Zagraniczne oficjalne rezerwy dolarowe (FRODOR)

Co to są oficjalne rezerwy walutowe w dolarach zagranicznych?

Zagraniczne oficjalne rezerwy dolarowe (FRODOR) to termin i akronim ukuty przez ekonomistę Eda Yardeniego dla wskaźnika ekonomicznego, który wiąże międzynarodową płynność z zasobami dolara amerykańskiego w zagranicznych bankach centralnych. Jest mierzona jako suma papierów skarbowych i agencyjnych USA posiadanych przez banki zagraniczne.

Zrozumienie zagranicznych oficjalnych rezerw dolara (FRODOR)

Zagraniczne oficjalne rezerwy dolarowe (FRODOR) służą celom uważnie monitorującym gospodarkę, ponieważ zakup amerykańskich obligacji skarbowych i papierów wartościowych agencyjnych przez zagraniczne banki centralne jest powiązany z cenami towarów, globalnym popytem na ropę, presją inflacyjną, kursami walut, a nawet cena akcji. Te relacje istnieją, ponieważ dolar amerykański jest światowym standardem monetarnym od 1971 roku, kiedy prezydent Richard Nixon odsunął Amerykę od standardu złota. Gwałtowny wzrost amerykańskiego deficytu handlowego pobudził do działania Nixona. W pewnym momencie zagraniczne kraje posiadały trzy razy więcej dolarów niż Departament Skarbu USA. Nixon martwi się, że Ameryka nie miała wystarczających rezerw złota, aby wykupić wszystkie dolary znajdujące się w posiadaniu za granicą. Koniec powojennego standardu złota, w połączeniu z faktem, że Stany Zjednoczone nigdy nie ominęły swoich obligacji, sprawiły, że dolar amerykański stał się nowym globalnym standardem monetarnym.

Ta zmiana monetarna przyniosła korzyści Stanom Zjednoczonym, ponieważ dolar stał się wówczas walutą rezerwową większości krajów. Kraje, które eksportowały więcej do USA niż importowały z USA, takie jak Chiny, musiały uzupełnić rezerwy wypływające z ich banków centralnych. Zamiast kupować złoto, teraz po prostu kupowali amerykańskie obligacje.

FRODOR może wskazywać na cykle gospodarcze

Przez lata nieoficjalnego standardu dolara relacje między oficjalnymi rezerwami walutowymi w dolarach a światową gospodarką stały się ogólnie przewidywalne. Na przykład podczas recesji Departament Skarbu USA emituje więcej pieniędzy, aby stymulować gospodarkę. To ostatecznie prowadzi do wyższego deficytu handlowego, ponieważ rozwijająca się gospodarka sprawia, że amerykańscy konsumenci kupują więcej produktów importowanych. To powoduje, że wartość dolara spada na wymianie walut,. ponieważ amerykańscy importerzy skutecznie „kupują” walutę obcą, aby sfinansować swoje hurtowe zakupy.

Gdy dolar słabnie, zagraniczni bankierzy centralni często próbują wzmocnić dolara w stosunku do swojej lokalnej waluty, kupując więcej dolarów; dzięki temu ceny importu w Ameryce są niższe, co zwiększa fortunę eksporterów z zagranicy. Z drugiej strony, spadający wskaźnik FRODOR wskazuje, że zagraniczne banki centralne kupują mniej dolarów, ponieważ ich eksport zwolnił, a dolar się umacnia.

Ogólnie rzecz biorąc, rosnący FRODOR wskazuje na spadającą wartość wymiany dolara, a spadający FRODOR wskazuje na silniejszy dolar. Tymczasem wraz ze wzrostem FRODOR rosną ceny akcji, towarów i nieruchomości, na które wpływa globalna płynność monetarna. Ponadto krzywa dochodowości obligacji również ma tendencję do wzrostu wraz ze wzrostem FRODOR, częściowo z powodu presji inflacyjnej.