Иностранные официальные долларовые резервы (FRODOR)

Что такое иностранные официальные долларовые резервы?

Иностранные официальные долларовые резервы (FRODOR) — это термин и аббревиатура, придуманная экономистом Эдом Ярдени для экономического показателя, который связывает международную ликвидность с запасами долларов США в иностранных центральных банках. Он измеряется как сумма ценных бумаг Казначейства США и агентств США, принадлежащих иностранным банкам.

Понимание иностранных официальных долларовых резервов (FRODOR)

Иностранные официальные долларовые резервы (FRODOR) служат цели для тех, кто внимательно следит за экономикой, потому что покупка казначейских облигаций США и агентских ценных бумаг иностранными центральными банками связана с ценами на товары, мировым спросом на нефть, инфляционным давлением, обменными курсами и даже цена акций. Эти отношения существуют потому, что доллар США является мировым денежным стандартом с 1971 года, когда президент Ричард Никсон отменил в Америке золотой стандарт. Резкий рост дефицита торгового баланса США подстегнул действия Никсона. В какой-то момент зарубежные страны держали в три раза больше долларов, чем Казначейство США. Никсон беспокоился, что у Америки недостаточно золотых резервов, чтобы выкупить все доллары, находящиеся в иностранной собственности. Конец послевоенного золотого стандарта в сочетании с тем фактом, что США никогда не объявляли дефолтов по своим облигациям, фактически сделал доллар США новым глобальным денежным стандартом.

Это денежное изменение пошло на пользу Соединенным Штатам, поскольку доллар стал резервной валютой большинства стран. Страны, которые экспортировали в США больше, чем импортировали из США, такие как Китай, нуждались в пополнении резервов, вытекающих из их центральных банков. Вместо того, чтобы покупать золотые слитки, теперь они просто покупали облигации США.

FRODOR может указывать на экономические циклы

За годы существования неофициального долларового стандарта отношения между официальными валютными резервами в долларах и мировой экономикой стали в целом предсказуемыми. Например, во время рецессии Казначейство США имеет тенденцию выпускать больше денег для стимулирования экономики. В конечном итоге это приводит к более высокому дефициту торгового баланса, поскольку растущая экономика побуждает американских потребителей покупать больше импортных товаров. Это приводит к падению стоимости доллара на валютных биржах,. поскольку импортеры США фактически «покупают» иностранную валюту для финансирования своих оптовых закупок.

По мере того как доллар слабеет, иностранные центральные банки часто пытаются поддержать доллар по отношению к своей местной валюте, покупая больше долларов; это удерживает цены на импорт ниже в Америке, что повышает благосостояние экспортеров в другой стране. И наоборот, снижение FRODOR указывает на то, что иностранные центральные банки покупают меньше долларов, потому что их экспорт замедлился, а доллар укрепляется.

Как правило, рост FRODOR указывает на падение курса доллара, а снижение FRODOR указывает на укрепление доллара. Между тем, когда FRODOR растет, растут и цены на акции, товары и недвижимость, на все из которых влияет глобальная денежная ликвидность. Кроме того, кривая доходности облигаций также имеет тенденцию к росту с ростом FRODOR, отчасти из-за инфляционного давления.