Udbyttekurve
Hvad er en rentekurve?
Obligationer er fastforrentede vÊrdipapirer. NÄr en investor kÞber en obligation, yder de et lÄn til en lÄntager, sÄsom et selskab eller den fÞderale regering. Til gengÊld for at lÄne dem penge over en fastsat tidsramme, tilbyder selskabet eller den fÞderale regering, kendt som obligationsudstederen, sine obligationsejere incitamenter i form af rentebetalinger, kaldet kuponen eller afkastet.
Mens de fleste obligationer udlÞber om 30 Är eller mindre, varierer deres afkast baseret pÄ deres lÞbetid og kreditvÊrdighed. Langfristede obligationer giver typisk hÞjere afkast for at kompensere investoren for den risiko, de tager ved at tage et sÄ langvarigt lÄn, fordi chancerne er for, at renterne,. som bevÊger sig omvendt til obligationer, vil stige fÞr obligationens udlÞb, og dermed sÊnke obligationens vÊrdi.
Hvad er forholdet mellem statsobligationer og rentekurven?
NÄr en investor kÞber en statsobligation,. er det som om, de lÄner penge til den amerikanske regering. Disse investeringer kommer med den hÞjeste kreditvurdering (AAA) og anses ofte for at vÊre sikrere end aktier - stort set risikofrie, fordi de er bakket op af den fÞderale regerings "fulde tro og kredit", som stort set er garanteret aldrig at misligholde .
Det amerikanske finansministerium offentliggÞr statsobligationsrenterne pÄ sin hjemmeside hver dag efter markedets lukning. Det inkluderer afkast for statsobligationer, der spÊnder fra sÄ korte som 1 mÄned til sÄ lange som 30 Är. Udbyttet opnÄs af Federal Reserve Bank of New York og er baseret pÄ markedspriser. Grafisk plotning af kurserne for de enkelte statsobligationer skaber det, der er kendt som afkastkurven.
X-aksen illustrerer tiden til udlÞb, mens Y-aksen viser udbyttet. Den mest rapporterede rentekurve illustrerer 3-mÄneders, 2-Ärige, 5-Ärige, 10-Ärige og 30-Ärige statsrenter. hÊldningen af rentekurven mÄles ved at sammenligne renterne mellem den 2-Ärige statskasse og den 10-Ärige statskasse.
Hvorfor er udbyttekurven sÄ vigtig?
BĂ„de analytikere og investorer bruger indikatorer som forbrugerpriser, jobrapporter og BNP -vĂŠkst til at mĂ„le, hvor vi stĂ„r i den Ăžkonomiske cyklus â og derefter handle pĂ„ denne information i form af kĂžb/hold/salg beslutninger.
PÄ lignende mÄde bruger de nÞgletal, sÄsom alfa og beta for investeringsforeninger,. som en mÄde at benchmarke deres prÊstationer pÄ, og igen handler pÄ denne information i hÄb om at generere overskud. Ligeledes er rentekurven en populÊr metrik, fordi statsobligationer er et gÊldsinstrument, der kan benchmarkes. De er let sammenlignelige - fordi som vi nÊvnte ovenfor, har alle statsobligationer den samme kreditvurdering (AAA).
Hvad er en "normal" rentekurve? Hvad indikerer det?
Normalt har langsigtede statsobligationer hĂžjere afkast end kortsigtede statsobligationer, fordi, som vi nĂŠvnte tidligere, belĂžnner obligationsudstederen â i dette tilfĂŠlde den amerikanske regering â investorer med flere incitamenter til at give dem lĂŠngerefristede lĂ„n. Se skemaet ovenfor. Her svĂŠver rentekurven naturligt opad. I dette scenarie, nĂ„r langsigtede statsobligationer har hĂžjere afkast end kortfristede statsobligationer, siges alt at fungere godt, og Ăžkonomien vokser - i det mindste ud fra denne indikator.
Hvad er en flad udbyttekurve? Hvad betyder det?
NĂ„r renterne mellem langsigtede og kortfristede statsobligationer bliver ens, siges rentekurven at flade ud. Dette indikerer en tid med usikkerhed â endda forvirring. Investorer kan forvente rentestigninger fra Federal Reserve,. hĂžjere inflation eller andre tegn pĂ„ svindende tillid til Ăžkonomien.
Hvilken retning er en omvendt rentekurve? Hvad betyder det, nÄr rentekurven inverteres?
OvenstÄende diagram beskriver nÞjagtigt en omvendt rentekurve. Her ligner det den kurve, vi er vant til at forbinde med Treasuries flips, eller inverts. I stedet for at hÊlde opad, trender kurven nu nedad, fordi kortfristede statsobligationer - specifikt det 2-Ärige statsobligation - har hÞjere afkast end lÊngere obligationer, specifikt det 10-Ärige statsobligation.
Hvorfor forudsiger omvendte rentekurver recession?
Hvorfor ville en investor kĂžbe en langsigtet statskasse og pĂ„tage sig mere risiko, nĂ„r en kortsigtet statskasse tilbyder en stĂžrre udbetaling med mindre risiko? Det er det grundlĂŠggende spĂžrgsmĂ„l bag rentekurveinversion. Det giver ikke mening for investorer at pĂ„tage sig mere risiko for mindre belĂžnning. Det forudsiger ogsĂ„ aftagende tillid til bĂ„de den amerikanske Ăžkonomi â og den fĂžderale regering. Aktier synker typisk pĂ„ nyhederne, og pessimismen er i centrum, ofte for at stivne i et stykke tid.
Inversion af rentekurven har vÊret en pÄlidelig indikator for fremtidig recession,. selvom analytikere er omhyggelige med at bemÊrke, at dette fÊnomen ikke kan fortÊlle os prÊcist hvornÄr en recession vil ske.
IfÞlge data fra St. Louis Federal Reserve har forsinkelsen mellem inversion af rentekurven og recession vÊret alt fra 6 mÄneder til 3 Är. Den blÄ linje i dette diagram fra St. Louis Federal Reserve illustrerer rentekurvens inversion, nÄr den dykker under 0, mens de grÄ sÞjler angiver perioder med recession.
Da Ăžkonomien historisk set i gennemsnit har en recession en gang hvert femte Ă„r, er kritikere dog hurtige til at spĂžrge, hvor stor en forudsigelse rentekurven egentlig er.
Hvor er rentekurven lige nu?
Den 1. april 2022 oversteg renten pÄ det 2-Ärige statskasse afkastet pÄ det 10-Ärige statskasse, hvilket forÄrsagede et fÊnomen kendt som en inverteret rentekurve. TheStreet's Dan Weil siger, at mens mange af eksperterne rÄber recession, kan et aktieoptur vÊre pÄ vej.
HĂžjdepunkter
Afkastkurver plotter renter pÄ obligationer med samme kredit og forskellige lÞbetider.
De tre nÞgletyper af rentekurver inkluderer normal, inverteret og flad. OpadgÄende skrÄnende (ogsÄ kendt som normale rentekurver) er, hvor lÊngere obligationer har hÞjere afkast end kortfristede.
Rentekurven offentliggÞres pÄ statskassens hjemmeside hver handelsdag.
Mens normale kurver peger pÄ Þkonomisk ekspansion, peger nedadgÄende (inverterede) kurver pÄ Þkonomisk recession.
Ofte stillede spÞrgsmÄl
Hvad er en US Treasury Yield Curve?
Den amerikanske statskasserentekurve refererer til et linjediagram, der viser afkastet pÄ kortfristede statsobligationer sammenlignet med afkastet pÄ langfristede statsobligationer og obligationer. Diagrammet viser forholdet mellem renterne og lÞbetiderne pÄ amerikanske statsobligationer med fastforrentede vÊrdipapirer. Treasury-rentekurven (ogsÄ kaldet rentestrukturen ) viser renter pÄ faste lÞbetider, sÄsom 1, 2, 3 og 6 mÄneder og 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 og 30 flere Är. Fordi skatkammerbeviser og obligationer videresÊlges dagligt pÄ det sekundÊre marked, svinger renterne pÄ sedler, veksler og obligationer.
Hvad er rentekurverisiko?
Rentekurverisiko refererer til den risiko, investorer i renteinstrumenter (sÄsom obligationer) oplever fra et negativt renteskifte. Rentekurverisikoen stammer fra, at obligationskurser og renter har et omvendt forhold til hinanden. For eksempel vil prisen pÄ obligationer falde, nÄr markedsrenterne stiger. Omvendt, nÄr renten (eller renten) falder, stiger obligationspriserne.
Hvordan kan investorer bruge rentekurven?
Investorer kan bruge afkastkurven til at lave forudsigelser om, hvor Þkonomien kan vÊre pÄ vej hen og bruge disse oplysninger til at trÊffe deres investeringsbeslutninger. Hvis obligationsrentekurven indikerer, at en Þkonomisk afmatning kan vÊre i horisonten, kan investorer flytte deres penge til defensive aktiver, der traditionelt klarer sig godt i recessionstider, sÄsom forbrugsvarer. Hvis rentekurven bliver stejl, kan det vÊre et tegn pÄ fremtidig inflation. I dette scenarie kan investorerne undgÄ langfristede obligationer med et afkast, der vil erodere mod Þgede priser.
