Curva de Rendimento
O que é uma curva de rendimento?
títulos são títulos de renda fixa. Quando um investidor compra um título, ele está fazendo um empréstimo a um mutuário, como uma corporação ou o governo federal. Em troca de emprestar dinheiro a eles em um determinado período de tempo, a corporação ou o governo federal, conhecido como emissor de títulos, oferece a seus detentores incentivos na forma de pagamentos de juros, chamados de cupom, ou yield.
Enquanto a maioria dos títulos vence em 30 anos ou menos, seus rendimentos variam com base na duração até o vencimento e na qualidade de crédito. Os títulos de longo prazo normalmente oferecem rendimentos mais altos para compensar o investidor pelo risco que está assumindo ao fazer um empréstimo tão longo, porque as chances são de que as taxas de juros,. que se movem inversamente aos títulos, subam antes do vencimento do título, reduzindo assim o valor do título.
Qual é a relação entre títulos do Tesouro e curva de rendimento?
Quando um investidor compra um título do Tesouro,. é como se estivesse emprestando dinheiro ao governo dos EUA. Esses investimentos vêm com a mais alta classificação de crédito (AAA) e são frequentemente considerados mais seguros do que as ações – praticamente livres de risco porque são apoiados pela “total fé e crédito” do governo federal, que é praticamente garantido que nunca ficará inadimplente. .
O Departamento do Tesouro dos EUA publica os rendimentos dos títulos do Tesouro em seu site todos os dias após o fechamento do mercado. Inclui rendimentos para títulos do Tesouro que variam de 1 mês a 30 anos. Os rendimentos são obtidos pelo Federal Reserve Bank de Nova York e são baseados em preços de mercado. Traçar graficamente as taxas dos títulos do Tesouro individuais cria o que é conhecido como curva de rendimento.
O eixo X ilustra o tempo até o vencimento, enquanto o eixo Y representa o rendimento. A curva de rendimento mais amplamente divulgada ilustra os rendimentos do Tesouro de 3 meses, 2 anos, 5 anos, 10 anos e 30 anos. A inclinação da curva de juros é medida comparando-se os rendimentos entre o Tesouro de 2 anos e o Tesouro de 10 anos.
Por que a curva de rendimento é tão importante?
Tanto analistas quanto investidores usam indicadores como preços ao consumidor, relatórios de empregos e crescimento do PIB para avaliar onde estamos no ciclo econômico – e então agem com base nessas informações na forma de decisões de compra/retenção/venda.
De forma semelhante, eles usam índices, como alfa e beta para fundos mútuos,. como forma de benchmark de seu desempenho, novamente agindo sobre essas informações na esperança de gerar lucros. Da mesma forma, a curva de juros é uma métrica popular porque os títulos do Tesouro são um instrumento de dívida que pode ser referenciado. Eles são facilmente comparáveis – porque, como mencionamos acima, todos os títulos do Tesouro têm a mesma classificação de crédito (AAA).
O que é uma curva de rendimento “normal”? O que indica?
Normalmente, títulos do Tesouro de longo prazo têm rendimentos mais altos do que títulos do Tesouro de curto prazo porque, como mencionamos anteriormente, o emissor do título – neste caso, o governo dos EUA – recompensa os investidores com mais incentivos para conceder empréstimos de longo prazo. Veja o gráfico acima. Aqui, a curva de juros flutua naturalmente para cima. Nesse cenário, quando os títulos do Tesouro de longo prazo têm rendimentos mais altos do que os títulos do Tesouro de curto prazo, diz-se que tudo está funcionando bem e a economia está crescendo – pelo menos a partir desse indicador.
O que é uma curva de rendimento plana? O que isso significa?
Quando os rendimentos entre os títulos do Tesouro de longo e curto prazo se tornam semelhantes, diz-se que a curva de rendimentos se achata. Isso indica um tempo de incerteza – até mesmo confusão. Os investidores podem estar antecipando aumentos nas taxas de juros do Federal Reserve,. inflação mais alta ou outras evidências de diminuição da confiança na economia.
Que direção é uma curva de rendimento invertida? O que significa quando a curva de rendimento se inverte?
O gráfico acima descreve com precisão uma curva de juros invertida. Aqui, parece a curva que estamos acostumados a associar aos títulos do Tesouro, ou invertidos. Em vez de se inclinar para cima, agora a curva tende a cair, porque os títulos do Tesouro de curto prazo – especificamente o Tesouro de 2 anos – têm rendimentos mais altos do que os títulos de longo prazo, especificamente o Tesouro de 10 anos.
Por que as curvas de rendimento invertidas preveem recessão?
Por que um investidor compraria um Tesouro de prazo mais longo e assumiria mais riscos quando um Tesouro de prazo mais curto oferece um pagamento maior, com menos risco? Essa é a questão fundamental por trás da inversão da curva de juros. Não faz sentido que os investidores assumam mais riscos por menos recompensas. Também prenuncia o declínio da confiança na economia dos EUA – e no governo federal. As ações normalmente afundam com as notícias e o pessimismo toma o centro do palco, muitas vezes para apodrecer por algum tempo.
recessão futura , embora os analistas tenham o cuidado de observar que esse fenômeno não pode nos dizer exatamente quando uma recessão ocorrerá.
Segundo dados do St. Louis Federal Reserve, o atraso entre a inversão da curva de juros e a recessão foi de 6 meses a 3 anos. A linha azul neste gráfico do St. Louis Federal Reserve ilustra a inversão da curva de juros quando ela cai abaixo de 0, enquanto as barras cinzas indicam períodos de recessão.
Uma vez que a economia historicamente tem uma média de recessão a cada cinco anos, no entanto, os críticos são rápidos em perguntar o quanto de previsão a curva de juros realmente é.
Onde está a curva de rendimento agora?
Em 1º de abril de 2022, o rendimento do Tesouro de 2 anos superou o rendimento do Tesouro de 10 anos, causando um fenômeno conhecido como curva de juros invertida. Dan Weil, do TheStreet, diz que enquanto muitos dos especialistas estão gritando recessão, uma alta das ações pode estar chegando.
##Destaques
As curvas de rendimento traçam as taxas de juros de títulos de igual crédito e diferentes vencimentos.
Os três principais tipos de curvas de juros incluem normal, invertida e plana. A inclinação ascendente (também conhecida como curvas de rendimento normal) é onde os títulos de longo prazo têm rendimentos mais altos do que os de curto prazo.
As taxas da curva de juros são publicadas no site do Tesouro a cada dia de negociação.
Enquanto as curvas normais apontam para a expansão econômica, as curvas inclinadas para baixo (invertidas) apontam para a recessão econômica.
##PERGUNTAS FREQUENTES
O que é uma curva de rendimento do Tesouro dos EUA?
A curva de rendimentos do Tesouro dos EUA refere-se a um gráfico de linhas que mostra os rendimentos de títulos do Tesouro de curto prazo em comparação com os rendimentos de notas e títulos do Tesouro de longo prazo. O gráfico mostra a relação entre as taxas de juros e os vencimentos dos títulos de renda fixa do Tesouro dos Estados Unidos. A curva de juros do Tesouro (também conhecida como estrutura a termo das taxas de juros ) mostra os rendimentos em vencimentos fixos, como 1, 2, 3 e 6 meses e 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 e 30 anos. Como as letras e títulos do Tesouro são revendidos diariamente no mercado secundário, os rendimentos das notas, letras e títulos flutuam.
O que é o risco da curva de rendimento?
risco da curva de rendimento refere-se ao risco que os investidores de instrumentos de renda fixa (como títulos) experimentam com uma mudança adversa nas taxas de juros. O risco da curva de rendimento decorre do fato de que os preços dos títulos e as taxas de juros têm uma relação inversa entre si. Por exemplo, o preço dos títulos diminuirá quando as taxas de juros do mercado aumentarem. Por outro lado, quando as taxas de juros (ou rendimentos) diminuem, os preços dos títulos aumentam.
Como os investidores podem usar a curva de rendimento?
Os investidores podem usar a curva de rendimentos para fazer previsões sobre o rumo da economia e usar essas informações para tomar suas decisões de investimento. Se a curva de rendimento dos títulos indicar que uma desaceleração econômica pode estar no horizonte, os investidores podem transferir seu dinheiro para ativos defensivos que tradicionalmente se saem bem em tempos de recessão, como bens de consumo básicos. Se a curva de juros se tornar íngreme, isso pode ser um sinal de inflação futura. Nesse cenário, os investidores podem evitar títulos de longo prazo com um rendimento que se desgastará com o aumento dos preços.
