Spredning

Spread er forskellen i afkast mellem to obligationer med samme løbetid, men forskellig kreditkvalitet. For eksempel, hvis den 10-årige statsobligation handles til en afkast på 2 %, og en 10-årig virksomhedsobligation handles til en afkast på 4 %, siges virksomhedsobligationen at tilbyde et spænd på 200 basispoint over Skatkammer.

Udvidede spænd indikerer stigende bekymring for virksomhedernes (og andre private) låntageres evne til at betjene deres gæld. Indsnævring af kreditspænd indikerer forbedret privat kreditværdighed.

##Højdepunkter

• I finans refererer et spænd til forskellen mellem to priser, satser eller afkast

• Spread kan også referere til forskellen i en handelsposition – gabet mellem en kort position (det vil sige salg) i en futureskontrakt eller valuta og en lang position (det vil sige køb) i en anden

• En af de mest almindelige typer er bud-udbudsspredning, som refererer til forskellen mellem bud (fra købere) og udbudspriser (fra sælgere) på et værdipapir eller aktiv

##Ofte stillede spørgsmål

Hvad er et udbyttespænd?

Et rentespænd er forskellen mellem afkast på forskellige gældsinstrumenter med forskellig løbetid, kreditvurdering, udsteder eller risikoniveau, beregnet ved at trække afkastet af det ene instrument fra det andet. Denne forskel udtrykkes oftest i basispoint (bps) eller procentpoint. Rentespænd er almindeligvis angivet i form af et afkast i forhold til det for amerikanske statsobligationer, hvor det kaldes kreditspændet.

Hvad er Zero-Volatility Spread (Z-Spread)?

Nul-volatilitetsspændet (Z-spændet) er det konstante spænd, der gør prisen på et værdipapir lig med nutidsværdien af dets pengestrømme, når det lægges til udbyttet på hvert punkt på spotkursen Treasury-kurven, hvor pengestrømmen modtages. Den kan fortælle investoren obligationens aktuelle værdi plus dens pengestrømme på disse punkter. Spredningen bruges af analytikere og investorer til at opdage uoverensstemmelser i en obligations kurs.

Hvad er Option-Adjusted Spread (OAS)?

Det optionsjusterede spænd (OAS) måler forskellen i afkastet mellem en obligation med en indlejret option, såsom en MBS, med afkastet på statsobligationer. Det er mere præcist end blot at sammenligne en obligations afkast til løbetid med et benchmark. Ved separat at analysere værdipapiret i en obligation og den indlejrede option, kan analytikere afgøre, om investeringen er umagen værd til en given pris.