Off-The-Run Treasury Yield Curve
Hvad er off-The-Run Treasury Yield Curve?
Off-the-run statsobligationers rentekurve viser grafisk løbetiderne og afkastene på amerikanske statsobligationer, der blev udstedt før den seneste udstedelse.
Forståelse af off-The-Run Treasury Yield Curve
Off-the-run statsobligationer henviser til amerikanske statsobligationer med en given løbetid, som ikke er de senest udstedte. En statsobligation er et gældspapir, der er udstedt for at støtte statens udgifter. Føderale statsobligationer i USA omfatter opsparingsobligationer, statsobligationer (T-obligationer) og statsobligationer, inflationsbeskyttede værdipapirer (TIPS).
Off-the-run betyder, at de ikke er en del af de senest udstedte statsobligationer, som kaldes on-the-run treasuries, og den tilsvarende rentekurve betegnes on-the-run treasury-rentekurve. En rentekurve er vigtig, fordi den faktisk bestemmer et benchmark for prisfastsættelse af obligationer.
On-the-run statsobligationer er tilbøjelige til prisforvridninger forårsaget af udsving i den nuværende efterspørgsel. Off-the-run statsobligationer er særligt nyttige, da deres afkast er mere stabile end deres nyere brødre, og derfor har off-the-run statskassens rentekurve en tendens til at udjævne de forvrængninger, der er iboende i on-the-run statskassens rentekurve.
On-the-run statsobligationer er de mest aktivt handlede statspapirer. De anslås at tegne sig for mere end halvdelen af den daglige handelsvolumen. Men de udgør stadig faktisk mindre end 5 procent af udestående omsættelige statsobligationer. Resten af statsgæld er kendt som off-the-run statsobligationer. Forskellen mellem mængden af on-the-run og off-the-run værdipapirer kan også påvirke prisfastsættelsen mellem de to værdipapirer .
Off-The-Run Treasury Yield Curve Eksempel
Treasury-rentekurven er det primære benchmark,. der bruges til prisfastsættelse af fastforrentede værdipapirer. Fastforrentningsanalyser - drevet af investorer og handlende - bruger imidlertid grundlaget for den off-the-run statsrentekurve. Disse investorer mener, at den løbende statslige rentekurve har kursforvridninger forårsaget af den aktuelle markedsefterspørgsel efter de løbende obligationer.
For at forestille dig, hvordan den off-the-run statsrentekurve fungerer, tænk på en tidslinje, når det amerikanske finansministerium udsteder obligationer. Når 10-årige obligationer først udstedes i januar i et år, betragtes disse obligationer som "on-the-run" statsobligationer. Denne status skyldes, at de er mest relevante eller den seneste udgave. Men senere i løbet af året, hvis det amerikanske finansministerium skulle frigive en ny batch af 10-årige obligationer, bliver den nye batch den løbende udstedelse, og januar-batchen bliver de off-the-run statsobligationer. Rentekurven beregnes derefter ved kun at bruge de statsobligationer, der er uden for løbetiden.
Højdepunkter
Off-the-run statsobligationer er særligt nyttige, da deres afkast er mere stabile end deres nyere brødre, og derfor har off-the-run statskassens rentekurve en tendens til at udjævne de forvrængninger, der er iboende i on-the-run statskassens rentekurve.
Off-the-run betyder, at de ikke er en del af de senest udstedte statsobligationer, som kaldes on-the-run treasuries og den tilsvarende rentekurve betegnes on-the-run statskasserentekurve.
Off-the-run statsobligationsrentekurve viser grafisk løbetiderne og afkastene på amerikanske statsobligationer, der blev udstedt før den seneste udstedelse.
