Zmienność

Czym jest zmienność w prostych warunkach?

Zmienność to stopień, w jakim papier wartościowy (lub indeks lub rynek jako całość) zmienia się pod względem ceny lub wartości w określonym czasie.

Zmienność odnosi się zarówno do częstotliwości, z jaką zmienia się cena papieru wartościowego, jak i stopnia, w jakim zmienia się jego cena. Zazwyczaj im bardziej niestabilny jest papier wartościowy, tym bardziej ryzykowna jest inwestycja. Biorąc to pod uwagę, bardziej niestabilne papiery wartościowe mogą również oferować większe zyski.

Inwestorzy tolerujący ryzyko, zainteresowani wzrostem, zwykle lubią niestabilne papiery wartościowe i rynki ze względu na ich wyższy potencjalny wzrost, podczas gdy inwestorzy unikający ryzyka, którzy preferują skromne, ale stabilne zwroty i niższe ryzyko, zwykle unikają inwestycji o dużej zmienności.

Co powoduje zmienność na rynku?

Jeśli chodzi o rynek jako całość, zmienność jest często związana z czynnikami makroekonomicznymi, a nie z kwestiami branżowymi lub specyficznymi dla firmy. Mogą to być takie rzeczy, jak nienormalnie wysoka lub niska inflacja, podwyżki stóp procentowych,. wydarzenia geopolityczne, takie jak konflikt międzynarodowy, recesje gospodarcze,. problemy z łańcuchem dostaw, a nawet tak zwane siły wyższe, takie jak katastrofy środowiskowe lub epidemie wirusowe, takie jak COVID- 19 pandemii. W wielu przypadkach kombinacja tego rodzaju czynników może katalizować zmienność na całym rynku.

W okresach zmienności na całym rynku inwestorzy unikający ryzyka mają tendencję do przerzucania pieniędzy w kierunku bezpieczniejszych, bardziej stabilnych papierów wartościowych, takich jak metale szlachetne, obligacje rządowe lub akcje uprzywilejowane,. w zależności od indywidualnej tolerancji na ryzyko.

Co powoduje zmienność poszczególnych akcji?

Poszczególne akcje mogą doświadczać zmienności niezależnie od rynku. Wiadomo, że niektóre akcje są bardziej niestabilne niż inne, i ogólnie rzecz biorąc, im niższy jest wolumen obrotu akcjami, tym bardziej prawdopodobne jest, że będą niestabilne. Dzieje się tak, ponieważ pojedyncze transakcje dużej liczby akcji mogą znacznie bardziej wpłynąć na cenę akcji, gdy mniej inwestorów handluje tymi akcjami.

Ogólnie rzecz biorąc, firmy o większym wolumenie obrotu są mniej zmienne, ponieważ kupno i sprzedaż dużej liczby akcji zdarzają się często i czasami w efekcie się równoważą. Biorąc to pod uwagę, w niektórych przypadkach dobrze znane firmy, które są stale w centrum uwagi (pomyśl Tesla, Amazon, Meta itp.), mają dużą kapitalizację rynkową i doświadczają ogromnego dziennego wolumenu obrotu, są czasami bardziej zmienne niż mniej- znane akcje, które nie mają tak publicznej osoby i nie są notowane tak intensywnie.

Poszczególne akcje mogą również doświadczać krótkoterminowej zmienności wokół pewnych wydarzeń. Wydanie nowego produktu; zatrudnianie, zwalnianie lub odchodzenie na emeryturę dyrektora; lub szum wokół nadchodzącego wezwania do zarobków może spowodować, że cena akcji będzie chwilowa, dopóki sytuacja się nie uspokoi.

Jak inwestorzy mogą skorzystać na zmienności?

Istnieje wiele sposobów, w jakie inwestorzy mogą uwzględnić zmienność w swoich strategiach handlowych, ale wszystkie wiążą się z ryzykiem. Przeciętny inwestor o wartości „kup i trzymaj” może zidentyfikować kilka akcji, które mu się podobają, obserwować ruchy cen i zmienność, a następnie kupić każdą akcję, gdy jej cena wydaje się stosunkowo niska (tj. gdy zbliża się do ustalonego poziomu wsparcia ). mogą zyskać więcej, gdy cena akcji wzrośnie w dłuższej perspektywie.

Bardziej aktywni, krótkoterminowi inwestorzy (tacy jak daytraderzy i swing traderzy) wykorzystują zmienność, aby znacznie częściej podejmować decyzje kupna i sprzedaży. Inwestorzy jednodniowi dążą do kupowania tanio i sprzedawania drogo wiele razy w ciągu jednego dnia, a traderzy swingowi robią to samo w ciągu dni lub tygodni. Oba typy handlowców wykorzystują krótkoterminową zmienność cen, aby czerpać zyski z transakcji.

Traderzy opcji, którzy po prostu chcą postawić na dużą zmienność, ale nie są pewni, czy cena akcji wzrośnie, czy spadnie, mogą kupować opcje straddle (opcje put i call at-the-money na te same akcje, które wygasają w tym samym czasie) aby mogli czerpać korzyści z ruchu cen w dowolnym kierunku.

Ponadto inwestorzy, którzy chcą postawić na zwiększoną zmienność, mogą inwestować w papiery wartościowe, które śledzą VIX,. indeks, który próbuje śledzić implikowaną zmienność rynku, mierząc wolumen sprzedaży w porównaniu do opcje kupna na indeks giełdowy S&P 500 .

Jak mierzy się zmienność?

Istnieje wiele sposobów pomiaru i interpretacji zmienności, ale najczęściej inwestorzy używają odchylenia standardowego do określenia, jak bardzo cena akcji może się zmienić.

Co to jest odchylenie standardowe?

Odchylenie standardowe mówi nam, jak bardzo cena akcji może się zmienić w danym dniu (w dowolnym kierunku – dodatnim lub ujemnym) w określonym okresie.

Jak obliczyć odchylenie standardowe ceny akcji?

1. Aby obliczyć odchylenie standardowe, najpierw wybierz okres czasu (np. 10 dni).

2. Weź średnią cen zamknięcia akcji w tym okresie.

3. Oblicz różnicę między ceną zamknięcia każdego dnia a średnią ceną zamknięcia akcji w tym okresie.

4. Podnieś każdą z tych różnic.

5. Dodaj do kwadratu różnice.

6. Podziel tę sumę przez liczbę punktów danych w zestawie (np. jeśli okres wynosi 10 dni, podziel sumę przez 10).

7. Wyciągnij pierwiastek kwadratowy z wyniku, aby znaleźć odchylenie standardowe akcji dla danego okresu.

Otrzymana liczba będzie wyrażona w dolarach i centach, więc porównanie odchylenia standardowego między dwoma akcjami nie może powiedzieć, jak zmienne są one w porównaniu ze sobą, ponieważ różne akcje mają różne średnie ceny. Na przykład, jeśli średnia cena akcji A wynosi 200 USD, a średnia cena akcji B wynosi 100 USD, odchylenie standardowe w wysokości 5 USD będzie o wiele bardziej znaczące w przypadku akcji B niż akcji A.

Aby porównać odchylenia standardowe między akcjami, użyj tego samego okresu do obliczenia odchylenia standardowego dla każdego zasobu, a następnie podziel odchylenie standardowe każdego zasobu przez jego średnią cenę w danym okresie. Otrzymane liczby są wartościami procentowymi, dzięki czemu można je ze sobą porównywać w bardziej znaczący sposób.

Przykład obliczenia odchylenia standardowego: kleje Acme

Załóżmy, że chcemy znaleźć odchylenie standardowe ceny akcji fikcyjnej firmy Acme Adhesives w ciągu określonego pięciodniowego tygodnia handlowego. Załóżmy, że w tym tygodniu akcje zamknęły się na poziomie 19 USD, 22 USD, 21,50 USD, 23 USD i 24 USD.

Najpierw znajdźmy średnią cenę zamknięcia na dany tydzień.

Średnia = (19 + 22 +21,50 + 23 + 24) / 5

Średnia = 109,5 / 5

Średnia = 21,9

Następnie musimy znaleźć różnicę między każdą ceną zamknięcia a średnią ceną zamknięcia dla danego pięciodniowego okresu.

19 – 21,9 = -2,9

22 – 21,9 = 0,1

21,5 – 21,9 = -0,4

23 – 21,9 = 1,1

24 – 21,9 = 2,1

Następnie musimy wyrównać każdą z tych różnic.

(-2,9) * (-2,9) = 8,41

0,1 * 0,1 = 0,01

(-0,4) * (-0,4) = 0,16

1,1 * 1,1 = 1,21

2,1 * 2,1 = 4,41

Następnie musimy dodać te kwadraty różnic.

8,41 + 0,01 + 0,16 + 1,21 + 4,41 = 14,2

Następnie musimy podzielić tę sumę przez liczbę punktów danych w zestawie (tj. liczbę dni, na które patrzymy)

14,2 / 5 = 2,84

Na koniec musimy wyciągnąć pierwiastek kwadratowy z tego wyniku.

√ 2,84 = 1,69

Tak więc odchylenie standardowe ceny akcji Acme Adhesives w omawianym okresie pięciu dni wynosi 1,69 USD. Jeśli podzielimy to przez średnią cenę akcji w danym okresie (21,90 USD), otrzymamy 0,077, co oznacza, że cena akcji prawdopodobnie odbiega od średniej o około 8% każdego dnia w tym okresie.

Co to jest indeks zmienności (VIX)?

Indeks zmienności lub VIX to indeks stworzony przez Chicago Board Options Exchange, zaprojektowany do śledzenia implikowanej zmienności rynkowej w oparciu o zmiany cen opcji na indeks S&P 500 z nadchodzącymi datami wygaśnięcia.

Analitycy traktują indeks VIX jako miarę strachu i niepewności w społeczności inwestorów, ponieważ odzwierciedla on oczekiwania rynku dotyczące zmienności na następny miesiąc. Ponieważ S&P 500 śledzi 500 największych amerykańskich akcji według kapitalizacji rynkowej skorygowanej o wartość rynkową, uważa się, że dobrze reprezentuje amerykański rynek akcji, a następnie VIX jest uważany za dobrą reprezentację krótkiej amerykańskiej giełdy. -terminowe oczekiwania dotyczące zmienności.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Istnieje kilka sposobów pomiaru zmienności, w tym współczynniki beta, modele wyceny opcji i odchylenia standardowe zwrotów.

• Zmienność oznacza, jak duże wahają się ceny aktywów wokół średniej ceny — jest to statystyczna miara rozproszenia zysków.

• Zmienność jest ważną zmienną przy obliczaniu cen opcji.

• Aktywa niestabilne są często uważane za bardziej ryzykowne niż aktywa o mniejszej zmienności, ponieważ oczekuje się, że cena będzie mniej przewidywalna.