økonomisk stimulans

Hva er økonomisk stimulans?

Økonomisk stimulans er handling fra regjeringen for å oppmuntre privat sektors økonomisk aktivitet ved å engasjere seg i målrettet, ekspansiv penge- eller finanspolitikk basert på ideene til keynesiansk økonomi. Begrepet økonomisk stimulans er basert på en analogi til den biologiske prosessen med stimulering og respons, med den hensikt å bruke regjeringens politikk som en stimulans for å fremkalle en respons fra den private sektors økonomi.

Økonomisk stimulans brukes ofte i nedgangstider. Politiske verktøy som ofte brukes for å implementere økonomisk stimulans inkluderer senking av renten, økende offentlige utgifter og kvantitative lettelser,. for å nevne noen.

Forstå økonomisk stimulans

Konseptet med økonomisk stimulans er for det meste assosiert med teoriene til økonomen John Maynard Keynes fra det 20. århundre,. og hans student Richard Kahns konsept om finanspolitisk multiplikator.

En resesjon, ifølge keynesiansk økonomi, er en vedvarende mangel på samlet etterspørsel,. der økonomien ikke vil korrigere seg selv og i stedet kan nå en ny likevekt med høyere arbeidsledighet, lavere produksjon og/eller lavere vekstrater. I henhold til denne teorien, for å bekjempe resesjon, bør regjeringen engasjere seg i ekspansiv finanspolitikk (eller i varianten av keynesianisme kjent som monetarisme,. pengepolitikk) for å kompensere for mangler i privat sektors forbruk og næringsinvesteringer for å gjenopprette samlet etterspørsel og full sysselsetting.

Finanspolitisk stimulans skiller seg fra ekspansiv penge- og finanspolitikk mer generelt ved at det er en mer spesifikt målrettet og konservativ tilnærming til politikken. I stedet for å bruke penge- og finanspolitikk for å erstatte privat sektors utgifter, er økonomisk stimulans ment å rette offentlige underskuddsutgifter,. skattekutt, lavere renter eller ny kredittskaping mot bestemte nøkkelsektorer i økonomien for å dra nytte av kraftige multiplikatoreffekter som vil indirekte øke privat sektors forbruk og investeringsutgifter.

Disse økte utgiftene i privat sektor vil da øke økonomien ut av resesjonen, i hvert fall ifølge teorien. Målet med økonomisk stimulans er å oppnå denne stimulus-respons-effekten slik at privatsektorøkonomien kan gjøre det meste av arbeidet for å bekjempe resesjonen og unngå de ulike risikoene som kan komme med massive offentlige underskudd eller ekstrem pengepolitikk. Slike risikoer kan omfatte hyperinflasjon, statlige mislighold eller (antagelig utilsiktet) nasjonalisering av industrien.

Ved å stimulere til vekst i privat sektor kan utgifter til stimulansunderskudd angivelig til og med betale seg tilbake gjennom høyere skatteinntekter som følge av raskere vekst.

CARES-loven (Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security), som ble signert i lov av presidenten 27. mars 2020, flytter grensene for økonomisk stimulans ved at den tar sikte på å erstatte store deler av privat sektors utgifter, om enn på et midlertidig grunnlag (håper man), som har blitt ødelagt av koronaviruset.

I løpet av en normal konjunktursyklus prøver regjeringer å påvirke tempoet og sammensetningen av økonomisk vekst ved hjelp av ulike verktøy de har til rådighet. Sentrale myndigheter, inkludert den amerikanske føderale regjeringen, bruker finans- og pengepolitiske verktøy for å stimulere vekst. På samme måte kan statlige og lokale myndigheter også engasjere seg i prosjekter eller vedta retningslinjer som stimulerer investeringer i privat sektor .

Finanspolitiske stimulanser refererer til politiske tiltak implementert av en regjering som vanligvis reduserer skatter eller reguleringer - eller øker offentlige utgifter - for å øke økonomisk aktivitet. Pengestimulering refererer derimot til sentralbankhandlinger, som å senke renten eller kjøpe verdipapirer i markedet, for å gjøre det enklere eller billigere å låne og investere. En stimuleringspakke er en koordinert kombinasjon av finanspolitiske og monetære tiltak satt sammen av en regjering for å stimulere en uklar økonomi.

Potensielle risikoer for økonomisk stimulansutgifter

Det er flere motargumenter til Keynes, inkludert konseptet " Rikardisk ekvivalens ", fortrengningen av private investeringer og ideen om at økonomisk stimulans faktisk kan forsinke eller forhindre utvinning i privat sektor fra den faktiske årsaken til en resesjon.

Ricardiansk ekvivalens og fortrengning

Ricardiansk ekvivalens, oppkalt etter David Ricardos arbeid som dateres tilbake til tidlig på 1800-tallet, antyder at forbrukere internaliserer offentlige utgiftsbeslutninger på en måte som motvekter gjeldende stimuleringstiltak. Med andre ord hevdet Ricardo at forbrukere ville bruke mindre i dag hvis de trodde de ville betale høyere fremtidige skatter for å dekke offentlige underskudd. Selv om empirisk bevis for Ricardian ekvivalens ikke er klart, er det fortsatt et viktig hensyn i politiske beslutninger.

Fortrengningskritikken antyder at offentlige underskuddsutgifter vil redusere private investeringer på to måter. For det første vil den økende etterspørselen etter arbeidskraft øke lønningene, noe som skader bedriftens profitt. For det andre må underskudd på kort sikt finansieres med gjeld, noe som vil føre til en marginal renteøkning, noe som gjør det mer kostbart for bedrifter å skaffe nødvendig finansiering til egne investeringer.

Både Ricardiansk ekvivalens og fortrengningseffekten dreier seg i hovedsak om ideen om at folk reagerer på økonomiske insentiver. På grunn av dette vil forbrukere og bedrifter justere sin atferd på måter som oppveier og kansellerer stimuleringspolitikken. Responsen på stimulansen vil ikke være en enkel multiplikatoreffekt, men vil også inkludere disse motvirkende atferdene.

Forhindrer økonomisk tilpasning og utvinning

Andre økonomiske teorier som vier oppmerksomhet til de spesifikke årsakene til resesjoner, bestrider også nytten av økonomisk stimulanspolitikk. I Real Business Cycle Theory er en resesjon en prosess med markedsjustering og utvinning fra et stort negativt økonomisk sjokk,. og i østerriksk Business Cycle Theory er en resesjon en prosess for å avvikle feilinvesteringer initiert under tidligere forvrengte markedsforhold og omfordeling av de involverte ressursene i tråd med med sanne økonomiske grunnprinsipper – beskrevet av den berømte østerrikske økonomen Joseph Schumpeter som "prosessen med kreativ ødeleggelse." I begge tilfeller kan økonomisk stimulans være kontraproduktiv for den nødvendige prosessen med tilpasning og helbredelse i markedene.

Dette er spesielt et problem når, som ofte er tilfellet, de økonomiske stimulansutgiftene er rettet mot å styrke næringene i sektorer som er hardest rammet av resesjonen. Det er nettopp disse områdene i økonomien som kan trenge å kuttes ned eller avvikles for å tilpasse seg realøkonomiske forhold i henhold til disse teoriene. Stimuleringsutgifter som støtter dem, risikerer å trekke ut en resesjon ved å skape økonomiske zombiebedrifter og industrier som fortsetter å konsumere og kaste bort samfunnets knappe ressurser så lenge de fortsetter å operere. Dette betyr at ikke bare vil økonomisk stimulans ikke hjelpe økonomien til å komme seg ut av resesjonen, men det kan gjøre saken enda verre.

Andre argumenter

Ytterligere argumenter mot stimulansutgifter erkjenner at selv om noen former for stimulanser kan være fordelaktige på teoretisk grunnlag, møter bruken av dem praktiske utfordringer. For eksempel kan stimulansutgifter oppstå på feil tidspunkt på grunn av forsinkelser i identifisering og tildeling av midler. For det andre er sentrale myndigheter uten tvil mindre effektive til å allokere kapital til sitt mest nyttige formål, noe som fører til bortkastede prosjekter som har lav avkastning.

##Høydepunkter

– Økonomisk stimulans er en konservativ tilnærming til ekspansiv finans- og pengepolitikk som er avhengig av å oppmuntre privat sektors utgifter for å kompensere for tap av samlet etterspørsel.

– Økonomer krangler fortsatt om nytten av koordinert økonomisk stimulans, og noen hevder at det på lang sikt kan gjøre mer skade enn kortsiktig nytte.

– Økonomisk stimulans refererer til målrettet finans- og pengepolitikk ment å fremkalle en økonomisk respons fra privat sektor.

– Finanspolitiske stimuleringstiltak er underskuddsutgifter og senking av skatter; pengestimulerende tiltak er produsert av sentralbanker og kan omfatte senking av renten.