Opóźnienie odpowiedzi
Co to jest opóźnienie odpowiedzi?
Opóźnienie reakcji, znane również jako opóźnienie wpływu, to czas potrzebny na to, by polityka monetarna i fiskalna, mająca na celu wygładzenie cyklu gospodarczego lub reagowanie na niekorzystne wydarzenie gospodarcze, wpłynęła na gospodarkę po ich wdrożeniu.
Zrozumienie opóźnienia odpowiedzi
Opóźnienie reakcji jest jednym z czterech opóźnień w polityce, które mogą utrudnić decydentom poprawę wyników gospodarki; opóźnienia polityczne mogą nawet zdestabilizować gospodarkę. Z powodu opóźnień w uznawaniu mogą minąć miesiące, a nawet lata, zanim politycy przyznają, że doszło do szoku gospodarczego lub zmiany strukturalnej w gospodarce. Następnie pojawia się opóźnienie decyzyjne, podczas którego decydenci dyskutują nad odpowiednią reakcją polityczną, a następnie opóźnienie we wdrażaniu przed podjęciem jakichkolwiek działań w ramach polityki fiskalnej lub monetarnej.
Opóźnienie w odpowiedzi jest ostatnie. Po tym, jak urzędnicy rozpoznają problem makroekonomiczny, którym chcą się zająć, podejmą decyzję o pożądanej polityce i faktycznie ją wdrożą, potrzeba czasu na same środki polityczne, takie jak zastrzyk kredytu do systemu finansowego lub wydawanie płatności stymulacyjnych , aby przejść przez gospodarkę i ostatecznie wywrzeć wpływ na interesujące zmienne ekonomiczne.
Opóźnienie w odpowiedzi występuje, ponieważ każda monetarna polityka fiskalna, po wdrożeniu, musi następnie działać poprzez szereg transakcji, które mają miejsce między uczestnikami rynku. Każda z tych transakcji wymaga czasu, a przedsiębiorstwa, konsumenci i inwestorzy w łańcuchu transakcji mogą przez pewien czas czekać na sfinalizowanie kolejnej transakcji. W końcu, po przeprowadzeniu wszystkich niezbędnych transakcji, można zaobserwować wynik polisy.
Aby obejść opóźnienie reakcji, banki centralne stosują technikę zwaną forward guidance, w której komunikują kierunek, w którym chcą wpłynąć na gospodarkę. Firmy i osoby prywatne wykorzystują te informacje do podejmowania decyzji finansowych, zamiast czekać na odczuwalne skutki zmiany polityki.
Na przykład w okresach trudności gospodarczych bezpośrednie wystawianie czeków stymulacyjnych na podatników stało się popularnym chwytem polityki fiskalnej. Jednak gdy polityka zostanie wdrożona, a kontrole znajdują się w rękach podatników, konieczne jest podjęcie jeszcze kilku kroków, zanim polityka będzie mogła przynieść pożądany efekt stymulujący. Podatnicy muszą spieniężyć lub zdeponować czeki u dostawcy usług finansowych, a następnie wydać otrzymane pieniądze na towary i usługi. Dlatego też polityki stymulacyjne zależą w dużej mierze od efektu mnożnikowego : firmy, w których podatnicy wydali pieniądze na stymulację, muszą z kolei zdeponować pieniądze w swoich bankach, a następnie wydać je na pensje, surowce lub inne towary zakupione od innych firm.
Ponieważ wszystkie działania gospodarcze z konieczności odbywają się w czasie, ten łańcuch transakcji może trochę potrwać. Proces może zostać opóźniony, jeśli na jakimkolwiek etapie tego łańcucha transakcji posiadacze pieniędzy stymulacyjnych zatrzymają się na nim przez jakiś czas jako oszczędności, zamiast je wydawać. Dopiero gdy nowe bodźce pieniężne zaczną krążyć w całej gospodarce, decydenci mogą odczuć i zaobserwować pełny efekt polityki. Odstęp czasu między tym punktem a punktem realizacji (wysłanie czeków) to opóźnienie reakcji polityki stymulacyjnej.
Oprocentowanie i opóźnienie odpowiedzi
W powszechnej wyobraźni banki centralne mogą dowolnie kontrolować gospodarkę, manipulując podażą pieniądza i stopami procentowymi. W rzeczywistości trudno jest określić, jak skuteczna była polityka pieniężna, nie mówiąc już o tym, jak restrykcyjna powinna być polityka pieniężna.
Banki centralne również czekają z wdrożeniem polityki pieniężnej, dopóki nie upewnią się, że zmiana jest uzasadniona. Szybkie zmiany i dostosowania polityki mogą zaszokować rynek i gospodarkę w niekorzystnych warunkach – ale może też czekać zbyt długo.
Kiedy Rezerwa Federalna obniży stopę funduszy federalnych,. może minąć 18 miesięcy, zanim pojawią się jakiekolwiek dowody na wpływ tych zmian, a banki centralne mogą zacząć naciskać na sznurek. Ta niezdolność do dostrojenia gospodarki w celu wyrównania cykli koniunkturalnych jest być może powodem, dla którego po wielu cyklach zacieśniania w historii Fed nastąpiła recesja lub depresja.
Istnieje wiele przyczyn opóźnienia reakcji na obniżki stóp procentowych. Właściciele domów z kredytami hipotecznymi o stałym oprocentowaniu mogą zauważyć opóźnienia w przetwarzaniu przez firmy hipoteczne wniosków o refinansowanie, a banki często opóźniają przekazywanie klientom obniżek stóp procentowych . Firmy i konsumenci mogą również poczekać, aby zobaczyć, czy zmiana stawki jest tymczasowa lub trwała, zanim dokonają nowych inwestycji. A jeśli niższe stopy procentowe osłabią walutę, złożenie nowych zamówień eksportowych może zająć miesiące.
Opóźnienie w odpowiedzi na inne środki ekonomiczne
Wpływ obniżek podatków lub zmian w wydatkach rządowych jest bardziej bezpośredni – chociaż wpływają one również na długoterminowy trend tempa wzrostu gospodarczego. Ale polityka fiskalna wciąż potrzebuje miesięcy, aby wywrzeć jakikolwiek wpływ na gospodarkę. Na przykład, podczas gdy reforma podatkowa Trumpa weszła w życie w styczniu 2018 r., dotyczyła roku podatkowego 2018, co oznacza, że wpływ nie był odczuwalny aż do wiosny 2019 r., kiedy Amerykanie złożyli podatki w 2018 r.
Inne zasady zachęcają do większych oszczędności w celu poprawy wydajności. Wyższa stopa oszczędności uderza w bieżącą konsumpcję, ale w dłuższej perspektywie prowadzi do większych inwestycji i wyższego standardu życia. Poluzowanie ilościowe zostało skrytykowane, ponieważ w niewielkim stopniu zachęca do inwestycji kapitału realnego, które poprawiłyby zdolność produkcyjną gospodarki.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Opóźnienie w odpowiedzi jest jednym z czterech opóźnień w polityce, które mogą utrudniać decydentom wspieranie gospodarki, gdy boryka się ona z problemami – wraz z opóźnieniem w uznaniu, opóźnieniu decyzji i opóźnieniu we wdrażaniu.
Takie polityki są często wprowadzane w odpowiedzi na niszczący efekt gospodarczy lub w celu wsparcia gospodarki w pewnym momencie cyklu koniunkturalnego.
Opóźnienie reakcji to okres między wdrożeniem zmiany polityki pieniężnej lub fiskalnej a odczuwaniem skutków gospodarczych.
FAQ
Jaki jest przykład opóźnienia w uznawaniu?
Opóźnienie w rozpoznawaniu to przedział czasowy między zmianą ceny towaru a momentem, w którym zmiana jest przekazywana konsumentom i przedsiębiorstwom w gospodarce.
Co to jest opóźnienie transmisji?
Opóźnienie transmisji to czas między decyzją dotyczącą zasad a czasem wdrożenia zmiany.
Co to jest opóźnienie odpowiedzi?
Opóźnienie reakcji to przedział czasowy, w którym efekt zmiany lub wdrożenia polityki jest zauważalny w gospodarce.
