lågkonjunktur
Vad är en lågkonjunktur i enkla termer?
Precis som företag upplever allmänna faser av tillväxt och kontraktion, sammanfattningsvis känd som deras konjunkturcykel, upplever ekonomin också toppar, kategoriserade av expansion och hög sysselsättning, och oundvikliga dalar, som är perioder av nedgång som kallas lågkonjunkturer.
Enkelt uttryckt uppstår en lågkonjunktur när den ekonomiska aktiviteten minskar. På 1970-talet fick ekonomen Julius Shiskin beröm för att han kategoriserade en lågkonjunktur som två kvartal i rad med vikande BNP- tillväxt; Men dagens ekonomer tar många fler faktorer i beaktande, vilket vi kommer att diskutera nedan.
Vem förklarar en lågkonjunktur?
National Bureau of Economic Research (NBER) anses vara den ledande auktoriteten i amerikanska ekonomiska frågor. Det avgör om den amerikanska ekonomin är i expansion eller recession. Den definierar en lågkonjunktur som "en återkommande period av nedgång i total produktion, inkomst, sysselsättning och handel, som vanligtvis varar från sex månader till ett år och kännetecknas av omfattande sammandragningar i många sektorer av ekonomin." Med hjälp av statistik kan NBER beräkna de exakta start- och slutdatumen för lågkonjunkturer.
Ordlista över lågkonjunkturvillkor
Lågkonjunktur: En period som upplever en betydande BNP-nedgång under månader som också bevittnar en minskning av personlig inkomst, sysselsättning, detaljhandel och industriproduktion
Expansion: Ekonomins "normala tillstånd", under vilket BNP växer
Peak: Månaden då ekonomiska indikatorer är på sin höjdpunkt, följt av en nedgång
Trough: Månaden då de ekonomiska indikatorerna nådde sin lägsta punkt innan de började stiga under en längre period
Bruttonationalprodukt (BNP): Måttet på alla varor och tjänster som utgör ekonomin, såsom konsumtionsvaror, företagsinvesteringar, statliga lager och nettoexport (BNP anses vara mer tillförlitligt än GDI eftersom den överväger en bredare – och mer aktuell – uppsättning data)
Bruttinoinkomst (GDI): Ett annat sätt att mäta den ekonomiska produktionen via kontoinkomster och kostnader som uppstår i produktionen
Hur många lågkonjunkturer har det varit i den senaste historien?
Sedan 1971 har det varit sju lågkonjunkturer, enligt NBER.
TTT
NBER säger att USA har upplevt 7 lågkonjunkturer sedan 1970 Källa: NBER
Vad orsakar en lågkonjunktur? Vilka är några exempel?
En sund ekonomi är ett känsligt ekosystem som består av ständigt föränderliga variabler som konsumentutgifter, konsumentförtroende, maximal sysselsättning och lägsta räntor. Federal Reserve försöker vårda denna balans genom noggrann penningpolitik och riktade räntor.
Inflationsutlösta lågkonjunkturer
Lågkonjunkturer är notoriskt svåra att förutse. "Det är en myt att expansioner dör av ålderdom," sa tidigare Fed-ordförande Janet Yellen berömt. Istället kan en lågkonjunktur utlösas av en kombination av faktorer; till exempel när efterfrågan överstiger utbudet och inflationen stiger, vilket i praktiken överhettar ekonomin. Höga räntor, stillastående löner och stigande arbetslöshet kan också leda till recession.
Ett exempel på en inflationsutlöst lågkonjunktur är lågkonjunkturen 1960, som varade i 10 månader. Efter att Fed började höja räntorna 1958 nådde arbetslöshetsnivåerna en topp på 6,9 % och BNP sjönk med 2 % från april 1960 till februari 1961. När president John F Kennedy införde en stimulansutgiftsplan 1961, som erbjöd skattesänkningar och ökad arbetslöshet och sociala förmåner, ekonomin iscensatt en återhämtning.
Lågkonjunktur orsakad av ekonomisk chock
En lågkonjunktur kan också utlösas av en oväntad engångshändelse som effektivt skakar ekonomin, som oljekrisen på 1970-talet, när OPEC stängde av sin oljeförsörjning till USA. Ett annat, nyare exempel är covid-19-utbrottet 2020, som skickade chockvågor runt om i världen när ekonomier stängdes av i ett försök att bromsa sjukdomsöverföring. Bara i USA ansökte rekordstora 16 miljoner människor om arbetslöshetsersättning i april 2020, totalt nästan 10 % av arbetsstyrkan.
Lågkonjunkturer orsakade av tillgångsbubblor
På aktiemarknaden bildas en bubbla när aktiekurserna snabbt stiger oproportionerligt med deras fundamentala värde. Samma sak kan hända med hela sektorer och branscher i ekonomin — och det som går upp och upp måste ofta ner. Den uppblåsta tillgången möts av panikförsäljning, och marknaden kan krascha som ett resultat, vilket utlöser en lågkonjunktur.
Teknikboomen i slutet av 1990-talet hade gått i höjden år 2000, eftersom försäljningar fick den tekniktunga NASDAQ att förlora mer än 75 % av sitt värde. Många internetföretag gick i konkurs medan kommunikations- och e-handelsplattformar förlorade en betydande andel av sitt marknadsvärde.
Individuella spekulationer under upptakten till denna period hade varit så stora att Fed-ordföranden Alan Greenspan till och med uppfann en term för det: "irrationell överdåd." Vad som följde var en 8-månaders lågkonjunktur från mars–november 2001, som också omfattade terrorattackerna 9/11 mot World Trade Center, vilket ytterligare pressade marknaden. Arbetslösheten nådde en topp på 5,5 %, medan BNP sjönk med 0,6 %.
Vilka är effekterna av en lågkonjunktur?
En lågkonjunktur har djupgående konsekvenser för alla aspekter av samhället. När ekonomin haltar förlorar människor sina jobb. Tillverkningsproduktionen minskar och priserna faller. Företag lägger sig – ibland gör banker det också.
Människor känner nypa i fickan och spenderar mindre på allt från diskretionära föremål som semester och teknik till stora biljettköp som bilar och fastigheter. Men den största effekten kan vara en som inte ens är påtaglig. Psykologiska och känslomässiga biverkningar av en lågkonjunktur sträcker sig från ett minskat självförtroende till en känsla av att "saker aldrig kommer att bli så bra som de har varit."
Termen djursprit, myntad av 1900-talets ekonom John Maynard Keyes, säger allt. När människor litar mer på grundläggande instinkter och känslor, blir deras beslutsfattande påverkat och sammanfattat, som när det finns panikbaserad försäljning på aktiemarknaden, kan deras känslor faktiskt påverka ekonomin.
Lågkonjunkturens former
Ekonomer ser till alfabetet för att beskriva en lågkonjunktur och efterföljande period av återhämtning.
V-formad och U-formad
V-formade lågkonjunkturer är korta i tidsram och kännetecknas av kraftiga nedgångar med tydligt definierade dalar och återhämtningar. Dessa lågkonjunkturer varar vanligtvis 12–18 månader. En variant på detta skulle vara en U-formad lågkonjunktur, som har en längre dalgång. Det skulle ta ytterligare några år att nå återhämtning i detta fall.
W-formad
W-formade lågkonjunkturer är också kända som dubbla lågkonjunkturer. Ekonomin går in i en lågkonjunktur, uppnår sedan en kort återhämtning, som sedan följs av ytterligare en nedgång och efterföljande återhämtning. Dessa lågkonjunkturer varar vanligtvis 2–4 år.
L-formad
Den kanske mest skrämmande formen av lågkonjunktur är den L-formade lågkonjunkturen, som präglas av en stark nedgång och dal som tar många år. Återhämtning kanske aldrig händer.
Kan jag förutsäga en lågkonjunktur?
Ekonomer ser till det amerikanska finansdepartementet för ledtrådar om en förestående lågkonjunktur. Det beror på att ett sällsynt fenomen inträffar som kan förutsäga en förestående lågkonjunktur: avkastningskurvan blir inverterad, vilket skapar nyhetsrubriker runt om i världen.
Statsskuldväxlar och obligationer är konservativa investeringar som lockar investerare genom att ha en ränta, även känd som avkastning. Vanligtvis har långfristiga statsobligationer, såsom 30-åriga statsobligationer, högre avkastning än kort- eller mellanlånga statsobligationer. Emellertid, ibland kan avkastningen på de kortfristiga statsobligationerna bli högre än de långa statsobligationerna på grund av försämrade ekonomiska förhållanden. De uppfattas ha mer risk (default risk) än de långsiktiga investeringarna och erbjuder därför mer ränta som en lockelse. När detta händer kallas det en inverterad avkastningskurva.
Det amerikanska finansdepartementet publicerar dagligen avkastningskurvan på sin webbplats så att alla kan se och studera noggrant.
Lågkonjunktur vs. Depression: Vad är skillnaden?
Både lågkonjunkturer och depressioner är ekonomiska nedgångar, men en depression är allvarligare. Den stora depressionen på 1930-talet, som började med en börskrasch 1929, är ett exempel på en utdragen period av sammandragning. Under denna tidsperiod sjönk produktionen med 30 % medan arbetslösheten steg till 25 %. Den stora depressionen bevittnade också en period av deflation, då priserna sjönk med nästan 10 % per år. Det tog valet av president Franklin Delano Roosevelt 1933 – och så småningom andra världskriget – för att återställa jobb och förbättra ekonomin.
Går vi in i en lågkonjunktur?
Varje dag försöker finanskunniga läsa tebladen av månatliga ekonomiska uppgifter, men vi kanske aldrig faktiskt vet när vi går in i en lågkonjunktur förrän vi är inne i en. Det beror på att NBER:s tillvägagångssätt är retrospektiv. Det väntar med andra ord 12–18 månader för att klassificera konjunkturperioder. Kanske är dess förståelse av den mänskliga naturen lika bred som dess kunskap om ekonomi.
Med det sagt, TheStreets Dan Weil rapporterar att många ekonomer ser en stor chans till recession i vår nära framtid.
##Höjdpunkter
– En lågkonjunktur är en period av sjunkande ekonomisk prestation över en hel ekonomi som varar i flera månader.
- Företag, investerare och regeringstjänstemän spårar olika ekonomiska indikatorer som kan hjälpa till att förutsäga eller bekräfta början av lågkonjunkturer, men de är officiellt deklarerade av NBER.
– En mängd olika ekonomiska teorier har utvecklats för att förklara hur och varför lågkonjunkturer uppstår.
