Risco padrão
O que é risco de inadimplência?
O risco de inadimplência é o risco que um credor assume no caso de um mutuário não conseguir fazer os pagamentos exigidos em sua obrigação de dívida. Credores e investidores estão expostos ao risco de inadimplência em praticamente todas as formas de concessão de crédito. Um nível mais alto de risco de inadimplência leva a um retorno exigido mais alto e, por sua vez, a uma taxa de juros mais alta.
Entendendo o Risco de Inadimplência
Sempre que um credor concede crédito a um mutuário, há uma chance de que o valor do empréstimo não seja pago. A medida que analisa essa probabilidade é o risco de default. O risco de inadimplência não se aplica apenas a indivíduos que tomam dinheiro emprestado, mas também a empresas que emitem títulos e, devido a restrições financeiras, não podem pagar os juros desses títulos. Sempre que um credor concede crédito, o cálculo do risco de inadimplência de um mutuário é crucial como parte de sua estratégia de gerenciamento de risco. Sempre que um investidor está avaliando um investimento, determinar a saúde financeira de uma empresa é crucial para avaliar o risco do investimento.
O risco de inadimplência pode mudar como resultado de mudanças econômicas mais amplas ou mudanças na situação financeira de uma empresa. A recessão econômica pode impactar as receitas e os lucros de muitas empresas, influenciando sua capacidade de pagar os juros da dívida e, em última análise, pagar a própria dívida. As empresas podem enfrentar fatores como aumento da concorrência e menor poder de precificação,. resultando em um impacto financeiro semelhante. As entidades precisam gerar lucro líquido e fluxo de caixa suficientes para mitigar o risco de inadimplência.
O risco de inadimplência pode ser medido usando ferramentas de medição padrão, incluindo pontuações FICO para crédito ao consumidor e classificações de crédito para emissões de dívida corporativa e governamental. As classificações de crédito para emissões de dívida são fornecidas por organizações de classificação estatística reconhecidas nacionalmente ( NRSROs ), como Standard & Poor's (S&P), Moody's e Fitch Ratings.
Determinando o risco de inadimplência
Os credores geralmente examinam as demonstrações financeiras de uma empresa e empregam vários índices financeiros para determinar a probabilidade de pagamento da dívida. O fluxo de caixa livre é o caixa gerado após a empresa reinvestir em si mesma e é calculado subtraindo as despesas de capital do fluxo de caixa operacional. O fluxo de caixa livre é usado para coisas como pagamentos de dívidas e dividendos. Um valor de fluxo de caixa livre próximo de zero ou negativo indica que a empresa pode estar tendo problemas para gerar o caixa necessário para cumprir os pagamentos prometidos. Isso pode indicar um risco de inadimplência maior.
O índice de cobertura de juros é um índice que pode ajudar a determinar o risco de inadimplência. O índice de cobertura de juros é calculado dividindo o lucro de uma empresa antes de juros e impostos (EBIT) por seus pagamentos periódicos de juros da dívida. Um índice mais alto sugere que há renda suficiente gerada para cobrir os pagamentos de juros. Isso pode indicar um risco de inadimplência menor.
A referida medida reflete um alto grau de conservadorismo, reflexo de despesas não caixa, como depreciação e amortização. Para avaliar a cobertura baseada apenas em transações em dinheiro, o índice de cobertura de juros pode ser calculado dividindo o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) pelos pagamentos periódicos de juros da dívida.
Tipos de Risco de Inadimplência
As agências de classificação classificam corporações e investimentos para ajudar a avaliar o risco de inadimplência. As pontuações de crédito estabelecidas pelas agências de rating podem ser agrupadas em duas categorias: grau de investimento e grau de não investimento (ou lixo). A dívida com grau de investimento é considerada de baixo risco de inadimplência e geralmente é mais procurada pelos investidores. Por outro lado, a dívida sem grau de investimento oferece rendimentos mais altos do que títulos mais seguros, mas também apresenta uma chance significativamente maior de inadimplência.
Embora as escalas de classificação utilizadas pelas agências de classificação sejam ligeiramente diferentes, a maioria das dívidas é classificada de forma semelhante. Qualquer emissão de títulos com classificação AAA, AA, A ou BBB pela S&P é considerada grau de investimento. Qualquer coisa classificada como BB e abaixo é considerada sem grau de investimento.
Destaques
As agências de classificação dividem as classificações de crédito para empresas e dívidas em grau de investimento ou grau de não investimento.
O risco de inadimplência pode ser medido usando pontuações FICO para crédito ao consumidor e classificações de crédito para emissões de dívida corporativa e governamental.
Um valor de fluxo de caixa livre próximo de zero ou negativo pode indicar um risco de inadimplência maior.
O risco de inadimplência é o risco que um credor assume na chance de um mutuário não conseguir fazer os pagamentos da dívida.
