Junk bond

Hvad er junk bonds?

Uønsket obligationer eller højforrentede obligationer er risikable investeringer, der har højere misligholdelsesrater, men giver betydeligt højere afkast. I modsætning til obligationer i investeringsgrad med lavere risiko er uønskede obligationer normalt ikke ideelle til langsigtede investeringer og kan nemt få investoren til at tabe penge, hvis hun ikke er forsigtig.

Dybere definition

En obligation er en måde at låne penge til en virksomhed på. Selskabet accepterer pengene for obligationen med aftale om, at det tilbagebetaler det oprindelige lån med renter, når obligationen udløber. De har normalt en kreditvurdering fra en finansiel virksomhed som Standard & Poor's, der afspejler virksomhedens evne til at opfylde sine betalingsforpligtelser, når obligationen udløber. En sund rating betyder, at en obligation sandsynligvis vil generere en masse indtægter, som går til obligationsudstederens betalinger på dens hovedstol og renter. Disse obligationer kaldes investment-grade.

Uønskede obligationer har lav kreditvurdering, hvilket betyder, at der er en høj risiko for misligholdelse eller mulighed for andre ugunstige kreditbegivenheder. Men hvor langsigtede investorer foretrækker pålidelige, indkomstproducerende obligationer, foretrækker spekulanter måske at påtage sig risikoen ved en højforrentet obligation uden investeringsgrad.

Investorer kan forvente, at obligationsudstederens omsætning vil stige, hvis det for eksempel er i en branche, der gennemgår en midlertidig krise. I så fald er der potentiale for en betydelig medvind på en investering med højt udbytte. Men uden oplysninger om virksomhedens økonomiske udsigter, er det lige så sandsynligt, at det går glip af en betaling, og køberen kan miste penge.

Uønsket obligationer tilbyder også stærke investeringsmuligheder i perioder, hvor renten er lav, og mere pålidelige investeringsmuligheder giver dårlige afkast. Dette skyldes, at de høje renter og korte løbetider på uønskede obligationer er mindre påvirket af renten, og en stigning i det udstedende selskabs omsætning kan forbedre sundheden for en uønsket obligation, selv når renten forbliver lav.

Eksempel på uønsket obligationer

For fem år siden havde Business Corporation, LLC brug for en lille smule pengestrøm, men det ønskede ikke at udstede aktier. I stedet solgte det obligationer med en fast rente på 2,5 %, der tilbød købere pålidelig, langsigtet indkomst. I år har Business Corporation det dog ikke så varmt: dets industri er ved at falde, og dets indtægter falder. For at rejse penge ønsker det at sælge obligationer igen, men Moody's har vurderet dem til under investeringsgrad, og de anses for højrisiko, da det ikke er klart, at Business Corporation vil være i stand til at opfylde alle sine forpligtelser. For at lokke investorer har obligationerne en rente på 10 %.

##Højdepunkter

• En junkobligation er gæld, der har fået en lav kreditvurdering af et ratingbureau, under investment grade.

• Som følge heraf er disse obligationer mere risikable, da chancerne for, at udstederen vil misligholde eller opleve en kreditbegivenhed, er højere.

• På grund af den højere risiko bliver investorerne kompenseret med højere renter, hvorfor junk-obligationer også kaldes high-yield-obligationer.