Vínculo corporativo

O que é um título corporativo?

Em poucas palavras, uma empresa O título é como um empréstimo de um investidor para uma empresa, que a empresa paga com juros até a data de vencimento do título.

As empresas consideram os títulos uma forma atraente de arrecadar fundos para suas operações ou despesas de capital, porque os juros que devem pagar aos investidores são menores do que deveriam a um banco por meio de um empréstimo. E, diferentemente da venda de ações,. uma empresa não está cedendo direitos de propriedade quando emite títulos.

Existem muitos tipos de títulos corporativos, embora a maioria seja emitida com vencimentos entre 1 e 30 anos. Os detentores de títulos geralmente recebem pagamentos regulares de juros, conhecidos como cupom, que são determinados no momento da emissão do título. Os títulos corporativos estão sujeitos a impostos nos níveis estadual e federal, além de impostos sobre ganhos de capital.

Como os títulos corporativos são diferentes dos títulos do tesouro?

Os títulos corporativos são emitidos por empresas, enquanto os títulos do Tesouro são emitidos pelo governo federal. Os títulos do Tesouro são considerados os títulos da mais alta qualidade disponíveis porque são garantidos pela “plena fé e crédito” do governo dos EUA e, portanto, são praticamente à prova de inadimplência. Eles também estão isentos de impostos nos níveis estadual e federal.

Além disso, os títulos do Tesouro são considerados benchmarks para outros tipos de títulos; por exemplo, o Tesouro de 10 anos é usado como referência para o desempenho de todos os títulos de 10 anos.

Como os títulos corporativos são diferentes dos títulos municipais?

Os governos estaduais e locais emitem títulos municipais para financiar projetos públicos, enquanto as empresas emitem títulos para arrecadar dinheiro. Os títulos municipais geralmente têm isenções fiscais, enquanto os títulos corporativos não.

Como são classificados os títulos corporativos?

Os títulos corporativos são classificados por vencimento. Geralmente são agrupados em três categorias:

Curto prazo, que possuem vencimentos inferiores a três anos;
Médio prazo, que são vencimentos entre quatro e 10 anos; e
Longo prazo, com vencimento em mais de 10 anos. Os títulos de longo prazo geralmente têm cupons mais altos do que os títulos de curto prazo, mas também apresentam riscos maiores.

Como são avaliados os títulos corporativos?

Agências de classificação de risco, como Moody's, Standard & Poor's e Fitch Ratings, avaliam os títulos com base em sua qualidade de crédito, o que significa sua capacidade de efetuar pagamentos em tempo hábil. Eles atribuem classificações de títulos a títulos corporativos, que variam de AAA (o mais alto) a D (o mais baixo).

Os títulos com classificação B ou superior são considerados grau de investimento. Os títulos com classificação abaixo de BB são conhecidos como junk bonds. Este gráfico ilustra diferentes classificações de títulos.

TT

Standard & Poor's

Para compensar os investidores pelo risco aumentado, os títulos sem grau de investimento geralmente oferecem cupons mais altos do que os títulos com grau de investimento. Esses títulos também são conhecidos como títulos de alto rendimento. Apenas lembre-se, quanto maior o rendimento, maior o risco de inadimplência e, no caso de uma empresa declarar falência, seus investidores podem não receber todo o seu dinheiro de volta.

Os títulos corporativos são garantidos?

Os títulos corporativos são considerados de maior risco do que os títulos do governo porque os títulos corporativos são garantidos apenas pelas empresas que os emitem. Isso significa que, se uma empresa declarar falência e deixar de pagar seus títulos, os detentores de títulos terão algum direito sobre os ativos da empresa.

A ordem em que os investidores recebem esses ativos é estruturada da seguinte forma:

Se um investidor comprou um título garantido, a empresa usou seus ativos, como bens e equipamentos, como garantia. Esses detentores de títulos têm direito legal a esses ativos.
Os títulos quirografários, por outro lado, não possuem garantias vinculadas a eles, embora os investidores desse tipo de título tenham direito aos fluxos de caixa gerais da empresa. Os títulos sem garantia também são conhecidos como debêntures e classificados em prioridade de sênior para júnior, e os investidores recebem garantias nessa ordem.

Quais títulos corporativos são classificados como AAA?

Atualmente, existem apenas duas empresas nos Estados Unidos que possuem títulos com classificação AAA: Johnson & Johnson e Microsoft. Os investidores podem verificar os registros da SEC para se manterem atualizados sobre as classificações mais recentes.

Tipos de Títulos Corporativos

Existem vários tipos de títulos corporativos, dando aos investidores muitas opções quando se trata de estrutura, rendimento e qualidade de crédito de um título. Aqui estão os mais comuns:

Títulos de cupom de taxa fixa pagam cupons de forma fixa ou regular,. geralmente duas vezes por ano. O valor do pagamento é uma porcentagem do valor nominal do título.
Obrigações de cupom zero não oferecem cupons. Esses títulos são emitidos a um preço com desconto em relação ao seu valor de face, de modo que o detentor do título recebe um lucro no vencimento.
As obrigações lastreadas em ativos, como obrigações de dívida garantida (CDOs), permitem que os investidores reivindiquem os ativos subjacentes de uma empresa em caso de inadimplência.
Obrigações conversíveis podem realmente ser trocadas por ações da empresa, embora isso também as torne vulneráveis à volatilidade do mercado.
Obrigações resgatáveis e com opção de venda podem ser “chamadas” pelo emissor antes de seu vencimento, e resgatadas pelo valor nominal ou por uma porcentagem deste. Com títulos putable, o investidor pode “colocar” os títulos de volta nas mãos do emissor e receber o valor nominal.

Riscos Associados a Títulos Corporativos

Em comparação com outros títulos financeiros, muitos tipos de títulos podem ser considerados um investimento relativamente estável, mas isso não significa que não estejam sujeitos a riscos, como:

Risco de taxa de juros: Os títulos têm uma relação inversa com as taxas de juros. Quando as taxas sobem, os preços dos títulos caem, e é por isso que os títulos de longo prazo carregam cupons mais altos como compensação
Risco de inflação: À medida que os preços sobem, o poder de compra diminui, o que significa que o valor de um título pode se deteriorar com o tempo.
Risco de inadimplência: conforme mencionado acima, no caso de uma empresa declarar falência, os obrigacionistas podem ou não ser indenizados dependendo de sua prioridade e se seus títulos são garantidos.

Destaques

Os títulos corporativos são normalmente vistos como um pouco mais arriscados do que os títulos do governo dos EUA, então eles geralmente têm taxas de juros mais altas para compensar esse risco adicional.
Um título corporativo é uma dívida emitida por uma empresa para que ela levante capital.
Um investidor que compra um título corporativo está efetivamente emprestando dinheiro à empresa em troca de uma série de pagamentos de juros, mas esses títulos também podem ser negociados ativamente no mercado secundário.
Os títulos de maior qualidade (e mais seguros e de menor rendimento) são comumente chamados de títulos "Triple-A", enquanto os menos dignos de crédito são chamados de "junk".

PERGUNTAS FREQUENTES

Um título corporativo pode ser vendido antes da data de vencimento?

Sim. Os investidores podem vender títulos corporativos antes do vencimento, mas no caso de títulos de longo prazo, os investidores perdem o interesse se venderem antes de cinco anos. Além disso, os ambientes de taxas de juros em mudança podem tornar um título menos favorável do que era quando foi comprado pela primeira vez. Os revendedores de títulos também precisam pagar uma taxa de corretagem, e o produto de qualquer venda pode estar sujeito a impostos estaduais e locais.

O Fed compra títulos corporativos?

Acredite ou não, o Federal Reserve tem sido um dos maiores compradores de títulos corporativos. Como parte de suas medidas de estímulo de emergência após a pandemia de COVID-19 paralisar os mercados financeiros globais, em março de 2020, o Fed anunciou que compraria títulos corporativos usando seus poderes de emergência. Em julho de 2021, eles possuíam quase US$ 13 bilhões, embalados como ETFs. No entanto, como parte do fim de suas medidas de estímulo à pandemia, o Fed prometeu vender essas participações entre junho e dezembro de 2021.

Como são negociados os títulos corporativos?

Os títulos corporativos são negociados no mercado de balcão, geralmente com valores de face de $ 1.000 ou $ 5.000. Verifique com seu banco ou corretora para ver quais opções de negociação você tem disponíveis.

Quando os títulos corporativos pagam juros?

Os cupons variam, mas de um modo geral, os títulos corporativos pagam juros em duas parcelas ao ano, ou semestralmente.