Svarforsinkelse

Hva er responsforsinkelse?

Responsetterslep, også kjent som impact lag, er tiden det tar for penge- og finanspolitikk, designet for å jevne ut den økonomiske syklusen eller svare på en ugunstig økonomisk hendelse, for å påvirke økonomien når de er implementert.

Forstå responsforsinkelse

Responsetterslep er en av fire politiske etterslep som kan gjøre det vanskelig for beslutningstakere å forbedre ytelsen til økonomien; politiske forsinkelser kan til og med destabilisere økonomien. På grunn av etterslep kan det ta måneder eller til og med år før politikere erkjenner at det har vært et økonomisk sjokk eller en strukturell endring i økonomien. Deretter er det beslutningsetterslep, med beslutningstakere som diskuterer den passende politiske responsen, etterfulgt av implementeringsforsinkelse før noen finanspolitiske eller pengepolitiske handlinger iverksettes.

Svarforsinkelse kommer sist. Etter at tjenestemenn har anerkjent et makroøkonomisk problem de ønsker å ta opp, bestemt seg for ønsket politikk og faktisk implementert politikken, tar det tid for selve politiske tiltak, for eksempel en tilførsel av kreditt til det finansielle systemet eller utstedelse av stimulansbetalinger , å jobbe seg gjennom økonomien og til slutt ha en effekt på de økonomiske variablene av interesse.

Responsetterslep oppstår fordi enhver pengepolitisk politikk, når den er implementert, da må fungere gjennom en rekke transaksjoner som skjer mellom markedsaktører. Hver av disse transaksjonene tar tid, og bedrifter, forbrukere og investorer langs kjeden av transaksjoner kan vente en stund før de fullfører neste transaksjon. Til slutt, når alle nødvendige transaksjoner har funnet sted, kan resultatet av politikken bli observert.

For å omgå responsetterslep bruker sentralbanker en teknikk som kalles fremadrettet veiledning, der de kommuniserer retningen de ønsker å ta for å påvirke en økonomi. Bedrifter og enkeltpersoner bruker deretter denne informasjonen til å ta økonomiske beslutninger i stedet for å vente på at effekten av en policyendring skal merkes.

For eksempel, i perioder med økonomisk nød, har direkte utstedelse av stimuleringssjekker til skattebetalere blitt en populær gimmick av finanspolitikken. Men når politikken er implementert, og sjekkene er i skattebetalernes hender, må flere skritt til før politikken kan ha sin ønskede stimulerende effekt. Skattebetalere må innløse eller sette inn sjekkene hos en finansiell tjenesteleverandør, så må de bruke pengene de får på varer og tjenester. Derfor er stimulanspolitikken sterkt avhengig av multiplikatoreffekten : virksomhetene der skattebetalerne har brukt stimuleringspengene sine, må i sin tur sette inn pengene i bankene sine og deretter bruke dem på lønn, råvarer eller andre varer kjøpt fra andre virksomheter.

Fordi all økonomisk handling nødvendigvis finner sted over tid, kan denne kjeden av transaksjoner ta en stund. Prosessen kan bli forsinket hvis, på et hvilket som helst trinn i denne kjeden av transaksjoner, innehaverne av stimulanspengene holder på dem en stund som sparing i stedet for å bruke dem på. Først når de nye stimulanspengene har sirkulert gjennom hele økonomien, kan den fulle effekten av politikken merkes og observeres av beslutningstakere. Tidsintervallet mellom dette punktet og tidspunktet for implementering (utsendelsen av sjekkene) er responsforsinkelsen til stimulanspolitikken.

Renter og svarforsinkelse

I den populære fantasien kan sentralbanker kontrollere økonomien etter ønske ved å manipulere pengemengden og rentene. I virkeligheten er det vanskelig å fastslå hvor effektiv pengepolitikken har vært, uten å vite hvor stram pengepolitikken bør være.

Sentralbanker venter også med å implementere pengepolitikken til de er sikre på at en endring er berettiget. Raske politiske endringer og justeringer kan sjokkere markedet og økonomien til uønskede forhold – men det kan også vente for lenge.

Når Federal Reserve kutter federal funds-renten,. kan det ta 18 måneder før det er noen bevis på at endringene påvirker, og sentralbanker kan finne seg i å presse på en streng. Denne manglende evnen til å finjustere økonomien, med sikte på å jevne ut konjunktursykluser, er kanskje grunnen til at mange innstrammingssykluser i Feds historie har blitt fulgt av en resesjon eller depresjon.

Det er mange årsaker til responsetterslepet på rentekutt. Huseiere med fastrentelån kan oppleve en behandlingsforsinkelse når det gjelder å få kredittforetakene til å behandle refinansieringssøknadene sine, og bankene utsetter ofte å gi bankrentekutt til forbrukerne. Bedrifter og forbrukere kan også vente for å se om en rateendring er midlertidig eller permanent før de foretar nye investeringer. Og hvis lavere renter svekker valutaen, kan det ta måneder før nye eksportordrer legges inn.

Svarforsinkelse på andre økonomiske tiltak

Virkningen av skattekutt eller endringer i offentlige utgifter er mer umiddelbar – selv om de også påvirker den langsiktige trenden for økonomisk vekst. Men det tar fortsatt måneder før finanspolitikken har noen effekt på økonomien. For eksempel, mens Trumps skattereform trådte i kraft i januar 2018, var det for skatteåret 2018, noe som betyr at virkningen ikke ble følt før våren 2019 da amerikanerne sendte inn 2018-skatten.

Andre retningslinjer oppfordrer til å spare mer for å forbedre produktiviteten. En høyere sparerate rammer dagens forbruk, men fører til flere investeringer og høyere levestandard på sikt. Kvantitative lettelser har blitt kritisert fordi de i liten grad oppmuntrer til realkapitalinvesteringer som vil forbedre økonomiens produksjonskapasitet.

Høydepunkter

– Responsetterslep er en av de fire politiske forsinkelsene som kan gjøre det utfordrende for beslutningstakere å styrke økonomien når den sliter – sammen med gjenkjennelsesetterslep, beslutningsetterslep og implementeringsetterslep.

– Slike politikker blir ofte innført som svar på en ødeleggende økonomisk effekt, eller for å bidra til å støtte økonomien på et bestemt tidspunkt i den økonomiske syklusen.

– Responsetterslepet er perioden mellom tidspunktet en endring i penge- eller finanspolitikken gjennomføres og tidspunktet en økonomisk påvirkning merkes.

FAQ

Hva er et eksempel på gjenkjenningsforsinkelse?

Gjenkjennelsesetterslep er tidsrammen mellom en vares prisendring og tidspunktet endringen overføres til forbrukere og bedrifter i en økonomi.

Hva er overføringsforsinkelse?

Overføringsetterslep er tiden mellom en politisk beslutning og tidspunktet endringen implementeres.

Hva er responsforsinkelse?

Responsetterslep er tidsrammen der effekten av en endring i eller implementering av politikk er merkbar i en økonomi.