Reaktionsverzögerung
Was ist Reaktionsverzögerung?
Die Reaktionsverzögerung, auch bekannt als Auswirkungsverzögerung, ist die Zeit, die es dauert, bis die Geld- und Fiskalpolitik, die darauf abzielt, den Konjunkturzyklus zu glätten oder auf ein ungünstiges wirtschaftliches Ereignis zu reagieren, die Wirtschaft beeinflusst, sobald sie umgesetzt wurde.
Antwortverzögerung verstehen
Die Reaktionsverzögerung ist eine von vier politischen Verzögerungen, die es den politischen Entscheidungsträgern erschweren können, die Leistung der Wirtschaft zu verbessern; politische Verzögerungen können sogar die Wirtschaft destabilisieren. Aufgrund von Anerkennungsverzögerungen kann es Monate oder sogar Jahre dauern, bis Politiker anerkennen, dass es einen wirtschaftlichen Schock oder einen strukturellen Wandel in der Wirtschaft gegeben hat. Dann gibt es eine Entscheidungsverzögerung, bei der die politischen Entscheidungsträger über die angemessene politische Reaktion debattieren, gefolgt von einer Verzögerung bei der Umsetzung , bevor fiskal- oder geldpolitische Maßnahmen ergriffen werden.
Die Reaktionsverzögerung kommt an letzter Stelle. Nachdem Beamte ein makroökonomisches Problem erkannt haben, das sie angehen möchten, sich für die gewünschte Politik entschieden und die Politik tatsächlich umgesetzt haben, dauert es dann Zeit für die politischen Maßnahmen selbst, wie z. B. eine Kreditspritze in das Finanzsystem oder die Ausgabe von Konjunkturzahlungen , sich durch die Wirtschaft zu arbeiten und sich letztlich auf die interessierenden ökonomischen Variablen auszuwirken.
Reaktionsverzögerungen treten auf, weil jede monetäre Fiskalpolitik, sobald sie umgesetzt ist, eine Reihe von Transaktionen durchlaufen muss, die zwischen den Marktteilnehmern stattfinden. Jede dieser Transaktionen braucht Zeit, und Unternehmen, Verbraucher und Investoren entlang der Transaktionskette können einige Zeit warten, bevor sie die nächste Transaktion abschließen. Schließlich, sobald alle notwendigen Transaktionen stattfinden, kann das Ergebnis der Richtlinie beobachtet werden.
Um Reaktionsverzögerungen zu umgehen, verwenden Zentralbanken eine Technik namens Forward Guidance, bei der sie die Richtung mitteilen, die sie einschlagen wollen, um eine Wirtschaft zu beeinflussen. Unternehmen und Einzelpersonen nutzen diese Informationen dann, um finanzielle Entscheidungen zu treffen, anstatt darauf zu warten, dass sich die Auswirkungen einer Änderung der Politik bemerkbar machen.
Beispielsweise ist in Zeiten wirtschaftlicher Not die direkte Ausgabe von Stimulus-Checks an Steuerzahler zu einem beliebten Gimmick der Fiskalpolitik geworden. Sobald die Politik jedoch umgesetzt ist und die Schecks in den Händen der Steuerzahler sind, müssen noch einige weitere Schritte unternommen werden, bevor die Politik ihre gewünschte stimulierende Wirkung entfalten kann. Steuerzahler müssen die Schecks bei einem Finanzdienstleister einlösen oder hinterlegen, dann müssen sie das erhaltene Geld für Waren und Dienstleistungen ausgeben. Daher hängen Konjunkturmaßnahmen stark vom Multiplikatoreffekt ab : Die Unternehmen, für die Steuerzahler ihr Konjunkturgeld ausgegeben haben, müssen das Geld ihrerseits bei ihren Banken einzahlen und es dann für Löhne, Rohstoffe oder andere von anderen Unternehmen gekaufte Waren ausgeben.
Da alle wirtschaftlichen Handlungen zwangsläufig im Laufe der Zeit stattfinden, kann diese Kette von Transaktionen eine Weile dauern. Der Prozess kann sich verzögern, wenn die Inhaber des Konjunkturgeldes bei irgendeinem Schritt entlang dieser Transaktionskette es für eine Weile als Ersparnisse behalten, anstatt es auszugeben. Erst wenn das neue Stimulus-Geld in der gesamten Wirtschaft zirkuliert ist, kann die volle Wirkung der Politik gespürt und von den politischen Entscheidungsträgern beobachtet werden. Die Zeitspanne zwischen diesem Zeitpunkt und dem Zeitpunkt der Umsetzung (Versand der Schecks) ist die Reaktionsverzögerung der Konjunkturpolitik.
Zinssätze und Antwortverzögerung
In der landläufigen Vorstellung können Zentralbanken die Wirtschaft nach Belieben kontrollieren, indem sie die Geldmenge und die Zinssätze manipulieren. In Wirklichkeit ist es schwierig festzustellen, wie effektiv die Geldpolitik war, ganz zu schweigen davon, wie restriktiv die Geldpolitik sein sollte.
Auch die Zentralbanken warten mit der Umsetzung der Geldpolitik, bis sie sicher sind, dass eine Änderung gerechtfertigt ist. Schnelle politische Änderungen und Anpassungen können den Markt und die Wirtschaft in unerwünschte Zustände versetzen – aber auch zu langes Warten.
Wenn die Federal Reserve den Federal Funds Rate senkt,. kann es 18 Monate dauern, bis es Anzeichen für die Auswirkungen dieser Änderungen gibt, und die Zentralbanken können feststellen, dass sie an einer Schnur ziehen. Diese Unfähigkeit, die Wirtschaft mit dem Ziel, die Konjunkturzyklen auszugleichen, fein abzustimmen, ist vielleicht der Grund, warum auf viele Straffungszyklen in der Geschichte der Fed eine Rezession oder Depression folgte.
Es gibt viele Gründe für die verzögerte Reaktion auf Zinssenkungen. Hausbesitzer mit festverzinslichen Hypotheken könnten eine Bearbeitungsverzögerung feststellen, wenn sie Hypothekenunternehmen dazu bringen, ihre Refinanzierungsanträge zu bearbeiten, und Banken verzögern häufig die Weitergabe von Zinssenkungen an die Verbraucher. Unternehmen und Verbraucher können auch abwarten, ob eine Zinsänderung vorübergehend oder dauerhaft ist, bevor sie neue Investitionen tätigen. Und wenn niedrigere Zinsen die Währung schwächen, kann es Monate dauern, bis neue Exportaufträge erteilt werden.
Reaktionsverzögerung bei anderen wirtschaftlichen Maßnahmen
Die Auswirkungen von Steuersenkungen oder Änderungen der Staatsausgaben sind unmittelbarer – obwohl sie auch die langfristige Trendrate des Wirtschaftswachstums beeinflussen. Aber die Fiskalpolitik braucht noch Monate, um sich auf die Wirtschaft auszuwirken. Während beispielsweise Trumps Steuerreform im Januar 2018 in Kraft trat, galt sie für das Steuerjahr 2018, was bedeutet, dass die Auswirkungen erst im Frühjahr 2019 zu spüren waren, als die Amerikaner ihre Steuern für 2018 einreichten.
Andere Maßnahmen fördern das Sparen, um die Produktivität zu steigern. Eine höhere Sparquote wirkt sich auf den aktuellen Verbrauch aus, führt aber langfristig zu mehr Investitionen und einem höheren Lebensstandard. Die quantitative Lockerung wurde kritisiert, weil sie wenig dazu beiträgt, Investitionen in Realkapital zu fördern, die die Produktionskapazität der Wirtschaft verbessern würden.
Höhepunkte
Reaktionsverzögerung ist eine der vier politischen Verzögerungen, die es für politische Entscheidungsträger schwierig machen können, die Wirtschaft zu stützen, wenn sie Probleme hat – zusammen mit Erkennungsverzögerung, Entscheidungsverzögerung und Umsetzungsverzögerung.
Solche Maßnahmen werden oft als Reaktion auf verheerende wirtschaftliche Auswirkungen eingeführt oder um die Wirtschaft an einem bestimmten Punkt im Konjunkturzyklus zu unterstützen.
Die Reaktionsverzögerung ist der Zeitraum zwischen der Umsetzung einer geld- oder fiskalpolitischen Änderung und dem Zeitpunkt, an dem eine wirtschaftliche Auswirkung zu spüren ist.
FAQ
Was ist ein Beispiel für eine Erkennungsverzögerung?
Die Erkennungsverzögerung ist der Zeitrahmen zwischen der Preisänderung eines Rohstoffs und dem Zeitpunkt, zu dem die Änderung an Verbraucher und Unternehmen in einer Volkswirtschaft weitergegeben wird.
Was ist Übertragungsverzögerung?
Die Übertragungsverzögerung ist die Zeit zwischen einer politischen Entscheidung und dem Zeitpunkt, an dem die Änderung implementiert wird.
Was ist Reaktionsverzögerung?
Die Reaktionsverzögerung ist der Zeitrahmen, in dem sich die Auswirkungen einer Änderung oder Umsetzung einer Politik in einer Volkswirtschaft bemerkbar machen.
