un miglioramento del merito di credito privato.
Mette in risalto
In finanza, uno spread si riferisce alla differenza tra due prezzi, tassi o rendimenti
Lo spread può anche riferirsi alla differenza in una posizione di trading: il divario tra una posizione corta (ovvero in vendita) in un contratto future o in una valuta e una posizione lunga (ovvero in acquisto) in un'altra
Uno dei tipi più comuni è lo spread bid-ask, che si riferisce al divario tra il prezzo bid (dagli acquirenti) e quello ask (dai venditori) di un titolo o di un asset
FAQ
Che cos'è uno spread di rendimento?
Uno spread di rendimento è la differenza tra i rendimenti di diversi strumenti di debito con scadenze, rating creditizi, emittenti o livelli di rischio diversi, calcolata sottraendo il rendimento di uno strumento dall'altro. Questa differenza è più spesso espressa in punti base (bps) o punti percentuali. Gli spread di rendimento sono comunemente quotati in termini di un rendimento rispetto a quello dei Treasury statunitensi, dove viene chiamato spread di credito.
Qual è lo spread a volatilità zero (spread Z)?
Lo spread a volatilità zero (Z-spread) è lo spread costante che rende il prezzo di un titolo uguale al valore attuale dei suoi flussi di cassa quando viene aggiunto al rendimento in ogni punto della curva del Tesoro del tasso spot in cui viene ricevuto il flusso di cassa. Può dire all'investitore il valore attuale dell'obbligazione più i suoi flussi di cassa in questi punti. Lo spread viene utilizzato da analisti e investitori per scoprire discrepanze nel prezzo di un'obbligazione.
Che cos'è lo spread corretto per le opzioni (OAS)?
L'Option-Adjusted Spread (OAS) misura la differenza di rendimento tra un'obbligazione con un'opzione incorporata, come un MBS, con il rendimento dei Treasury. È più accurato del semplice confronto del rendimento alla scadenza di un'obbligazione con un benchmark. Analizzando separatamente il titolo in un'obbligazione e l'opzione incorporata, gli analisti possono determinare se l'investimento vale la pena a un determinato prezzo.
