Ativo de referência

O que é um ativo de referência?

Um ativo de referência é um ativo subjacente usado em derivativos de crédito para proteger um detentor de dívida contra um mutuário potencialmente arriscado. Um ativo de referência também é conhecido como entidade de referência, obrigação de referência ou obrigação coberta. Um ativo de referência pode ser um ativo, como um título, nota ou outro título lastreado em dívida.

Como funciona um recurso de referência

Um ativo de referência é um tipo de título lastreado em dívida. Quando uma entidade emite dívidas ou toma dinheiro emprestado, sempre há uma chance de não pagar os fundos, o que é chamado de risco de inadimplência. O titular da dívida está inerentemente exposto ao risco pela possibilidade de o devedor não cumprir a dívida. Para se proteger contra esse risco de inadimplência, o titular da dívida pode contratar um derivativo de crédito, como um retorno total ou um swap de inadimplência de crédito (CDS). Esses derivativos de crédito atribuem o risco a um terceiro contra o risco de inadimplência.

Um credit default swap (CDS), que é o tipo de derivativo de crédito mais utilizado, permite que o titular da dívida transfira o risco a que está exposto para um terceiro, que geralmente é outro credor. Usando este método, eles podem atribuir o risco sem vender o próprio ativo. O titular da dívida pagará uma taxa única ou contínua, denominada prêmio, ao terceiro. Se o mutuário não cumprir a dívida, o titular da dívida tem direito a uma parte do ativo de referência.

Exemplo de um ativo de referência

Swap de Inadimplência de Crédito (CDS)

Os ativos de referência em um credit default swap (CDS), que também pode ser chamado de contrato derivativo de crédito, geralmente consistem em ativos como títulos municipais, títulos de mercados emergentes, títulos garantidos por hipotecas (MBS) ou títulos corporativos,. emitidos pelo mutuário ou entidade de referência.

Por exemplo, suponha que o Banco A invista em um título da Corporação X, apesar da reputação da Corporação X como tomadora de risco. Para se proteger contra o risco da Corporação X ficar inadimplente no título, o Banco A decide contratar um swap de crédito (CDS) com o Banco B. De acordo com o CDS, o Banco A pagará um prêmio ao Banco B por assumir algum risco. No entanto, o Banco A ainda possui oficialmente o título da Corporação X. Se a Empresa X entrar em default no título, o Banco A receberá uma parte, ou a totalidade, do valor do título original (o ativo de referência) do Banco B. Se a Empresa X acabar não pagando o empréstimo, o Banco B faz um lucro do prêmio pago pelo Banco A em troca do risco que assumiu.

Destaques

• Quando uma entidade emite dívidas ou toma dinheiro emprestado, há sempre a possibilidade de não devolver os fundos. Para se proteger contra esse risco de inadimplência, o titular da dívida pode contratar um derivativo de crédito, como um retorno total ou um credit default swap (CDS).

• Um ativo de referência é um ativo subjacente usado em derivativos de crédito para proteger um detentor de dívida contra um mutuário potencialmente arriscado.

• Esses derivativos de crédito atribuem o risco a um terceiro contra o risco de inadimplência.