Udenlandske officielle dollarreserver (FRODOR)

Hvad er udenlandske officielle dollarreserver?

Udenlandske officielle dollarreserver (FRODOR) er et udtryk og et akronym opfundet af økonomen Ed Yardeni for en økonomisk indikator, der relaterer international likviditet til amerikanske dollarbeholdninger i udenlandske centralbanker. Det måles som summen af amerikanske finansminister og amerikanske agenturers værdipapirer, der ejes af udenlandske banker.

Forståelse af de udenlandske officielle dollarreserver (FRODOR)

Udenlandske officielle dollarreserver (FRODOR) tjener et formål for dem, der nøje overvåger økonomien, fordi udenlandske centralbankers køb af amerikanske statsobligationer og agenturværdipapirer er forbundet med råvarepriser, global olieefterspørgsel, inflationspres, valutakurser og endda kurs på aktier. Disse forhold eksisterer, fordi den amerikanske dollar har været den globale monetære standard siden 1971, da præsident Richard Nixon tog Amerika ud af guldstandarden. Den bratte stigning i det amerikanske handelsunderskud ansporede Nixons handling. På et tidspunkt havde udenlandske lande tre gange flere dollars end det amerikanske finansministerium. Nixon var bekymret for, at Amerika ikke havde nok guldreserver til at indløse alle udenlandsk ejede dollars. Afslutningen på efterkrigstidens guldstandard, kombineret med det faktum, at USA aldrig havde misligholdt sine obligationer, gjorde reelt den amerikanske dollar til den nye globale monetære standard.

Denne monetære ændring gavnede USA, da dollaren derefter blev reservevalutaen for de fleste nationer. Lande, der eksporterede mere til USA, end de importerede fra USA, såsom Kina, havde brug for at genopbygge de reserver, der strømmede ud af deres centralbanker. I stedet for at købe guldbarrer, købte de nu blot amerikanske obligationer.

FRODOR kan indikere økonomiske cyklusser

I løbet af årene med den uofficielle dollarstandard er forholdet mellem udenlandske officielle dollarreserver og den globale økonomi blevet generelt forudsigelige. For eksempel har det amerikanske finansministerium under recessioner tendens til at udstede flere penge for at stimulere økonomien. Dette fører i sidste ende til et højere handelsunderskud, da den ekspanderende økonomi ansporer amerikanske forbrugere til at købe flere importerede produkter. Det får dollarens værdi til at falde på valutaudvekslinger,. da amerikanske importører reelt "køber" udenlandsk valuta for at finansiere deres engroskøb.

Efterhånden som dollaren svækkes, forsøger udenlandske centralbanker ofte at støtte dollaren i forhold til deres lokale valuta ved at købe flere dollars; det holder prisen på importen lavere i Amerika, hvilket øger formuerne for eksportører i det fremmede land. Omvendt indikerer en faldende FRODOR, at udenlandske centralbanker køber færre dollars, fordi deres eksport er aftaget, og dollaren er ved at styrke sig.

Generelt indikerer en stigende FRODOR en faldende dollarkursværdi, og en faldende FRODOR indikerer en stærkere dollar. I mellemtiden, når FRODOR stiger, stiger priserne på aktier, råvarer og fast ejendom også, som alle er påvirket af den globale monetære likviditet. Derudover har obligationsrentekurven også en tendens til at stige med stigende FRODOR, til dels på grund af inflationspres.