Modpart

Hvad er en modpart?

En modpart er den anden part, der deltager i en finansiel transaktion, og enhver transaktion skal have en modpart, for at transaktionen kan gennemføres. Mere specifikt skal enhver køber af et aktiv parres med en sælger, der er villig til at sælge og omvendt. For eksempel ville modparten til en optionskøber være en optionsskriver. For enhver komplet handel kan flere modparter være involveret (f.eks. udfyldes et køb af 1.000 aktier af ti sælgere af hver 100 aktier).

Forklaring af modparter

Udtrykket modpart kan henvise til enhver enhed på den anden side af en finansiel transaktion. Dette kan omfatte aftaler mellem enkeltpersoner, virksomheder, regeringer eller enhver anden organisation. Derudover behøver begge parter ikke at være ligestillede med hensyn til typen af involverede enheder. Det betyder, at en person kan være en modpart til en virksomhed og omvendt. I alle tilfælde, hvor en generel kontrakt er opfyldt, eller en bytteaftale finder sted, vil den ene part blive betragtet som modparten, eller parterne er modparter til hinanden. Dette gælder også for terminskontrakter og andre kontrakttyper.

En modpart introducerer modpartsrisiko i ligningen. Dette er risikoen for, at modparten ikke vil være i stand til at opfylde deres afslutning af transaktionen. I mange finansielle transaktioner er modparten dog ukendt, og modpartsrisikoen afbødes ved brug af clearingfirmaer. Med typisk børshandel ved vi faktisk aldrig, hvem vores modpart er i en handel, og ofte vil der være flere modparter, der hver udgør en del af handlen.

Typer af modparter

Modparter i en handel kan klassificeres på flere måder. At have en idé om din potentielle modpart i et givet miljø kan give indsigt i, hvordan markedet sandsynligvis vil agere baseret på din tilstedeværelse/ordrer/transaktioner og andre lignende handlende. Her er blot nogle få gode eksempler:

• Detail: disse er almindelige individuelle investorer eller andre ikke-professionelle handlende. De handler muligvis gennem en online mægler som E-Trade eller en stemmemægler som Charles Schwab. Ofte ses detailhandlere som ønskværdige modparter, da de antages at være mindre informerede, har mindre sofistikerede handelsværktøjer og er villige til at købe ved tilbuddet og sælge ved buddet.

• Market Makers (MM): Disse deltageres hovedfunktion er at levere likviditet til markedet, men de forsøger også at tjene penge på markedet. De har en massiv markedsandel og vil ofte være en væsentlig del af de synlige bud og tilbud, der vises på bøgerne. Fortjeneste opnås ved at tilvejebringe likviditet og opkræve ECN- rabatter, samt at flytte markedet for kapitalgevinster, når omstændighederne tilsiger, at en fortjeneste kan opfanges.

• Likviditetshandlere: Disse er ikke-markedsstillere, som generelt har meget lave gebyrer og opnår daglige overskud ved at tilføje likviditet og få ECN-kreditter. Som med market makers kan de også opnå kapitalgevinster ved at blive udfyldt på tilbuddet (tilbuddet) og derefter afgive ordrer på tilbuddet (buddet) til indekursen eller uden for den aktuelle markedspris. Disse handlende kan stadig have markedsmæssig indflydelse, men mindre end market makers.

• Tekniske handlende: På næsten ethvert marked vil der være handlende, der handler baseret på diagramniveauer, hvad enten det er fra markedsindikatorer, støtte og modstand, trendlinjer eller diagrammønstre. Disse handlende holder øje med, at visse betingelser opstår, før de træder ind i en position; på denne måde er det sandsynligt, at de mere præcist kan definere risici og fordele ved en bestemt handel. På almindeligt kendte tekniske niveauer kan likviditetshandlerne og DMM blive tekniske handlende. Selvom det ikke altid er på den forventede måde - kan DMM fejlagtigt udløse tekniske niveauer, vel vidende at store grupper af forhandlere vil blive berørt, og dermed kassere store mængder af aktier. (Lær mere i vores tekniske analysestrategier for begyndere.)

• Momentum-handlere: Der er forskellige typer momentum - handlere. Nogle vil forblive med en momentumaktie i flere dage (selvom de kun handler det intradag), mens andre vil screene for "aktier på farten", og konstant forsøger at fange hurtige skarpe bevægelser i aktier under nyhedsbegivenheder, volumen eller kursstigninger. Disse handlende forlader typisk, når bevægelsen viser tegn på afmatning. (Denne type strategi kræver kontrolleret beslutningstagning, der kræver en løbende forfining af ind- og udgangsteknikker, læs Momentum Trading with Discipline.)

• Arbitragere: Ved at bruge flere aktiver, markeder og statistiske værktøjer forsøger disse handlende at udnytte ineffektivitet på markedet eller på tværs af markeder. Disse handlende kan være små eller store, selvom visse typer arbitragehandel vil kræve store mængder af købekraft for fuldt ud at udnytte ineffektivitet. Andre typer af "arbitrage" kan være tilgængelige for mindre handlende, f.eks. når de handler med højt korrelerede instrumenter og kortsigtede afvigelser fra korrelationstærsklen.

Modparter i finansielle transaktioner

Ved køb af varer fra en detailbutik er køber og forhandler modparter i handlen. På de finansielle markeder er obligationssælgeren og obligationskøberen modparter.

I visse situationer kan der eksistere flere modparter, efterhånden som en transaktion skrider frem. Hver udveksling af midler, varer eller tjenesteydelser for at gennemføre en transaktion kan betragtes som en række modparter. For eksempel, hvis en køber køber et detailprodukt online for at blive sendt til deres hjem, er køberen og forhandleren modparter, ligesom køberen og leveringstjenesten.

I en generel forstand, hver gang en part leverer midler eller værdigenstande i bytte for noget fra en anden part, eksisterer der modparter. Modparter afspejler transaktionernes dobbeltsidede karakter.

Modpartsrisiko

I forbindelse med en modpart er der en medfødt risiko for, at en af de involverede personer eller enheder ikke vil opfylde deres forpligtelse. Dette gælder især for over-the-counter (OTC) transaktioner. Som eksempler herpå kan nævnes risikoen for, at en sælger ikke leverer en vare eller tjenesteydelse, efter at betalingen er behandlet, eller at en køber ikke betaler en forpligtelse, hvis varen leveres først. Det kan også omfatte risikoen for, at den ene part trækker sig ud af handlen, før transaktionen finder sted, men efter en indledende aftale er indgået.

For strukturerede markeder, såsom aktie- eller futuresmarkederne,. afbødes den finansielle modpartsrisiko af clearinghusene og børserne. Når du køber en aktie, behøver du ikke bekymre dig om den økonomiske levedygtighed for personen på den anden side af transaktionen. Clearinghuset eller børsen optræder som modpart og garanterer de aktier, du har købt, eller de midler, du forventer af et salg.

Modpartsrisiko fik større synlighed i kølvandet på den globale finanskrise i 2008. Det er berømt, at AIG udnyttede sin AAA -kreditvurdering til at sælge (skrive) credit default swaps (CDS) til modparter, der ønskede misligholdelsesbeskyttelse (i mange tilfælde på CDO- trancher). Da AIG ikke kunne stille yderligere sikkerhed og var forpligtet til at stille midler til rådighed for modparter i lyset af forværrede referenceforpligtelser,. reddede den amerikanske regering dem.

For mere om dette emnerisiko, se vores Introduktion til modpartsrisiko.

Højdepunkter

• En modpart kan omfatte handler mellem enkeltpersoner, virksomheder, regeringer eller enhver anden organisation.

• Modpartsrisiko er risikoen for, at den anden side af handlen ikke vil være i stand til at opfylde deres afslutning af transaktionen. I mange finansielle transaktioner er modparten dog ukendt, og modpartsrisikoen afbødes ved brug af clearingfirmaer.

• En modpart er simpelthen den anden side af en handel - en køber er modpart til en sælger.