Den store resesjonen

Hva var den store resesjonen?

Den store resesjonen var den kraftige nedgangen i økonomisk aktivitet på slutten av 2000-tallet. Det regnes som den mest betydelige nedturen siden den store depresjonen. Begrepet "Great Recession" gjelder både den amerikanske resesjonen, som offisielt varte fra desember 2007 til juni 2009, og den påfølgende globale resesjonen i 2009.

Den økonomiske nedturen begynte da det amerikanske boligmarkedet gikk fra høykonjunktur til høykonjunktur, og store mengder boliglånssikrede verdipapirer (MBS) og derivater tapte betydelig verdi.

Forstå den store resesjonen

Begrepet "Great Recession" er et skuespill om begrepet "Great Depression". En offisiell depresjon skjedde i løpet av 1930-årene og inneholdt en nedgang i bruttonasjonalproduktet (BNP) på mer enn 10 % og en arbeidsledighet som på et tidspunkt nådde 25 %.

Selv om det ikke eksisterer noen eksplisitte kriterier for å skille en depresjon fra en alvorlig resesjon, er det nesten enighet blant økonomer om at nedgangen på slutten av 2000-tallet ikke var en depresjon. Under den store resesjonen falt USAs BNP med 0,3 % i 2008 og 2,8 % i 2009, mens arbeidsledigheten en kort stund nådde 10 %. Imidlertid er hendelsen uten tvil den verste økonomiske nedturen i årene som har gått.

Årsaker til den store resesjonen

I følge en rapport fra 2011 fra Financial Crisis Inquiry Commission, var den store resesjonen unngåelig. De utnevnte, som inkluderte seks demokrater og fire republikanere, siterte flere viktige medvirkende faktorer som de hevdet førte til nedgangen.

For det første identifiserte rapporten svikt fra regjeringens side med å regulere finansnæringen. Denne manglende reguleringen inkluderte Feds manglende evne til å dempe giftige boliglån.

Deretter var det for mange finansfirmaer som tok for mye risiko. Skyggebanksystemet , som inkluderte investeringsselskaper, vokste til å konkurrere med depotbanksystemet, men var ikke under samme gransking eller regulering. Da skyggebanksystemet sviktet, påvirket utfallet kredittstrømmen til forbrukere og bedrifter.

Andre årsaker identifisert i rapporten inkluderte overdreven lån fra forbrukere og selskaper og lovgivere som ikke var i stand til å forstå det kollapsende finansielle systemet fullt ut. Dette skapte aktivabobler, spesielt i boligmarkedet ettersom boliglån ble forlenget til lave renter til ukvalifiserte låntakere som ikke kunne betale tilbake. Dette fikk boligprisene til å falle og la mange andre huseiere under vann. Dette påvirket igjen markedet for boliglånssikrede verdipapirer (MBS) som holdes av banker og andre institusjonelle investorer.

Opprinnelse og konsekvenser

I kjølvannet av Dotcom-boblen i 2001 og den påfølgende lavkonjunkturen, sammen med World Trade Center-angrepene 9/11/2001, presset den amerikanske sentralbanken rentene til de laveste nivåene frem til den tiden i post-Bretton Woods-tiden i et forsøk på å opprettholde økonomisk stabilitet. Fed holdt lave renter gjennom midten av 2004.

Kombinert med føderal politikk for å oppmuntre til boligeierskap, bidro disse lave rentene til å utløse en bratt boom i eiendoms- og finansmarkedene og en dramatisk utvidelse av volumet av total boliglånsgjeld. Finansielle innovasjoner som nye typer subprime og justerbare boliglån gjorde det mulig for låntakere, som ellers ikke ville ha kvalifisert seg ellers, å få generøse boliglån basert på forventninger om at rentene ville forbli lave og boligprisene ville fortsette å stige i det uendelige.

Men fra 2004 til 2006 økte Federal Reserve renten jevnt og trutt i et forsøk på å opprettholde stabile inflasjonsrater i økonomien. Etter hvert som markedsrentene steg som svar, ble strømmen av ny kreditt gjennom tradisjonelle bankkanaler til eiendom moderert. Kanskje mer alvorlig, rentene på eksisterende justerbare boliglån og enda mer eksotiske lån begynte å tilbakestilles til mye høyere priser enn mange låntakere forventet eller ble ført til å forvente. Resultatet var at det som senere ble anerkjent for å være en boligboble sprakk.

Under den amerikanske boligboomen på midten av 2000-tallet hadde finansinstitusjoner begynt å markedsføre pantesikrede verdipapirer og sofistikerte derivatprodukter på enestående nivåer. Da eiendomsmarkedet kollapset i 2007, falt disse verdipapirene kraftig i verdi. Kredittmarkedene som hadde finansiert boligboblen, fulgte raskt boligprisene inn i en nedtur da en kredittkrise begynte å utspille seg i 2007. Soliditeten til overbelånte banker og finansinstitusjoner kom til et bristepunkt som begynte med kollapsen av Bear Stearns i mars 2008.

Ting kom på spissen senere samme år med konkursen til Lehman Brothers,. landets fjerde største investeringsbank, i september 2008. Smitten spredte seg raskt til andre økonomier rundt om i verden, spesielt i Europa. Som et resultat av den store resesjonen mistet USA alene mer enn 8,7 millioner jobber, ifølge US Bureau of Labor Statistics, noe som førte til at arbeidsledigheten ble doblet. Videre tapte amerikanske husholdninger omtrent 19 billioner dollar av nettoformue som et resultat av fall i aksjemarkedet, ifølge det amerikanske finansdepartementet. Den store resesjonens offisielle sluttdato var juni 2009.

Viktig

Dodd-Frank-loven vedtatt i 2010 av president Barack Obama ga regjeringen kontroll over sviktende finansinstitusjoner og muligheten til å etablere forbrukerbeskyttelse mot rovlån.

Svar på den store resesjonen

Den aggressive pengepolitikken til Federal Reserve og andre sentralbanker som reaksjon på den store resesjonen, selv om den i stor grad er kreditert for å forhindre enda større skade på den globale økonomien, har også blitt kritisert for å forlenge tiden det tok den totale økonomien å komme seg og legge grunnlag for senere lavkonjunkturer.

Penge- og finanspolitikk

For eksempel senket Fed en styringsrente til nesten null for å fremme likviditet, og i et enestående trekk ga bankene svimlende 7,7 billioner dollar med nødlån i en politikk kjent som kvantitative lettelser (QE). Denne massive pengepolitiske responsen representerte på noen måter en dobling av de tidlige 2000-tallets monetære ekspansjon som drev boligboblen i utgangspunktet.

Sammen med oversvømmelsen av likviditet fra Fed, la den amerikanske føderale regjeringen i gang et massivt program for finanspolitikk for å prøve å stimulere økonomien i form av 787 milliarder dollar i underskuddsutgifter under den amerikanske gjenopprettings- og reinvesteringsloven,. ifølge Congressional Budsjettkontoret. Denne penge- og finanspolitikken hadde som effekt å redusere de umiddelbare tapene for store finansinstitusjoner og store selskaper, men ved å forhindre avvikling av dem holder de også økonomien innelåst i for mye av den samme økonomiske og organisatoriske strukturen som bidro til krisen.

Dodd-Frank Act

Ikke bare innførte regjeringen stimuleringspakker i det finansielle systemet, men ny finansregulering ble også på plass. I følge noen økonomer bidro opphevelsen av Glass-Steagall Act – depresjonstidens regulering – på 1990-tallet til å forårsake resesjonen. Opphevelsen av forskriften tillot noen av USAs større banker å slå seg sammen og danne større institusjoner. I 2010 signerte president Barack Obama Dodd-Frank Act for å gi regjeringen utvidet reguleringsmakt over finanssektoren.

Loven tillot regjeringen en viss kontroll over finansinstitusjoner som ble ansett på nippet til å mislykkes, og for å bidra til å få på plass forbrukerbeskyttelse mot rov utlån.

Kritikere av Dodd-Frank bemerker imidlertid at finanssektorens aktører og institusjoner som aktivt drev og tjente på rov utlån og relatert praksis under bolig- og finansboblene også var dypt involvert i både utformingen av den nye loven og Obama-administrasjonsbyråene som ble anklaget. med gjennomføringen.

Den amerikanske føderale regjeringen brukte 787 milliarder dollar i underskuddsutgifter i et forsøk på å stimulere økonomien under den store resesjonen under den amerikanske utvinnings- og reinvesteringsloven, ifølge Congressional Budget Office.

Gjenoppretting fra den store resesjonen

Etter denne politikken (noen vil hevde, til tross for dem) kom økonomien seg gradvis tilbake. Real BNP nådde bunnen i andre kvartal 2009 og gjenvant toppen før resesjon i andre kvartal 2011, tre og et halvt år etter den første utbruddet av den offisielle resesjonen. Finansmarkedene kom seg etter hvert som flommen av likviditet skyllet over Wall Street først og fremst.

Dow Jones Industrial Average ( DJIA), som hadde mistet over halvparten av verdien fra toppen i august 2007, begynte å komme seg i mars 2009, og fire år senere, i mars 2013, brøt det høydepunktet i 2007. For arbeidere og husholdninger var bildet mindre rosenrødt. Arbeidsledigheten var på 5 % ved utgangen av 2007, nådde et høydepunkt på 10 % i oktober 2009, og kom seg ikke til 5 % før i 2015, nesten åtte år etter begynnelsen av resesjonen. Real median husholdningsinntekt oversteg ikke nivået før resesjon før i 2016.

Kritikere av den politiske reaksjonen og hvordan den formet utvinningen hevder at flodbølgen av likviditets- og underskuddsutgifter gjorde mye for å støtte opp politisk tilknyttede finansinstitusjoner og storbedrifter på bekostning av vanlige folk, og kan faktisk ha forsinket utvinningen ved å binde opp ekte økonomiske ressurser i bransjer og aktiviteter som fortjente å mislykkes og se sine eiendeler og ressurser satt i hendene på nye eiere som kunne bruke dem til å skape nye virksomheter og arbeidsplasser.

Høydepunkter

– Den store resesjonen viser til den økonomiske nedgangen fra 2007 til 2009 etter sprengningen av den amerikanske boligboblen og den globale finanskrisen.

– Den store resesjonen var den mest alvorlige økonomiske resesjonen i USA siden den store depresjonen på 1930-tallet.

• Som svar på den store resesjonen ble enestående finans-, penge- og reguleringspolitikk sluppet løs av føderale myndigheter, som noen, men ikke alle, krediterer den påfølgende oppgangen.

FAQ

Hvor mye krasjet aksjemarkedet under den store resesjonen?

Den 9. oktober 2007 nådde Dow Jones Industrial Average sitt høye nivå før resesjon og stengte på 14 164,53. Innen 5. mars 2009 hadde indeksen falt med mer enn 50 % til 6 594,44. Den 29. september 2008. Dow Jones falt med nesten 778 poeng i løpet av dagen. Fram til markedskrakket i mars 2020 ved starten av COVID-19-pandemien, var det det største punktfallet i historien.

Har det vært lavkonjunkturer siden den store resesjonen?

Ikke offisielt. Mens økonomien led og markedene falt etter utbruddet av den globale COVID-19-pandemien tidlig i 2020, var stimuleringsinnsatsen effektiv for å forhindre en fullstendig resesjon i USA. Noen økonomer frykter imidlertid at en resesjon fortsatt kan være på vei. horisont fra midten av 2022.

Hvor lenge varte den store resesjonen?

I følge offisielle Federal Reserve-data varte den store resesjonen i atten måneder, fra desember 2007 til juni 2009.