Rozpiętość

Spread to różnica w rentowności dwóch obligacji o podobnym terminie zapadalności, ale różnej jakości kredytowej. Na przykład, jeśli 10-letnia obligacja skarbowa jest sprzedawana z zyskiem 2%, a 10-letnia obligacja korporacyjna jest notowana z zyskiem 4%, mówi się, że obligacja korporacyjna oferuje 200-punktowy spread w stosunku do Skarbiec.

Rozszerzające się spready wskazują na rosnące obawy o zdolność korporacyjnych (i innych prywatnych) kredytobiorców do obsługi zadłużenia. Zawężające się marże kredytowe wskazują na poprawę prywatnej wiarygodności kredytowej.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• W finansach spread odnosi się do różnicy między dwiema cenami, stawkami lub zyskami

• Spread może również odnosić się do różnicy w pozycji handlowej – luki między krótką pozycją (czyli sprzedażą) w jednym kontrakcie futures lub walucie, a długą pozycją (czyli kupnem) w innym

• Jednym z najczęstszych rodzajów jest spread bid-ask, który odnosi się do różnicy między ceną kupna (od kupujących) a ceną ask (od sprzedających) papieru wartościowego lub aktywów

FAQ

Co to jest spread zysku?

Spread rentowności to różnica między zyskami z różnych instrumentów dłużnych o różnych terminach zapadalności, ratingu kredytowym, emitencie lub poziomie ryzyka, obliczona przez odjęcie rentowności jednego instrumentu od drugiego. Różnica ta jest najczęściej wyrażana w punktach bazowych (bps) lub punktach procentowych. Spready dochodowości są zwykle podawane jako jeden zysk w porównaniu do amerykańskich Treasuries, gdzie nazywa się je spreadem kredytowym.

Co to jest spread przy zerowej zmienności (Z-Spread)?

Spread przy zerowej zmienności (Z-spread) to stały spread, który sprawia, że cena papieru wartościowego jest równa bieżącej wartości jego przepływów pieniężnych po dodaniu do zysku w każdym punkcie krzywej skarbowej kursu spot, w którym otrzymywany jest przepływ pieniężny. Może poinformować inwestora o bieżącej wartości obligacji oraz jej przepływach pieniężnych w tych punktach. Spread jest używany przez analityków i inwestorów do wykrywania rozbieżności w cenie obligacji.

Co to jest spread dostosowany do opcji (OAS)?

Spread skorygowany o opcje (OAS) mierzy różnicę w zyskach między obligacją z wbudowaną opcją, taką jak MBS, a rentownością obligacji skarbowych. Jest to dokładniejsze niż zwykłe porównywanie rentowności obligacji do terminu zapadalności z benchmarkiem. Analizując osobno zabezpieczenie na obligację i opcję wbudowaną, analitycy mogą określić, czy inwestycja jest opłacalna przy danej cenie.