Kommunal obligation

Vad är en kommunal obligation?

Enkelt uttryckt är en kommunal obligation (eller "muni" för kort) i huvudsak ett lån från en enskild investerare till en stad, ett län eller en statlig regering för att hjälpa till att finansiera ett specifikt infrastrukturprojekt eller allmän, daglig verksamhet.

I utbyte mot den tillfälliga användningen av investerarens pengar förser staten eller kommunen dem med periodiska räntebetalningar innan de slutligen betalar tillbaka hela lånebeloppet när obligationen förfaller. I många fall är kommunala obligationsräntebetalningar befriade från federala och/eller statliga inkomstskatter.

I ekonomiska termer är en kommunal obligation ett räntebärande skuldpapper utfärdat av en lokal eller statlig regering som betalar ränta till sin innehavare med en årlig ränta som kallas dess kupong. Kommunala obligationer – som företags- och statsobligationer – är omsättningsbara, så de kan byta ägare hur många gånger som helst innan de når förfall, och deras marknadsvärde kan förändras över tiden, fluktuera över och/eller under deras nominella eller "pari"-värde.

Vilka är de två huvudtyperna av kommunala obligationer?

De flesta kommunala obligationer delas in i en av två kategorier - allmän skyldighet och inkomst - baserat på hur återbetalningsmedel ska anskaffas.

1. Allmän skyldighet

Obligationer med allmänna förpliktelser kallas så eftersom det inte finns en särskild källa till medel som investerare ska få betalt från. Istället stöds de av "full tro och kredit" från den statliga enhet som utfärdade dem, eftersom den regeringen har rätt att beskatta sina invånare för att göra räntor och amorteringar till obligationsinnehavare.

2. Intäkter

Intäktsobligationer, till skillnad från GO-obligationer, används för att finansiera inkomstgenererande projekt (som tullvägar eller parkeringsautomater) som sedan kan användas för att tillhandahålla de medel som krävs för att göra räntebetalningar och så småningom betala tillbaka obligationsinnehavarnas kapital.

Vad betalar kommunala obligationer för?

I vissa fall kan kommunala obligationer användas helt enkelt för att samla in pengar för den dagliga verksamheten och utgifterna för en statlig enhet. Oftare används dock de medel som genereras från försäljningen av kommunobligationer för att betala för specifika projekt som är avsedda att gynna invånarna i den utfärdande staten eller kommunen. Några av de mer vanliga projektspecifika destinationerna för kommunobligationsfonder inkluderar skolor, vägar, broar, bibliotek, parker och andra offentliga infrastrukturarbeten.

Hur beskattas kommunala obligationsinkomster?

Ränteintäkter som genereras genom att hålla kommunala obligationer beskattas inte federalt. I många fall beskattas den inte heller på statlig eller lokal nivå, men detta varierar beroende på obligationens karaktär och om dess köpare bor i den utfärdande staden, länet eller staten. Ränteintäkter från statsobligationer och företagsobligationer,. å andra sidan, beskattas federalt.

Av denna anledning kan en investerare föredra en kommunal obligation framför en statsobligation – även om statsobligationen har en högre avkastning – eftersom den kommunala obligationen slutar med en högre avkastning efter skatt. Det är viktigt för investerare att ha sina skatteklasser i åtanke och överväga avkastningen efter skatt när de jämför kommunala obligationer med andra räntebärande värdepapper.

Låt oss till exempel säga att det fanns en 10-årig, 10 000 $ kommunalobligation med en avkastning på 3,5%, och en 10-årig, 10 000 $ statsobligation med en avkastning på 4%. En investerare i den federala inkomstskatteklassen på 20 % skulle föredra den kommunala obligationen eftersom den skulle tjäna dem 350 USD per år, medan statsobligationen endast skulle tjäna dem 320 USD (400 USD minus 80 USD för skatter).

Hur säkra/riskiga är kommunala obligationer?

I allmänhet är räntebärande värdepapper som obligationer betydligt mindre riskfyllda än aktierelaterade värdepapper (som aktier) och de flesta derivatinstrument (som optioner). Men hur står sig munis i jämförelse med andra typer av obligationer?

Eftersom kommunala obligationer backas upp antingen av inkomstgenererande projekt (när det gäller intäktsobligationer) eller inkomstskatt (när det gäller obligationer med generella förpliktelser), har de en mycket låg risk för fallissemang jämfört med företagsobligationer. Med detta sagt är statliga enheter på lokal, läns- och statlig nivå inte helt immuna mot risken för fallissemang. Staden Detroit, Michigan, ansökte till exempel om konkurs 2013. Händelser som detta är sällsynta, men de kan hända.

En annan sak att ha i åtanke – även om det inte direkt gör kommunen "riskabel" per säga – är att enskilda kommunala obligationer inte är i närheten av lika likvida som aktier eller börshandlade fonder som inkluderar obligationer. Det betyder att handel med dem vanligtvis inte är så lätt som att trycka på en knapp i en handelsapp. Köpare och säljare är färre och längre emellan, så affärer kan ta tid och bud- och säljspreadar kan vara större än förväntat.

Hur man köper kommunala obligationer

Det enklaste sättet att köpa många kommunala obligationer samtidigt och samtidigt undvika likviditetsrisk är att investera i en kommunfokuserad ETF. ETF:er handlas på börser, så det är enkelt att köpa aktier, och bortsett från kostnadskvoter (en procentandel av varje investerares investerade saldo som betalas till fondens ledning årligen) finns det inga avgifter att oroa sig för. Muni-fokuserade fonder finns också, men dessa kan komma med ytterligare avgifter, saldominimibelopp och andra komplicerande faktorer.

De som är intresserade av att köpa munis individuellt kan göra det via sin bank, en mäklare eller till och med direkt från en stat, ett län eller en lokal myndighet.

Vilka är fördelarna och nackdelarna med kommunala obligationer?

TTT

Kommunala obligationer vs. statsobligationer: Vad är skillnaderna?

Kommunala obligationer och statsobligationer är båda räntebetalande skuldförbindelser utgivna av regeringar, men medan ränteintäkter från statsobligationer är föremål för federal skatt, är inte kommunala obligationsränteinkomster det.

Höjdpunkter

• Allmän skyldighet (GO)-munis tillhandahåller kassaflöden som genereras från skatter som samlas in på ett projekt.

• Kommunala obligationer (“munis”) är skuldförbindelser utgivna av statliga och lokala myndigheter.

– Räntan på kommunala obligationer är ofta skattefri, vilket gör dem till ett attraktivt investeringsalternativ för privatpersoner i höga skatteklasser.

– Dessa kan ses som lån som investerare ger till lokala myndigheter och används för att finansiera offentliga arbeten som parker, bibliotek, broar och vägar och annan infrastruktur.

• Intäkter kommer att returnera kassaflöden från själva projektet.