Investor's wiki

Держатель облигаций

Держатель облигаций

Что такое держатель облигаций?

Держатель облигаций — это инвестор или владелец долговых ценных бумаг, обычно выпускаемых корпорациями и правительствами. Держатели облигаций, по сути, ссужают деньги эмитентам облигаций. В свою очередь, инвесторы в облигации получают свою основную сумму — первоначальные инвестиции — обратно, когда облигации подлежат погашению. По большинству облигаций держатель облигации также получает периодические процентные платежи.

Объяснение держателям облигаций

Инвесторы могут приобретать облигации непосредственно у эмитента. Например, казначейские облигации можно купить у Казначейства США на аукционах новых выпусков. Инвесторы в облигации также могут приобрести ранее выпущенные облигации на вторичном рынке через брокера или финансовое учреждение.

Облигации обычно считаются более безопасными инвестициями, чем акции, потому что держатели облигаций имеют более высокие права на активы компании-эмитента в случае банкротства. Другими словами, если компания должна продать или ликвидировать свои активы, любые доходы пойдут держателям облигаций, а не обычным акционерам.

Краткий обзор особенностей облигаций

При инвестировании в облигации есть несколько жизненно важных аспектов, которые владелец облигаций должен понять, прежде чем инвестировать. В отличие от акций, облигации не предлагают участия в собственности компании посредством возврата прибыли или права голоса. Вместо этого они представляют собой кредитные обязательства эмитента и вероятность погашения, а также другие факторы, влияющие на их ценообразование.

Процентная ставка

Купонная ставка — это процентная ставка, которую компания или правительство будет платить держателю облигации. Процентная ставка может быть фиксированной или плавающей. Плавающая ставка может быть привязана к ориентиру, такому как доходность 10-летних казначейских облигаций.

Некоторые облигации не приносят проценты инвесторам. Вместо этого они продаются по более низкой цене, чем их номинальная стоимость, или со скидкой. Облигация с нулевым купоном,. например, не выплачивает купонный процент, но торгуется с большим дисконтом к номинальной стоимости, получая свою прибыль по истечении срока,. когда облигация возвращает свою полную номинальную стоимость. Например, дисконтная облигация на 1000 долларов может быть продана на рынке за 950 долларов, а по истечении срока инвестор получает номинальную стоимость в 1000 долларов за прибыль в размере 50 долларов.

Дата погашения

Дата погашения — это когда компания должна выплатить основную сумму — первоначальные инвестиции — держателям облигаций. Большинство государственных ценных бумаг возвращают основную сумму по истечении срока погашения. Однако у корпораций, выпускающих облигации, есть несколько вариантов погашения.

Наиболее распространенная форма погашения называется выкупом из капитала. Здесь компания-эмитент производит единовременный платеж в день погашения. Второй вариант называется резервом на погашение долговых обязательств. При использовании этого метода компания-эмитент ежегодно возвращает определенные суммы до тех пор, пока облигация не будет погашена в день погашения.

Некоторые облигации являются отзывными ценными бумагами. Облигация с правом отзыва, также известная как облигация с возможностью погашения, — это облигация, которую эмитент может выкупить в дату до установленного срока погашения. В случае отзыва эмитент досрочно вернет инвестору основную сумму долга, что приведет к прекращению всех будущих купонных выплат.

Кредитный рейтинг

Кредитный рейтинг эмитента и, в конечном счете, кредитный рейтинг облигации влияют на процентную ставку, которую получат инвесторы. Агентства кредитного рейтинга измеряют кредитоспособность корпоративных и государственных облигаций, чтобы предоставить инвесторам обзор рисков, связанных с инвестированием в эту конкретную облигацию, в отличие от инвестирования в аналогичные продукты.

Агентства кредитного рейтинга обычно присваивают буквенные оценки для обозначения этих рейтингов. Standard & Poor's, например, имеет шкалу кредитного рейтинга от отличного AAA до C и D для ценных бумаг с более высоким кредитным риском. Долговой инструмент с рейтингом ниже BB считается спекулятивной или мусорной облигацией,. что означает, что эмитент облигации с большей вероятностью не выполнит свои обязательства по кредитам.

Держатели облигаций получают доход

Владельцы облигаций получают доход двумя основными способами. Во-первых, по большинству облигаций выплачиваются регулярные проценты — купонная ставка — платежи, которые обычно выплачиваются раз в полгода. Однако, в зависимости от структуры облигации, по ней могут выплачиваться годовые, квартальные или даже ежемесячные купоны. Например, если по облигации выплачивается процентная ставка 4%, называемая купонной ставкой, и номинальная стоимость которой составляет 1000 долларов, инвестору будет выплачиваться 40 долларов в год или 20 долларов каждые полгода до погашения. Держатель облигации получает свою полную основную сумму обратно при погашении облигации (1000 долларов x 0,04 = 40 долларов / 2 = 20 долларов).

Второй способ, которым владелец облигации может получить доход от владения, — это продажа облигации на вторичном рынке. Если владелец облигации продает облигацию до наступления срока погашения, существует вероятность получения прибыли от продажи. Как и другие ценные бумаги, облигации могут расти в цене, но на повышение стоимости облигаций влияют несколько факторов.

Например, предположим, что инвестор заплатил 1000 долларов за облигацию номинальной стоимостью 1000 долларов. Если держатель облигации продает облигацию до наступления срока погашения на вторичном рынке, и облигация может стоить 1050 долларов, таким образом, зарабатывая 50 долларов на продаже. Конечно, держатель облигации может проиграть, если стоимость облигации уменьшится по сравнению с первоначальной покупной ценой.

Держатели облигаций и налоги

Помимо положительных сторон регулярного пассивного дохода и возврата инвестиций по истечении срока, одним большим преимуществом держателя облигаций является то, что доход от определенных облигаций может быть освобожден от подоходного налога. Муниципальные облигации, выпущенные местными или государственными органами власти, часто приносят проценты, которые не подлежат налогообложению. Однако, чтобы приобрести тройную облигацию, освобожденную от налогов штата, местных и федеральных налогов, вы, как правило, должны проживать в муниципалитете, в котором выпущена облигация.

Вознаграждения для держателей облигаций

Вознаграждения, доступные держателям облигаций, включают относительно безопасный инвестиционный продукт. Они получают регулярные процентные платежи и возврат вложенной основной суммы по истечении срока. Также в некоторых случаях проценты не облагаются налогом. Тем не менее, владение облигациями имеет свою долю рисков.

ТТТ

Риски для держателей облигаций

Процентная ставка, выплачиваемая по облигации, может не поспевать за инфляцией. Инфляционный риск – это мера роста цен в экономике. Если цены вырастут на 3%, а купон по облигации составит 2%, держатель облигации понесет чистый убыток в реальном выражении. Другими словами, держатели облигаций несут инфляционный риск.

Владельцы облигаций также должны иметь дело с потенциальным процентным риском. Процентный риск возникает, когда процентные ставки растут. Большинство облигаций имеют купоны с фиксированной ставкой, и по мере роста рыночных ставок они могут в конечном итоге платить более низкие ставки. В результате держатель облигации может получить более низкую доходность по сравнению с рынком в условиях роста ставок.

Владение облигациями обычно воспринимается как деятельность с низким уровнем риска, поскольку облигации гарантируют стабильные процентные выплаты и возврат основной суммы долга по истечении срока погашения. Тем не менее, облигация настолько надежна, насколько надежен ее эмитент. Облигации несут кредитный риск и риск дефолта, поскольку они связаны с финансовой жизнеспособностью эмитента. Если компания испытывает финансовые трудности, инвесторы рискуют не выплатить облигации. Другими словами, держатель облигации может потерять 100% вложенной основной суммы, если основная компания объявит о банкротстве.

Например, владение корпоративными облигациями обычно приносит более высокую прибыль, чем владение государственными облигациями,. но сопряжено с более высоким риском. Эта разница в доходности связана с тем, что маловероятно, что правительство или муниципалитет объявят о банкротстве и оставят своих держателей облигаций невыплаченными. Конечно, облигации, выпущенные зарубежными странами с более шаткой экономикой или правительствами во время потрясений, могут по-прежнему нести гораздо больший риск дефолта, чем облигации, выпущенные финансово стабильными правительствами и корпорациями.

Инвесторы в облигации должны учитывать соотношение риска и вознаграждения от держателя облигаций. Риск заставляет цены облигаций на вторичном рынке колебаться и отклоняться от номинальной стоимости облигации. Потенциальные держатели облигаций могут не захотеть платить 1000 долларов за облигацию номинальной стоимостью 1000 долларов, если она выпущена новой компанией с небольшой историей доходов или иностранным правительством с неопределенным будущим.

В результате облигация на 1000 долларов может быть продана только за 800 долларов или со скидкой. Однако инвестор, который покупает облигацию, берет на себя риск того, что эмитент не свернется или не объявит дефолт до срока погашения инвестиции. В свою очередь, держатель облигации имеет потенциальную прибыль в размере 20% при погашении.

Реальные примеры инвестирования в качестве держателя облигаций

Потенциальные держатели облигаций могут инвестировать в государственные облигации или корпоративные облигации. Ниже приведен пример каждого из них с преимуществами и рисками.

Государственные облигации

США (казначейские облигации) выпускаются правительством США для привлечения денег для финансирования проектов или повседневных операций. Министерство финансов США выпускает облигации через аукционы в разное время в течение года, в то время как существующие облигации торгуются на вторичном рынке. Казначейские облигации, считающиеся безрисковыми благодаря полному доверию и кредиту со стороны правительства США, являются излюбленным вложением для консервативных инвесторов. Однако у безрисковой функции есть недостаток, поскольку по казначейским облигациям обычно выплачивается более низкая процентная ставка, чем по корпоративным облигациям.

Казначейские облигации представляют собой долгосрочные облигации со сроком погашения от 10 до 30 лет, обеспечивающие полугодовые процентные выплаты, и имеют номинальную стоимость 1000 долларов. Доходность 30-летних казначейских облигаций закрылась на уровне 2,817% 31 марта 2019 года, поэтому держатель облигаций получает 2,817% годовых. При наступлении срока погашения через 30 лет они получают обратно всю вложенную основную сумму. Казначейские облигации могут продаваться на вторичном рынке до наступления срока погашения.

Корпоративные облигации

Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) в настоящее время имеет дисконтную облигацию по состоянию на 5 апреля 2019 года. Фиксированная облигация — BBBY4144685 — имеет ставку 4,915 и срок погашения в августе 2034 года. По состоянию на 05 апреля 2019 года цена облигации составляет 77,22 доллара США. по сравнению с ценой размещения в 100 долларов при первоначальном выпуске. Стоимость облигации упала, поскольку BBBY несколько лет испытывала финансовые трудности.

Иногда доходность облигации BBBY поднималась до 7% купона, отражая кредитный риск, связанный с ценной бумагой. Для сравнения, доходность 10-летних казначейских облигаций составляет около 2,45%. Предложение BBBY сильно обесценено с щедрой доходностью и выносливым обслуживанием связанных рисков. Если компания объявит о банкротстве, держатели облигаций могут потерять всю свою основную сумму.

Особенности

  • Держатель облигаций — это инвестор, приобретающий облигации, выпущенные такой организацией, как корпорация или государственный орган.

  • Владельцы облигаций могут получить дополнительную прибыль, если стоимость конкретных облигаций, которыми они владеют, увеличится, и их можно будет продать на вторичном рынке.

  • Держатели облигаций, по сути, становятся кредиторами эмитента, и поэтому держатели облигаций пользуются определенной защитой и приоритетом перед держателями акций (акций).

  • Держатели облигаций получают обратно свою первоначальную основную сумму по истечении срока погашения облигаций в дополнение к периодическим выплатам процентов (купонов) по большинству облигаций.