Reservas Oficiais em Dólar Estrangeiro (FRODOR)

O que são reservas oficiais em dólares estrangeiros?

Reservas oficiais de dólares estrangeiros (FRODOR) é um termo e acrônimo cunhado pelo economista Ed Yardeni para um indicador econômico que relaciona a liquidez internacional com as participações em dólares americanos em bancos centrais estrangeiros. É medido como a soma dos títulos do Tesouro dos EUA e das agências dos EUA detidos por bancos estrangeiros.

Entendendo as Reservas Oficiais em Dólar Estrangeiro (FRODOR)

As reservas oficiais de dólares estrangeiros (FRODOR) servem a um propósito para aqueles que monitoram de perto a economia porque a compra de títulos do Tesouro dos EUA e títulos de agências por bancos centrais estrangeiros está ligada ao preço das commodities, demanda global de petróleo, pressões inflacionárias, taxas de câmbio e até mesmo preço das ações. Essas relações existem porque o dólar americano tem sido o padrão monetário global desde 1971, quando o presidente Richard Nixon tirou a América do padrão-ouro. O aumento vertiginoso do déficit comercial americano estimulou a ação de Nixon. A certa altura, os países estrangeiros detinham três vezes mais dólares do que o Tesouro dos EUA. Nixon está preocupado que a América não tenha reservas de ouro suficientes para resgatar todos os dólares detidos no exterior. O fim do padrão-ouro do pós-guerra, combinado com o fato de os EUA nunca terem dado calote em seus títulos, efetivamente fez do dólar americano o novo padrão monetário global.

Essa mudança monetária beneficiou os Estados Unidos, uma vez que o dólar se tornou a moeda de reserva da maioria das nações. Os países que exportavam mais para os EUA do que importavam dos EUA, como a China, precisavam reabastecer as reservas que saíam de seus bancos centrais. Em vez de comprar barras de ouro, agora eles simplesmente compraram títulos dos EUA.

FRODOR pode indicar ciclos econômicos

Ao longo dos anos do padrão não oficial do dólar, as relações entre as reservas oficiais estrangeiras em dólar e a economia global tornaram-se geralmente previsíveis. Por exemplo, durante as recessões, o Tesouro dos EUA tende a emitir mais dinheiro para estimular a economia. Isso eventualmente leva a um déficit comercial maior, pois a economia em expansão estimula os consumidores americanos a comprarem mais produtos importados. Isso faz com que o valor do dólar caia nas bolsas,. já que os importadores dos EUA estão efetivamente “comprando” moeda estrangeira para financiar suas compras no atacado.

À medida que o dólar enfraquece, os banqueiros centrais estrangeiros muitas vezes tentam sustentar o dólar em relação à sua moeda local, comprando mais dólares; que mantém o preço das importações mais baixo na América, o que impulsiona as fortunas dos exportadores no país estrangeiro. Por outro lado, um FRODOR em declínio indica que os bancos centrais estrangeiros estão comprando menos dólares porque suas exportações desaceleraram e o dólar está se fortalecendo.

Geralmente, um FRODOR em alta indica um valor de câmbio do dólar em queda, e um FRODOR em declínio indica um dólar mais forte. Enquanto isso, quando FRODOR sobe, o mesmo acontece com os preços das ações, commodities e imóveis, todos afetados pela liquidez monetária global. Além disso, a curva de rendimento dos títulos também tende a subir com o aumento de FRODOR, em parte devido a pressões inflacionárias.