Trykker på en streng

Hva er det som presser på en streng?

Å presse på en snor var en setning laget som en metafor for grensene for pengepolitikken og sentralbankenes maktesløshet med hensyn til å stimulere en økonomi.

Forstå å skyve på en streng

Å skyve på en snor er en talemåte for innflytelse som er mer effektiv til å flytte ting i én retning i stedet for en annen – du kan trekke, men ikke dytte. Pengepolitikken virker noen ganger bare i én retning fordi bedrifter og husholdninger ikke kan tvinges til å bruke hvis de ikke vil. Å øke pengegrunnlaget og bankreservene vil ikke stimulere en økonomi hvis bankene mener det er for risikabelt å låne ut og privat sektor ønsker å spare mer på grunn av økonomisk usikkerhet.

I økonomi refererer pressing på en streng spesifikt til en situasjon der ekspansiv pengepolitikk er ineffektiv til å løfte en økonomi ut av en resesjon. Siden etterspørselen etter å holde kontanter er faktisk ubegrenset, slik at tillegg til tilgangen på penger og kreditt ganske enkelt legges til kontantbeholdningen til finansinstitusjoner, bedrifter eller forbrukere (eller brukes til å betale ned gjeld), og ikke resulterer i noen økning i en samlet etterspørsels- eller multiplikatoreffekt. Denne situasjonen er kjent som en likviditetsfelle,. der markedet kan absorbere ubegrensede mengder ny likviditet inn i markedsaktørenes føre var kontantbeholdning uavhengig av hvor lave renter presses.

Fordi disse omstendighetene gjør ekspansiv pengepolitikk maktesløs til å stimulere en økonomisk oppgang,. brukes analogien med å presse på en streng som et argument for at ekspansiv finanspolitikk skal ta over som hovedverktøyet for å få en økonomi ut av resesjon. For å utvide analogien, hvis pengemengden er strengen som sentralbanken (mislykket) presser på, så er det opp til de finanspolitiske beslutningstakerne å "dra" i den andre enden av strengen ved å direkte øke den samlede etterspørselen med ny offentlige utgifter for å gjenopprette tilliten og øke privat pengebruk gjennom multiplikatoreffekten.

Mens uttrykket "å skyve på en streng" ofte tilskrives den britiske økonomen J ohn Maynard Keynes,. er det ingen bevis for at han brukte den. Denne eksakte metaforen ble imidlertid brukt i vitnesbyrd fra den amerikanske kongressen i 1935, da Federal Reserve-guvernør Marriner Eccles, som gjenspeiler frasen uttalt av kongressmedlem T. Alan Goldsborough, sa at det var lite Fed kunne gjøre for å stimulere økonomien og få slutt på den store depresjonen :

Guvernør Eccles: Under nåværende omstendigheter er det svært lite, om noe, som kan gjøres.

Kongressmedlem T. Alan Goldsborough: Du mener du ikke kan presse en streng.

*Guvernør Eccles: Det er en god måte å si det på, man kan ikke dytte på en streng. Vi er i dypet av en depresjon og ... utover å skape en lettvint situasjon gjennom reduksjon av diskonteringsrenter og gjennom opprettelse av overskuddsreserver, er det svært lite, om noe som reserveorganisasjonen kan gjøre for å få til utvinning. *

Trykker på et strengeksempel

Å presse på en streng-metafor var relevant under finanskrisen 2007-2008, da tidlig innsats for å stimulere økonomien så ut til å gi lite resultater. Fed hadde bevilget billioner av dollar til kvantitative lettelser (QE) og senket også federal funds-renten til nær null prosent.

Først så det ut til at Fed ikke var i stand til å produsere etterspørsel ut av løse luften fordi husholdninger – belastet med gjeld – økte spareraten. Pengepolitikken virket desperat og meningsløs, med økningen i pengemengden i USA oppveid av synkende pengehastighet. Derfor presset Fed på en streng.

Husholdningenes gjeld falt frem til 2013, men kom tilbake til et rekordnivå på 14,15 billioner dollar på slutten av 2019. Noen mener at kvantitative lettelser og lave renter klarte å avverge katastrofe – selv om vi aldri vil vite hvor mye bedre eller verre krisen ville ha vært uten disse anstrengelsene.

Høydepunkter

– Innen økonomi ble det først brukt å presse på en snor for å beskrive sentralbanker som forsøkte å føre løs pengepolitikk når det allerede var slakk i økonomien, noe som resulterte i lite eller ingen resultater.

• Å dytte på en streng refererer til å utøve innsats der det ikke vil være nyttig i den spesielle sammenhengen.

– Å presse på en snor har blitt brukt som et argument for at ekspansiv finanspolitikk skal ta over som hovedverktøyet for å løfte en økonomi ut av resesjon

– Begrepet har blitt tilskrevet økonomen John Maynard Keynes, selv om uttrykket tilsynelatende først ble brukt i kongressvitnesbyrd i 1935.