Aset Rujukan

Apakah Aset Rujukan?

Aset rujukan ialah aset asas yang digunakan dalam derivatif kredit untuk melindungi pemegang hutang daripada peminjam yang berpotensi berisiko. Aset rujukan juga dikenali sebagai entiti rujukan, obligasi rujukan, atau obligasi dilindungi. Aset rujukan boleh menjadi aset, seperti bon, nota atau sekuriti bersandarkan hutang lain.

Cara Aset Rujukan Berfungsi

Aset rujukan ialah sejenis sekuriti bersandarkan hutang. Apabila entiti mengeluarkan hutang atau meminjam wang, sentiasa ada kemungkinan ia tidak akan membayar balik dana, yang dipanggil risiko lalai. Pemegang hutang sememangnya terdedah kepada risiko dengan kemungkinan peminjam mungkir hutang. Untuk melindung nilai terhadap risiko lalai ini, pemegang hutang boleh memasuki derivatif kredit, seperti jumlah pulangan atau pertukaran lalai kredit (CDS). Derivatif kredit ini memperuntukkan risiko kepada pihak ketiga terhadap risiko mungkir.

Swap lalai kredit (CDS), yang merupakan jenis derivatif kredit yang paling biasa digunakan, membolehkan pemegang hutang memindahkan risiko yang terdedah kepada mereka kepada pihak ketiga, yang biasanya merupakan pemberi pinjaman lain. Menggunakan kaedah ini, mereka mungkin menetapkan risiko tanpa menjual aset itu sendiri. Pemegang hutang akan membayar satu kali atau yuran berterusan, dirujuk sebagai premium, kepada pihak ketiga. Jika peminjam gagal membayar hutang, pemegang hutang berhak mendapat sebahagian daripada aset rujukan.

Contoh Aset Rujukan

Credit Default Swap (CDS)

Aset rujukan dalam pertukaran lalai kredit (CDS), yang juga boleh dirujuk sebagai kontrak derivatif kredit, biasanya terdiri daripada aset seperti bon perbandaran,. bon pasaran baru muncul, sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) atau bon korporat,. yang diterbitkan oleh peminjam atau entiti rujukan.

Sebagai contoh, katakan Bank A melabur dalam bon daripada Corporation X, walaupun reputasi Corporation X sebagai peminjam berisiko. Untuk melindungi dirinya daripada risiko Corporation X mungkir bon, Bank A memutuskan untuk terlibat dalam pertukaran lalai kredit (CDS) dengan Bank B. Di bawah CDS, Bank A akan membayar premium kepada Bank B kerana menanggung risiko tertentu. Walau bagaimanapun, Bank A masih memiliki bon Corporation X secara rasmi. Jika Corporation X harus ingkar pada bon tersebut, Bank A kemudiannya akan menerima sebahagian, atau kesemua, nilai bon asal (aset rujukan) daripada Bank B. Jika Corporation X akhirnya tidak mungkir pinjaman, Bank B membuat keuntungan daripada premium yang dibayar oleh Bank A sebagai pertukaran untuk risiko yang ditanggungnya.

Sorotan

• Apabila entiti mengeluarkan hutang atau meminjam wang, sentiasa ada kemungkinan ia tidak akan membayar balik dana. Untuk melindungi daripada risiko lalai ini, pemegang hutang boleh memasuki derivatif kredit, seperti jumlah pulangan atau pertukaran lalai kredit (CDS).

• Aset rujukan ialah aset asas yang digunakan dalam derivatif kredit untuk melindungi pemegang hutang daripada peminjam yang berpotensi berisiko.

• Derivatif kredit ini memperuntukkan risiko kepada pihak ketiga terhadap risiko mungkir.