Investor's wiki

짧고 왜곡

짧고 왜곡

์‡ผํŠธ์™€ ๋””์Šคํ† ์…˜์ด๋ž€?

๊ณต๋งค๋„ํ•œ ํ›„ ๋ฃจ๋จธ๋ฅผ ํผ๋œจ๋ ค ๊ฐ€๊ฒฉ์„ ๋‚ฎ์ถ”๋Š” ๋น„์œค๋ฆฌ์ ์ด๊ณ  ๋ถˆ๋ฒ•์ ์ธ ๊ด€ํ–‰์„ ๋งํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค . ์ธํ„ฐ๋„ท์„ ํ†ตํ•ด ๋งค์ผ ๊ฑฐ๋ž˜ํ•˜๋Š” ์ฃผ์‹ ์กฐ์ž‘์ž ๋“ค์ด ๊ฐ€์žฅ ํ”ํžˆ ์‚ฌ์šฉํ•˜๋Š” ์ด๋Ÿฌํ•œ ๊ด€ํ–‰ ์—๋Š” ๊ณต๋งค๋„ ํฌ์ง€์…˜์—์„œ ์ด์ต์„ ์‹คํ˜„ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋„๋ก ๊ณ ์•ˆ๋œ ์ž…์ฆ๋˜์ง€ ์•Š์€ ์†Œ๋ฌธ ๋ฐ ๊ธฐํƒ€ ์ข…๋ฅ˜์˜ ๊ฒ€์ฆ๋˜์ง€ ์•Š์€ ๋ถ€์ •์ ์ธ ๋‰ด์Šค๊ฐ€ ํผ์ง‘๋‹ˆ๋‹ค.

๊ณต๋งค๋„์™€ ์™œ๊ณก์€ ํŽŒํ”„ ์•ค ๋คํ”„ ๋ฐฉ์‹๊ณผ ๋Œ€์กฐ๋  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ฆ‰, ๊ฐ€ํ•ด์ž๊ฐ€ ๋งค์ˆ˜ ํฌ์ง€์…˜์„ ์ทจํ•œ ๋‹ค์Œ ์ž˜๋ชป๋œ ์ •๋ณด๋ฅผ ํผ๋œจ๋ ค ์ฃผ๊ฐ€๋ฅผ ์ƒ์Šน์‹œํ‚ค๋Š” ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

์ค‘์š”

๊ณต๋งค๋„ ๋ฐ ์™œ๊ณก ํ–‰์œ„๋Š” ์œ ๊ฐ€ ์ฆ๊ถŒ ์‚ฌ๊ธฐ ์— ํ•ด๋‹น ํ•˜๋ฉฐ ์ƒ๋‹นํ•œ ๋ฒŒ๊ธˆ๊ณผ ์ฒ˜๋ฒŒ์„ ๋ฐ›์„ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

Short and Distort ์ž‘๋™ ์›๋ฆฌ

์ฆ๊ถŒ์„ ๋จผ์ € ๋นŒ๋ฆฌ๊ฑฐ๋‚˜ ๋นŒ๋ฆด ์ˆ˜ ์žˆ๋Š”์ง€ ํ™•์ธํ•˜์ง€ ์•Š๊ณ  ์ฆ๊ถŒ์„ ๊ณต๋งค๋„ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์„ ํฌํ•จํ•˜๋Š” ๋„ค์ดํ‚ค๋“œ ๊ณต๋งค๋„ ์˜ ์ผ๋ถ€๋กœ ์‹คํ–‰๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค . ์ด๋Ÿฌํ•œ ๊ฒฝ์šฐ ํˆฌ์ž์ž๋Š” ๊ณต๋งค๋„ ์ˆ˜์ต์„ ์‚ฌ์šฉํ•˜์—ฌ ๊ณต๋งค๋„ ์ฃผ์‹์„ ์ธ๋„ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์ด์ต์€ ๋‘ ๊ฐ€์ง€ ๋ฐฉ๋ฒ•์œผ๋กœ ์‹คํ˜„๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ฆ‰, ์ฃผ์‹์„ ๋นŒ๋ฆฐ ๊ฐ€๊ฒฉ๊ณผ ์ธ๋„๋œ ๋‚ฎ์€ ๊ฐ€๊ฒฉ ์‚ฌ์ด์˜ ์Šคํ”„๋ ˆ๋“œ์™€ ๋‚ฎ์€ ๊ฐ€๊ฒฉ์œผ๋กœ ๋นŒ๋ฆฐ ๊ฒƒ๋ณด๋‹ค ๋” ๋งŽ์€ ์ฃผ์‹์„ ์‚ฌ๋Š” ๊ด€ํ–‰์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๋งค๋ฌผ๋กœ ๋‚˜์™€ ํšŒ์‚ฌ ์ฃผ์‹์˜ ๊ฐ€๊ฒฉ์„ ๋”์šฑ ๋‚ฎ์ถฅ๋‹ˆ๋‹ค.

์งง๊ณ  ์™œ๊ณก๋œ ์‚ฌ์šฉ

๋‹จ๊ธฐ ๋ฐ ์™œ๊ณก ๋…ธ๋ ฅ์€ ์•ฝ์„ธ์žฅ์ด๋‚˜ ์‹œ์žฅ์ด ๋ถˆ์•ˆ์ •ํ•  ๋•Œ ํŠนํžˆ ํšจ๊ณผ์ ์ผ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ธฐ์—… ์Šค์บ”๋“ค๊ณผ ํˆฌ์ž์ž์˜ ๋ถˆํ™•์‹ค์„ฑ์€ ์‚ฌ๊ธฐ๊พผ๋“ค์ด ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ๋งค์šฐ ๊ฐ’๋น„์‹ผ ์ง‘๋‹จ ์†Œ์†ก์—์„œ ํŒจ์†Œํ•˜๊ณ  ์žˆ๊ฑฐ๋‚˜, ๋‚ฎ์€ ์ˆ˜์ž…์œผ๋กœ ๊ณ ํ†ต๋ฐ›๊ณ  ์žˆ๊ฑฐ๋‚˜, ๊ณง ๋‚˜์œ ์†Œ์‹์„ ๋“ฃ๊ฒŒ ๋  ๊ฒƒ์ด๋ผ๊ณ  ์ฃผ์žฅํ•จ์œผ๋กœ์จ ์šด๋ช…๊ณผ ์šฐ์šธ์„ ํผ๋œจ๋ฆฌ๋Š” ๊ฒƒ์„ ๋” ์‰ฝ๊ฒŒ ๋งŒ๋“ญ๋‹ˆ๋‹ค. ์งง๊ณ  ์™œ๊ณก๋œ ๊ด€ํ–‰์€ ์†Œ์…œ ๋ฏธ๋””์–ด, ์ŠคํŒธ ์ด๋ฉ”์ผ, ์ธํ„ฐ๋„ท ๊ฒŒ์‹œํŒ ๋ฐ ๊ฐ€์งœ ๋‰ด์Šค๋ฅผ ํ™œ์šฉํ•˜๋Š” ๊ฒฝํ–ฅ์ด ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์†์ž„์„ ๋ฐฉ์ง€ํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ํˆฌ์ž์ž๋Š” ์ž์ฒด ์‹ค์‚ฌ๋ฅผ ์ˆ˜ํ–‰ํ•˜๊ณ  ํ™•์ธ๋˜์ง€ ์•Š์€ ์ถœ์ฒ˜์—์„œ ๋‚˜์˜จ ๋‰ด์Šค์˜ ์ง„์œ„์„ฑ์— ๋Œ€ํ•ด ๋น„ํŒ์ ์ด์–ด์•ผ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

2008๋…„ ์ˆ ์•ค ๋””์Šคํ† ์…˜์˜ ํ•œ ์˜ˆ์—์„œ ์›”์ŠคํŠธ๋ฆฌํŠธ์˜ ํŠธ๋ ˆ์ด๋”์ธ Paul S. Berliner๋Š” ADS๋ฅผ ๊ณต๋งค๋„ํ•˜๋ฉด์„œ The Blackstone Group์˜ Alliance Data Systems(ADS) ์ธ์ˆ˜์— ๋Œ€ํ•œ ๊ฑฐ์ง“ ์†Œ๋ฌธ์„ ํผ๋œจ๋ฆฐ ์ฆ๊ถŒ ์‚ฌ๊ธฐ ๋ฐ ์‹œ์žฅ ์กฐ์ž‘ ํ˜์˜๋กœ ๊ธฐ์†Œ๋˜์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋Š” ๊ฐœ์ธ ํˆฌ์ž์ž, ์ค‘๊ฐœ ํšŒ์‚ฌ์˜ ๊ฑฐ๋ž˜์ž ๋ฐ ํ—ค์ง€ ํŽ€๋“œ์— ์ธ์Šคํ„ดํŠธ ๋ฉ”์‹œ์ง•์„ ์‚ฌ์šฉํ•˜์—ฌ ๊ฑฐ๋ž˜์— ๋Œ€ํ•œ ๋ถ€์ •์ ์ธ ๋ฉ”์‹œ์ง€๋ฅผ ํผ๋œจ๋ ธ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ์˜ ํ—ˆ์œ„ ์ง„์ˆ ๋„ ์–ธ๋ก ์— ํฌ์ฐฉ๋๋‹ค. Berliner๋Š” 130,000๋‹ฌ๋Ÿฌ์˜ ๋ฒŒ๊ธˆ์„ ์ง€๋ถˆํ•˜๊ณ  26,000๋‹ฌ๋Ÿฌ ์ด์ƒ์˜ ์ด์ต์„ ๋นผ๋Œ๋ฆฌ๊ณ  ์ฆ๊ถŒ ๊ฑฐ๋ž˜ ์œ„์›ํšŒ(SEC)์— ์˜ํ•ด ๋ธŒ๋กœ์ปค ๋˜๋Š” ๋”œ๋Ÿฌ์™€์˜ ์ œํœด๋ฅผ ๊ธˆ์ง€ํ•จ์œผ๋กœ์จ ํ˜์˜๋ฅผ ํ•ด๊ฒฐํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

Short and Distort vs. Pump and Dump

ํŽŒํ•‘๊ณผ ๋คํ•‘ ์˜ ๊ฑฐ์šธ์ƒ์ด๋ฉฐ , ์‹ผ ์ฃผ์‹์„ ๋ถ€ํ’€๋ ค ํŒ”๊ธฐ ์œ„ํ•ด ์ธ์œ„์ ์œผ๋กœ ํ™๋ณดํ•˜๊ณ  ๋ถ€์–‘ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ํŽŒํ•‘ ๋ฐ ๋คํ•‘์€ ์˜คํ•ด์˜ ์†Œ์ง€๊ฐ€ ์žˆ๊ฑฐ๋‚˜ ๊ฑฐ์ง“์ผ ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ํšŒ์‚ฌ์— ๋Œ€ํ•œ ๊ธ์ •์ ์ธ ์ง„์ˆ ์˜ ์‚ฌ์šฉ์„ ์ˆ˜๋ฐ˜ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์†Œ์•ก์ฃผ์‹, ํŽ˜๋‹ˆ์ฃผ์‹ ๋ฐ ์†Œ๊ทœ๋ชจ ์•”ํ˜ธํ™”ํ์—์„œ ํ”ํžˆ ๋ณผ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

ํ•˜์ด๋ผ์ดํŠธ

  • ๊ณต๋งค๋„์™€ ์™œ๊ณก์€ ํšŒ์‚ฌ ์ฃผ์‹์„ ๊ณต๋งค๋„ํ•œ ๋’ค ์ฃผ๊ฐ€ ํ•˜๋ฝ์— ์˜ํ–ฅ์„ ๋ฏธ์น˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ๋ถ€์ •์ ์ธ ์†Œ๋ฌธ์„ ํผ๋œจ๋ฆฌ๋Š” ๋ถˆ๋ฒ• ๊ฑฐ๋ž˜ ์ˆ˜๋ฒ•์ด๋‹ค.

  • ์˜จ๋ผ์ธ ํฌ๋Ÿผ ๋ฐ ์†Œ์…œ ๋ฏธ๋””์–ด ์ฑ„๋„์„ ์‚ฌ์šฉํ•˜์—ฌ ํ—ˆ์œ„ ์ •๋ณด๋ฅผ ์‹ ์†ํ•˜๊ณ  ์ต๋ช…์œผ๋กœ ํ™•์‚ฐํ•จ์œผ๋กœ์จ ์งง๊ณ  ์™œ๊ณก๋œ ๋‚ด์šฉ์ด ๋” ๋ณดํŽธํ™”๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

  • ํšก๋ น ๋ฐ ์™œ๊ณก์€ ์ค‘๋Œ€ํ•œ ๋ฒ”์ฃ„์ด๋ฉฐ, ๊ฐ€ํ•ด์ž๋Š” ์œ ๊ฐ€์ฆ๊ถŒ ์‚ฌ๊ธฐ์ฃ„๋กœ ๊ธฐ์†Œ๋˜์–ด ๋ฒŒ๊ธˆ ๋ฐ ์ง•์—ญ์— ์ฒ˜ํ•ด์งˆ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.