Referanse eiendel
Hva er et referansemiddel?
En referanseaktiva er en underliggende eiendel som brukes i kredittderivater for å beskytte en gjeldshaver mot en potensielt risikabel låntaker. En referanseeiendel er også kjent som en referanseenhet, en referanseforpliktelse eller en dekket forpliktelse. En referanseeiendel kan være en eiendel, som en obligasjon, seddel eller andre gjeldssikrede verdipapirer.
Hvordan en referanseaktiva fungerer
En referanseeiendel er en type gjeldssikret verdipapir. Når en enhet utsteder gjeld eller låner penger, er det alltid en sjanse for at den ikke vil betale tilbake midlene, som kalles misligholdsrisiko. Gjeldsinnehaveren er iboende utsatt for risiko ved muligheten for at låntakeren misligholder gjelden. For å sikre seg mot denne misligholdsrisikoen, kan gjeldshaveren inngå et kredittderivat, for eksempel en totalavkastning eller en kredittmisligholdsswap (CDS). Disse kredittderivatene tildeler risikoen til en tredjepart mot risikoen for mislighold.
En credit default swap (CDS), som er den mest brukte typen kredittderivater, lar gjeldshaveren overføre risikoen de er utsatt for til en tredjepart, som vanligvis er en annen långiver. Ved å bruke denne metoden kan de tildele risikoen uten å selge selve eiendelen. Gjeldsinnehaveren vil betale et engangs- eller løpende gebyr, referert til som en premie, til tredjeparten. Dersom låntaker skulle misligholde gjelden, har gjeldshaver rett til en del av referanseformuen.
Eksempel på et referansemiddel
Credit Default Swap (CDS)
Referanseeiendeler i en kredittmisligholdsbytte (CDS), som også kan refereres til som en kredittderivatkontrakt, består vanligvis av eiendeler som kommuneobligasjoner, obligasjoner i fremvoksende markeder, pantesikrede verdipapirer (MBS) eller selskapsobligasjoner,. utstedt av låntaker eller referanseenhet.
Anta for eksempel at Bank A investerer i en obligasjon fra Corporation X, til tross for Corporation Xs rykte som en risikabel låntaker. For å beskytte seg mot risikoen for at Corporation X misligholder obligasjonen, bestemmer Bank A seg for å inngå en kredittmisligholdsswap (CDS) med Bank B. Under CDS vil Bank A betale en premie til Bank B for å påta seg en viss risiko. Bank A eier imidlertid fortsatt offisielt Corporation X-obligasjonen. Dersom Corporation X skulle misligholde obligasjonen, vil Bank A motta en del, eller hele, verdien av den opprinnelige obligasjonen (referanseaktivaen) fra Bank B. Hvis Corporation X ender opp med å ikke misligholde lånet, gjør Bank B et overskudd fra premien betalt av Bank A i bytte mot risikoen den tok.
Høydepunkter
– Når en enhet utsteder gjeld eller låner penger, er det alltid en sjanse for at den ikke betaler tilbake midlene. For å beskytte mot denne misligholdsrisikoen kan gjeldshaveren inngå et kredittderivat, for eksempel en totalavkastning eller en kredittmisligholdsswap (CDS).
- En referanseaktiva er en underliggende eiendel som brukes i kredittderivater for å beskytte en gjeldshaver mot en potensielt risikabel låntaker.
– Disse kredittderivatene tildeler risikoen til en tredjepart mot risikoen for mislighold.
