Svängalternativ

Vad är Swing Option?

En swing-option är en typ av kontrakt som används av investerare på energimarknader som låter optionsinnehavaren köpa en förutbestämd mängd energi till ett förutbestämt pris med bibehållen en viss grad av flexibilitet i det köpta beloppet och det pris som betalas.

Förstå swing-alternativ

Ett swingoptionskontrakt anger den minsta och mest energi en optionsinnehavare kan köpa (eller "ta") per dag och per månad, hur mycket energin kommer att kosta (känd som dess lösenpris ) och hur många gånger under månaden optionen innehavaren kan ändra eller "svänga" den dagliga mängden energi som köps in.

Swing-optioner (även känd som "swing-kontrakt", "take-and-pay-optioner" eller "variabel basbelastningsfaktor-kontrakt") används oftast för köp av olja, naturgas och el. De kan användas som säkringsinstrument av optionsinnehavaren för att skydda mot prisförändringar på dessa råvaror.

Till exempel kan ett kraftbolag använda ett svängningsalternativ för att hantera förändringar i kundernas efterfrågan på el som inträffar under hela månaden när temperaturen stiger och faller. Dessa kontrakt är mer komplicerade än de ser ut att vara. Följaktligen tenderar de att göra värderingen utmanande. Ett oljebolag kan också göra detsamma med bränsle för kundernas efterfrågan på värme under vintermånaderna.

Svängalternativ används oftast för inköp av olja, naturgas och el.

De typiska begränsningarna för swingoptioner är minsta och maximala dagliga kontraktskvantiteter (DCQ), årliga kontraktskvantiteter (ACQ) och totala kontraktskvantiteter (TCQ). Men utöver dessa huvudexempel finns det mängder av andra som, om de överträds, kan utlösa en straffavgift hos optionsinnehavaren.

Priset som betalas för varan kan antingen vara fast eller flytande. Ett rörligt eller "indexerat" pris innebär i huvudsak att det är kopplat till priset på marknaden. Till skillnad från ett fastpriskontrakt är ett indexerat priskontrakt mindre flexibelt.

Höjdpunkter

• "Ta-and-pay-optioner" eller "kontrakt med variabel basbelastning" eller "swingkontrakt" är andra namn för swingoptioner.

• Skillnaden mellan kontraktspriset och marknadspriset är vanligtvis mindre och mindre volatil, vilket följaktligen minskar möjligheterna för arbitragehandel på marknaden och därmed minskar optionens värde.

• Om man anlitar ett kontrakt i första hand för att förvärva varan – och inte för handelsändamål – säkerställer det indexerade kontraktet att ett pris som ligger nära marknaden kommer att betalas.